連續兩天，許多網友私訊問我：油價這麼便宜，可以買嗎？

我慣常的作法是只給投資觀念，不給投資建議。

但因為太多人來問了，我佛心大開，破例回答兩個重點：

第一、除非有想要長期投資一年以上，否則，不建議買油"價"。

第二、危機入市是指入手像股票或房地產這種實體投資標的，不應該是追蹤"價格"的虛擬投機標的。

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從第二點先解釋起。

我試問想危機入手撿石油便宜貨的朋友們，如果你一直買石油、一直囤石油，而且跟你一樣逢低進場買進便宜油價的人滿坑滿谷，請問，油價會被這些螞蟻雄兵般的散戶給買上去嗎？

不會！

因為決定石油價格的是石油供給端的生產量，以及市場需求端的石油消耗需求。

供給與需求，決定了價格的走勢，這是經濟學的基本假設（多數時候都通用）。因此，目前決定油價走低的因素是全球實體經濟大崩壞，好幾億文明國家的人都被封在家裡不上街，導致原油需求疲軟不振。

另一方面，產油國減產協議喬不攏，OPEC減少數量無法恢復供給與需求的平衡（也就是減產數量太少，石油仍呈現超額供給）。

這兩大因素預估在短期(多短我不知道)內，應該都不太會有變化，因此，油價要如何漲上去呢？

目前市面上所有方便投資人購買的石油標的物，全都是跟價格連結的石油期貨、追蹤石油期貨價格的ETF與正向反向追蹤期貨價格的槓桿ETF，沒有一種投資標的是真正在購買並囤積石油。

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所以，沒有一種散戶投資人入手的油價投資工具，會真正因買進石油而帶動石油需求面的上升。

那麼，油價是要怎樣被散戶給買上去呢？

但對投資人逢低進場買股票、房地產來說，這兩種東西都會因買方需求的增加，帶來股價與房價的上揚。

就算是ETF或REITs的購買者，都會因想買標的的人大於想賣的人，造成價格上揚。(因為購買需求大於賣出供給時，價格就會上揚。)

但油價和股票、房地產不一樣的地方在於，它是期貨的概念，並不會帶來實體石油市場之供給和需求的變動。

很多朋友誤將前一波股市重挫後的急漲效應，複製到油價危機上頭，其實這是有點危險的事情。因為股市與油市是兩個完全不一樣的市場；股票(或股票ETF)與石油ETF，也是截然不同的投資工具。

股價的走勢，會因資金效應與投資人預期心理帶動下的搶買行為，給推出強大的購買需求，並帶動股價強漲。實體經濟對股價的影響，並沒有想像中大。(我在4/15發表的文章[為什麼經濟衰退，股市反而一直驚驚漲？]中，對此已有詳細解釋)

但油價的走勢，卻100%受實體經濟的需求影響，不受資金行情影響；更不受投資人搶買油價的瘋狂行為影響。

更簡單來說，當市場游資豐富時，股價就會上漲；投資人逢低搶買股票時，股價就上漲。

但油價不會受游資影響，也不受散戶買油價影響。

油價只會受廠商開工、物流油耗、民眾加不加油，以及產油國減不減產所牽動，是跟期貨市場的價格交易量完全無關的。

這就因此回答了第一點：除非有想要長期投資一年以上，否則，不建議買油"價"。

特別是很多人不了解的是，正向2倍或槓桿反1的石油ETF(目前國內散戶能買的油價標的)，並非一比一貼近油價走勢，而是短期反映油價的劇烈波動，因此只能作為短期搶短的投機工具，不可作為長期投資之用。

至於石油ETF，因為追蹤的是石油期貨價格，故雖是釘住市場油價，但因短期內我個人實在看不到經濟轉好因素，加上產油國在經濟不好時，只會增產來挽救財政危機，不太可能會真正大幅減產下，我其其不建議投資朋友去做石油投機操作。

任何低買高賣行為，都叫投機策略。

巴菲特的危機入市，是指逢低買進價格被嚴重低估的實體投資標的，並非投機標的。

希望這篇文章有點醒那些錯誤認知[危機入市]者的投機朋友！

王志鈞　台灣財經作家

延伸閱讀：

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