＜卷6-2  當Ｋ線碰上波浪理論，誰準？---Ｋ線新書書摘9＞

西方最著名的技術分析理論，我認為當推「波浪理論」。這是艾略特（R．N．Elliott，1871--1948）於美國1930年代所提出的觀念。

艾略特認為，股價的運作就跟物理世界會根據牛頓所發現的運動定律一樣，會依循著自然法則運作。股價的自然法則就是「波浪」，以及波浪上漲時會呈現1、2、3、4、5波韻律，以及下跌時會呈現Ａ、Ｂ、Ｃ三波的基本原型。

而每個波浪的上漲滿足點，與下跌滿足點，會根據自然界定律，也就是「黃金比率」或「費波納奇數列」，呈現一個神秘的運動規律，投機者可以藉此預測未來的股價。

「波浪理論」的最大立論根據，是認為市場有一個客觀的運作定律，投資人只要掌握定律，就掌握了股價漲跌的秘密。

但Ｋ線理論的發明者本間宗久卻認為，米糧是兵，米市交易者就是運用金錢與米穀在打價格的戰爭。而在戰爭當中，兵法的運用是無常態的，所謂「疾如風、徐如林、侵略如火與不動如山」，這「風林火山」講究的都是出兵的速度。速度則操之於元帥大將軍的心中，不在客觀市場裡。

Ｋ線是一種非常主觀的操盤工具，是隨投機者的速度來決定觀察Ｋ線的角度。但是，波浪理論卻是一種非常客觀的預測，彷彿天氣預報員根據自然定律來觀察股價上漲與下跌的趨勢、幅度和區間。這個預測值則對全市場的人一體適用，不會因為有人提前預知結果而改變結果。

波浪理論與K線這兩種說法不是衝突與矛盾嗎？但或許乍看衝突之物，也許也是相輔相成，互補圓融之物。重點是，不管黑貓、白貓，能抓到股價老鼠的，不就是好貓嗎？

投資人別忘了，投資的目的是為了賺錢，不是做學問與辯論誰對誰錯。檢驗投機之道的唯一標準，是看誰運用的技術工具能協助他在股市賺到錢。我認為，每種技術分析理論都有其特性，投資人應該揚長棄短，相互為用，才能通達活用技術指標。

波浪理論就跟牛頓的絕對物理學一樣，在特定條件下，是能解讀股價波動的規律。但是因為市場的變數相當多，牛頓物理學拿到愛因斯坦的相對時空中，也會有不足之處。

這並不代表波浪理論對股價波動原理的闡述不正確，而應該說，在特定前提條件下，一個多頭市場的標準原型確實常呈現五浪三波的股價走勢，只是在實務上，因為市場變數很多，所以常常會有變形體般的瘋狗浪。

根據本書第三卷所述，波浪理論其實非常精確地說明了股價的S型虹吸現象，它是股價在多空壓力箱中的資金流速與價格水位的最終反應。如果我們搞懂Ｋ線理論也想抓住市場買賣壓力變化，並觀察趨勢轉折點時，則投機者可以藉K線的彈性化解釋來補足波浪理論在微觀面的不足。

股價運動定律，從宏觀或長線趨勢的角度看，往往會出現一個五浪三波的慣性定律，但短線來看，股價卻又常受到隨機發生的市場變數而產生測不準的變化。這些短線測不準的變化，是波浪理論的死角，但主觀性高的Ｋ線指標，卻是極好的微調工具，可以協助人判斷股價漲跌的滿足點---也就是變盤點。

波浪理論嘗試從客觀角度，用科學化數字來計算股價上漲與下跌的滿足點，以冷靜布局股市。但Ｋ線理論則反是，本間宗久希望從主觀角度判讀K線，以協助投機者動態掌握變盤點。

波浪理論傾向認為，投資的個體或主觀個體，無法逃離集體命運，並將形成群體從眾行為，艾略特希望找出這個股勢群體行為的客觀定律。K線理論則認為，眾人集體形成的股價趨勢是一回事，個體只要冷靜觀察集體趨勢，善為己謀，則個體也可以為自己做出提前進行買入或賣出股票的投機策略。

主觀與客觀，或許是證券交易市場的一體兩面，投機者只要能賺到錢，也許可以別想太多。

(待續)

摘錄自王志鈞已出版的新書＜51個-散戶一看就懂的K線圖＞
http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010557240

2012/09/17