作家
 
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| 2012/09/07 18:02:19瀏覽989｜回應0｜推薦5 | |
＜卷2-2 消息面影響下的供需曲線---Ｋ線新書書摘6＞ 但似乎不對呀，古典經濟學派透過市場機制所要解釋的，是如何為整體社會尋找最符合生產效益的商品價格和生產數量，因此，均衡價格應該最終會趨於邊際效益最適當的那個均衡點上，並靜止不動才對。 可是證券市場上的股價天天變、時時變、分分秒秒都在變動，哪有所謂靜止不動的均衡價格呢？可見本間宗久與亞當˙史密斯對市場價格的看法大不相同。 是的，K線被畫成黑、白兩條顏色，反映的就是東西兩位「市場高手」的基本差異：本間宗久是一個追求個人最大私利的米商，亞當˙史密斯則是一個想尋求社會最大公利的經濟學者，出發點的本質不同，對市場觀察的角度自也不同。 事實上，兩人在同年代、不同地區所觀察到的市場價格調整機能，是一樣的，只是兩人觀察目的不同，解釋市場機能的工具不同，腦袋中的基本理論思維也不一樣。 亞當˙史密斯活在現代西方科學蓬勃發展的年代，因此其經濟理論充滿了科學的實驗精神。投資人別忘了，現代經濟學上所稱的「最適均衡價格」，都是「在一定的時間內，其他條件未變」下，某一商品價格與潛在消費者、供應商間的買、賣數量之函數關係。 把環境變數控制住，再來觀察變數A對實驗對象的影響，進而得出若A則B或C的因果關係，可說是科學化的思考方式。 換句話說，亞當˙史密斯的門徒們所稱的最適均衡價格，是在理論模型上才會存在，而這個推估模型是把市場上諸多的變數都固定不動了，才會得出一個邏輯縝密的推估結論。 在現實社會裡，蘋果的消費數量會受到民眾的偏好度、廣告刺激與水果季節性等諸多因素影響而變動，導致需求函數隨時會向右擴張或向左縮減，甚至函數斜率也會改變（圖5) 。 舉例來說，當市場上大量出現吃蘋果養顏又美容的行銷廣告時，消費者的蘋果購買需求會被刺激出來，而造成整條需求曲線D右移到D1的現象，這導致市場最適均衡價格往上提升，同時交易量也會同步擴增。 需求曲線會受到市場各種變數的影響，並導致需求函數的變動。這個影響，套句股市術語來說，就是「消息面」或「利多」、「利空」的題材會影響投資人的買股意願。 當市場上有蘋果電腦的獲利新聞，或是新產品即將上市的消息時，投資人的投資意願會擴張，並導致蘋果電腦股價產生「價量俱揚」的現象。這個現象若出現在一日證券市場的交易狀況上，就是蘋果電腦的股價開低走高，日K線收紅。 圖6中，右方紅K線表示當日開盤價為20元，也是需求曲線D與S的交叉點。但盤中因為市場利多消息沸騰而讓D擴張至虛線D1，均衡價格攀升至28元（上影線)，而尾盤因為需求冷卻而左移至D2，導致收盤均衡價降為25元。 市場需求曲線每天會受消息面影響而變動，這個變動是投資人的買股需求反應了消息面而做出的行為結果。本間宗久關注的焦點在這裡，而他對整體社會的最大利益沒有興趣。 作為米市參與者，並為了謀求最大的交易利益，本間宗久告誡門徒說：「勿以消息面作為交易的根據，影響價格走勢的不是消息事件本身，而是交易者對消息所做出的反應。」 成功的米商要觀察消息面對人們買、賣米穀行為的影響，並趁機牟利。這是本間宗久和亞當˙史密斯的差別，也是現代股票投資人與經濟學家的本質差異。 當市場出現利空消息時，持有蘋果電腦股票的投資人會想減碼而增加釋股意願，導致S右移至Ｓ2而價格下跌，產生「量大收黑」的黑Ｋ線；反之，當市場有利多消息時，已持股者會惜售而不想廉價賣股，導致S線左移至Ｓ2而產生「量縮價揚」的紅Ｋ線（圖7)。 Ｋ線與Ｋ線透過排列組合所想要記錄的，並非市場消息面，而是人們的買米需求與賣米供給之函數，是否因複雜的消息面而產生變化，以及供、需函數將怎麼變？變的方向、動能與力道又將如何等等。 這才是觀盤重點，也是本間宗久Ｋ線理論想闡述的精髓。 市場消息面會影響供、需兩條線，這導致亞當˙史密斯所謂的「均衡價格」，在現實世界裡會一直處在消息面的波浪裡，搖晃不已，而非靜止價位了。 十八世紀同時代的東西方兩位「市場高手」，英國經濟學家利用市場供、需兩隻手來說明市場最有利價格均衡機能，日本米市高手則透過一根Ｋ線的兩種顏色冷靜觀察消息面影響投資人心理的價格變動過程。 一靜、一動，觀察的其實都是「市場價格調整機能」。兩百多年來，亞當˙史密斯在經濟學界揚名，本間宗久在投資市場揚威。不知這是歷史的巧合？還是老天爺的刻意安排呢？ (待續) 摘錄自王志鈞已出版的新書＜51個-散戶一看就懂的K線圖＞ |
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