＜卷2-1從西方經濟學看K線理論---Ｋ線新書書摘5＞

假如本間宗久真如歷史傳說那樣，出生於西元1724年，那麼在他出生前一年，遙遠西半球歐洲大陸外海上的英倫群島之蘇格蘭地區，也誕生了一位日後著名的經濟學者亞當˙史密斯（Adam Smith，1723-1790）。

亞當˙史密斯被奉為現代經濟學之父，他所提出的「一隻看不見的手」（an invisible hand），為詮釋現代市場運作的最高指導原則，並成為古典經濟學的核心概念。

經濟學家後來根據亞當˙史密斯的創見，逐步演繹出「讓市場飛」的自由市場概念。古典經濟學家們揭櫫了一個很經典的自由市場說法，就是「市場機能」能決定最有效率的商品價格與生產量，因此又被稱為「價格機能」。

今天，翻開任何一本經濟學教科書，在討論個體經濟學時，都會談到「需求」與「供給」決定了市場價格，而「需求」與「供給」也就是那「一隻看不見的手」。

所謂的「需求」，其實是「需求函數（曲線）」的簡稱，這個函數表示「價格與數量之間所呈現的反向變動關係」，並可被稱為「需求法則」。

舉例來說，當消費者覺得蘋果便宜時，蘋果的需求量會增加；但當蘋果價格上揚時，消費者會覺得太貴而減少購買需求（如圖1）。這個價格與需求的關係，就會形成一條需求的函數（紅色曲線)。

 
同樣的，站在蘋果供應商的角度來說，也會有一個「供給函數（曲線）」，它會顯示另一種「價格與供應數量之間的同向變動關係」，亦可被稱之為「供給法則」。

舉例來說，當蘋果價格高昂時，水果供應商會因為利潤高而提高出貨量；反之，當蘋果價錢太差時，供應商就會轉而提供其他利潤較佳的水果，而減少蘋果的銷售量（如圖2）。蘋果價格與供應商願意銷售的數量意願，會與價格呈現同向變動的供給函數（綠色曲線)。
 
古典經濟學家根據亞當˙史密斯的市場創見，進而引申認為，一個不受人為干預的自由市場，將會透過消費者的需求函數，以及供應廠商的供給函數，進行價格與數量的調整，一直到市場出現買、賣雙方都有同樣數量的人達成雙方滿意的交易價格為止。

比如說，從供、需兩條曲線交叉比對來看（如圖3），當供應商用每顆30元價格賣出3000顆蘋果時，市場上願意接受用30元買蘋果的消費數量，只有1000顆，此時市場就會產生超額供給（2000顆蘋果賣不掉)。

為此，廠商只好降價以求售，而一旦降價到每顆10元，願意這樣賣蘋果的廠商將減少，而供應量剛好降為1000顆蘋果數量。但這時，願意用10元買蘋果的消費數量卻是3000顆，市場又產生需求不足（2000顆蘋果的需求量沒有被滿足)。

這樣一來，蘋果供應商又開始抬高價格，並增加供應量。而消費者看到價格上揚，又減少蘋果購買量，直到供給和需求函數在蘋果每顆20 元，達到2000顆交易量的最適均衡點。

這個供給函數與需求函數的均衡點，將會產生最適的市場交易量與最適價格。這個均衡點表示市場上不會有超額供給（廠商供應太多蘋果卻賣不掉)，或者需求不足（消費者願意高價買蘋果卻買不到)。

 
這就是亞當˙史密斯所稱的「市場黑手」，這隻黑手能協助市場調節出最有效率的價格與數量，並達到供需雙方最大的滿意程度。

以上說法，可說是現代經濟學的主流思維，但，這和K線理論有什麼關係呢？

有！大有關係，因為當我們把「蘋果」這兩個字替換成「股票」時，投資人將發現，市場上某一檔股票的價格，也是由買方（需求曲線Demand)與賣方（供給曲線Supply)所共同決定的。

買方就是市場上想買股票的人；賣方就是市場上想賣股票的人。這兩群人在證券市場上，會從早上開盤後，就開始議價搓和，一直到收盤為止，努力尋求一個買賣雙方最適合的均衡價格。

這其實也是Ｋ線發明者本間宗久所觀察到的市場交易現象，只是他不用供、需兩條線來代表這隻市場黑手，而直接用陰陽兩色的一根棒子來說明市場價格的微調過程。

陰陽兩線，是東方人比較能接受的思考模式，特別是本間宗久喜歡把米市當成戰場，把資金當成部隊來運用，因此資金部隊如何在戰場上奇、正相生，在價格漲跌中追隨多、空對峙有利的一方押寶，就成了本間宗久解讀市場運作時的核心概念。

如圖4所示，假如蘋果電腦公司在市場某一天的開盤價為每股28元，表示市場上有賣方（空方)以這個價錢在賣股票，而買方（多方)有少數人接受，因此能達成一個交易價格。

這時候，其他未成交賣方看見有利可圖，立刻提高價錢至30元才賣，而這個價位表示有3000張的股票持股者希望以這個價位賣股，這導致大量賣壓湧現。

 
買方因為不能接受30元價位，只有1000張的需求量能接受，這使得賣方只好降價以求，盤中成交量位立刻下滑到10元（假設市場沒有漲跌幅限制)。

買方一看到盤中蘋果股票價格跌至10元，立刻湧現大量買單，使得賣方開始抬高價格賣股票，最終，當日收盤時，買賣雙方在20元價位達成了一個最適均衡的價格。

這檔蘋果電腦在股票市場上的價格微調過程，在一天當中用Ｋ線記錄起來，不就是開盤價28元、盤中高點30元、盤中低點10元，以及收盤價20元嗎？（圖右)

由於行情開高走低，因此這根蠟燭線被畫成綠色的黑Ｋ線。

本間宗久的一條黑色蠟燭線，用現代經濟學角度來解讀，就是供、需曲線在一日市場中的價格微調過程。如果供給曲線上的賣方，是先開出較低的價格，再慢慢抬高價格到一個均衡價位，則一日市場的價格調整過程將是開低走高，K線顏色將變成陽線或紅線了。

日K線代表市場供需一日的價格微調紀錄，周K線則反應周一上午開盤到周五收盤的市場價格調整過程。月K線反應的則是月初開盤價到月底收盤價的價格調整過程。

這個價格調整機能若是劇烈，則棒子的上下長度與上下影線，被拉得很長。但若市場趨於靜態，則K線會被壓縮成一字線或小紡錘線。但不論棒子是高？是低？這都只是反映市場供、需兩條線的價格調整過程而已。

K線若從這個角度來理解，似乎也沒甚麼神祕可言。

(待續)

摘錄自王志鈞已出版的新書＜51個-散戶一看就懂的K線圖＞
http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010557240

2012/09/05