＜要怎樣不害怕波動的股價？＞

很多股票投資人，一看到股價下跌就害怕，而看到股價上漲則很樂。在害怕股價下跌與期待股價上漲的波動中，我們該如何修練一顆不擔心股價波動的平常心呢？

我認為，多認識投資行為裡的投資策略與投機策略，是非常重要的關鍵。

在證券市場中，決定股價的關鍵是交易人。市場交易人又分兩類動機在進行股票交易：一種是希望參與公司營運與分紅的股權投資，另一種是希望參與股價上漲、低買高賣的資本利得。

在這兩類買賣股票的動機中，希望參與公司盈利分紅的人，該擔心的是以過高股價投資了盈餘分紅過少的企業，而不是擔心股價下跌。股價下跌就跟潛在海底的潛水艇一樣，是不太值得憂慮的問題。潛水艇駕駛人該憂慮的，是買價不夠低，沒在股價下跌幅度過深時買股票，而不是憂慮股價波動。

至於想低買高賣股票的交易者，才真該憂慮股價的下跌，並隨時觀察股價是否一如預期地上漲？

低買高賣股票的交易行為，我稱之為投機策略。這個名詞並無意要貶抑股票交易者，而只是想協助更多股票投資人認清自己的定位。在股票分紅與資本利得之間，想兩手全抱的人滿坑滿谷。但你只要想一想，潛水艇一跑到海面上來玩衝浪，玩得過能穿梭大浪的機動戰艦嗎？

別傻了，各位自以為在作投資的投機衝浪客，當你誤用投機手段在作投資，才會既期待股價上揚，卻又害怕股價下跌。真正的投機客怎麼可能如此矛盾呢？

投機是在市場的波動中創造波段價差，故歡迎市場波動都來不及了，又怎會憂慮股價漲跌呢？應該是善用股價下的時機買股票，並於日後上漲時賣出。

如果做不到以平常心看待股價波動，就代表自己的性格不適合投機，不適合頻繁地在股市交易，而應該改變策略，死心蹋地跟著一間好企業做投資，並耐心等待股利分紅。投資人除非自己不害怕波動，否則就該搭著潛水艇，乖乖地抱股過年，耐心等待企業分紅。

別認為股票的投資報酬率常低於投機的資本利得。一次性的投機或許能在波段行情中有大有斬獲，但長期來說，管理不當的投機也常容易在空頭行情中賠光了早先的獲利。

所以如何管理投機績效，變得非常重要。無法管理投機策略，就跟無法駕馭股價不合理的漲跌一樣，都不可能成為稱職的股票投機者。

至於股票的投資策略者，就得學會不與股價波動為伍，而只需記得在低點買好股票就行。愈想期待股價上漲的股票投資人，當然愈容易在意股價下跌。股價下跌原本不太會影響企業分紅績效，但内心在意股價波動的投資人就會杯弓蛇影地自己嚇自己。

天下本無事，庸人自擾之，用來說明股票投資人錯誤地看待股價波動，是再貼切不過了。

股價啊！股價！你究竟是獲利的天使？還是虧損的魔鬼呢？我看兩者都是，也兩者都不是，端看你懂不懂投資與投機的分野了。投資是擇善固執，投機是不思善、不思惡。

明善明惡，或無善無惡，試問，哪個是明上座本來面目呢？

參吧！

王志鈞　外星地球人
2010/11/15
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