<該如何研判股價的高低點？>

很多證券新手最常問的一個問題，就是不知該如何研判何時是股價的低點？以及何時是高點？

這邊不想扯太多證券投資的深奧理論，只想說，這個問題根本問錯了方向!!

你知道今年加權指數的最高點在哪裡嗎？何時會發生呢？

你知道今年中鋼的最高價位是幾元嗎？何時會發生呢？

你知道...你知道...

哪有那麼多你知道呢？一切只有天知道。

要問股價的高點與低點何時與何價位會發生，你最好搭時光列車到十年後，然後買一本證券年鑑，裡頭有十年來大盤高點與低點的走勢圖，以及各檔股價的每年高點與低點紀錄。搭列車回來現實生活後，你只要按圖索驥來買賣股票，保證您賺大錢。

現實生活裡有沒有這種人呢？有，當然有，電影裡頭有，請參考<回到未來>第二集還是第三集。

回到本題目開頭所設定的問題來：我們該如何研判股價的高低點呢？

我要不客氣的說，如果你想在股票市場裡投資獲利，這個問題的正確問法應該是：我們該如何研判股票的買點與賣點呢？

如果這個問題是這樣問的話，答案便呼之欲出了。

答案是：我們只能在相對低點買股票，並在相對高點賣股票，不要冀望自己能掌握到絕對的低點或高點，因為後者只有天上的神仙才掌握得到。

相對的低點如何研判？相對的高點又如何研判？

這兩個問題其實就很好回答了。

如果一家獲利基本面看俏的企業，股價卻尚未被投資人所認同，因此處於不合理的低價區時，只要投資人有把握確認這支股票的獲利前景確實是看好的，那麼就叫做相對的低點。(是否不合理可以用本益比、淨值比等等指標來研判)

反過來說，一支獲利基本面有限的企業，或者其獲利成長性的滿足點已經到了，可是投資人卻還拼命追捧該股價，或者新聞媒體還大肆報導產業前景，基本上，這樣的股價就叫做相對高點。

接下來，還有許多投資人一直腦筋轉不過來的問題，這邊嘗試分點做出糾正：

問題(1)、買在相對低點，是不是股價就不會再跌了呢？

錯!買在相對低點，股價還是有可能續跌，只是跌幅有限而已。

問題(2)、賣在相對高點，是否代表股價就會慢慢反轉向下了呢？

也錯!因為賣在相對高點，股價還是有可能在賣出後，繼續強勢上漲。

問題(3)、買在相對低點，股價續跌時，我是不是要停損賣出？

錯!既然是買在相對低點，就不該停損賣出，而應該確認產業基本面的分析是否有誤？如果衡酌企業獲利與企業所處的市場環境都沒有特殊變化的話，應該是要加碼買進，或者耐心等待股價由低反轉向上。

問題(4)、賣在相對高點股價繼續漲時，是不是該回頭補買，繼續追漲呢？

錯!既然賣在相對高點，獲利已經入口袋了，就應該燒香感謝老天保佑，而不是貪得無饜，繼續補貨買進，這種窮寇必追的行徑，是兵法所不容，也是對待空頭降兵不厚道的作法。

以上幾個問答演練，不曉得是否有讓您的腦筋豁然開朗起來呢。類似的問題，還有一籮筐，茲不一一列舉，以後有機會再來談。學投資就好像學武功一樣，很多投資人按著少林拳譜練功，績效卻還是失利居多，這不是證券投資學有什麼問題，而是自己沒有掌握到武功心法與施力的竅門。

很多人覺得股票投資的風險很高，不可能有必勝的投資法則。每次聽到這種似是而非的言論，我便要苦笑搖頭。如果股票沒有必勝法則，那為何世界富豪排行榜上高居第二名者，一直都是股神巴菲特呢？可見這世界上真有長勝不敗的投資法則。

長勝不敗的投資心法是什麼？那就是，買在相對低點、賣在相對高點，掌握了這一點，不要左顧右盼、與人爭長比短的，那麼證券獲利基本上就可說是手到擒來了。

王志鈞2007/03/21