＜台股好？還是海外基金好？＞

最近應邀到馬來西亞演講，在吉隆坡度過了兩晚悠閒的時光。

馬來西亞是一個沒有地震、沒有颱風的地方，整個國家的生活步調充滿悠哉與閑散的氣氛，很適合度假，或者，退休養老。

與我同行的曾志堯老師，非常喜歡吉隆坡，頻頻說下次還要再來。而我呢？我覺得我倒想回台灣，看看我種的地瓜葉長大了沒有？

在返程的飛機上，我居高臨下，俯瞰台灣的夜景，感覺燈海如星羅密佈在黑色的棋盤上，散發著耀眼的光芒。台灣的人口密度之高，從燈光匯聚的耀眼景象，便可窺見。

飛機降落的時候，終於感覺台灣機場的老舊了，沒有吉隆坡與香港赤鱲角機場的大片落地玻璃窗，當然更沒有那些來來往往的國際級旅客。

這不由得讓我覺得，難怪台灣人這幾年流行投資海外基金，甚至覺得不投資海外基金，你的財富就落伍了！

海外基金有這麼好嗎？

我時常在一些理財演講上，碰到許多媽媽桑問我有關投資海外基金的問題，他們總想知道哪一種海外基金好？全球與各地的市場趨勢會如何變化？而我每次都極想迴避這些個問題，因為我覺得，在兩個條件沒有準備好以前，任何人投資海外基金，虧損的機率都是極高的。

哪兩個條件呢？

第一、自己到底懂不懂投資？投資的基本邏輯搞清楚了沒有？

第二、自己到底懂不懂想投資的金融商品？對基金與想投資的地區或主題，有沒有認識？

我即使到了馬來西亞，也一樣觀察到，投資朋友關注的是石油價格還會不會再漲？農產品價格趨勢？以及如何定期定額買基金等等，似乎，基金投資也是海外散戶朋友的流行趨勢。

我覺得多數人因為想購買基金，或者已經投資基金了，因此，他們渴望從投資專家口中，聽到自己矚意或已經投資的基金，是否還有淨值續漲的可能性？

這樣的問法，跟股票市場上，投資人渴望從股市分析師身上得到明牌或速成的結論，有何兩樣呢？

基金表面上看似是委託專家來代為投資本國或海外的股票市場，可是真正有去認真研究基金經理人的投資風格、定位與操盤能力的投資人，我看根本沒有幾個，大家只一味想從專家口中，聽到他們所推薦的基金標的、趨勢、方向與地區，彷彿得到這些＂掛保證＂的背書，那麼，自己所投資的基金就能獲利翻一翻，或者淨值成長好幾％了。

還好我不是投資專家，所以我不用背負＂報明牌＂的沉重包袱。

對我來說，投資基金跟投資股票一樣，都是一種投資，只是所聯結的標的物不同而已。如果投資基金就可以避開股票的價格波動的話，那麼，這應該是一檔連結到債券的基金，而不是股票。聯結到股票市場的股票型基金，對我來說，跟買一籃子股票根本沒有不一樣，投資風險是一樣高，中間還得被基金經理人與基金公司抽成管理費！

如果世界上有任何一個基金經理人能夠站出來，掛保證說：＂我代投資人操作的股票，100%能打敗市場大盤！＂的話，這樣的一檔基金，我不用懷疑，馬上就把錢從台股搬出來，全部砸到這位充滿神格光環的基金經理人身上。

可惜，世界上最有錢的股票投資專家巴菲特，都不敢講這樣的話，我當然更不可能笨到去幹這種事了。

既然我覺得我不笨，為什麼市場上老是有些聰明人，想不透我所想的這些事呢？

投資的本質就是風險，這個風險跟投資股票、債券或股票型基金、債券型基金都無關的，因為投資行為本身就是高風險的，對市場投資沒概念的人，怎麼可能股票投資會賠錢，投資基金就不虧錢呢？

許多人說，投資基金可以避開自己操作股票的風險，我不認為這句話有錯，但也不認為這句話正確，因為，投資基金這件事情本身，一樣是有風險的，它的風險來自於：對基金經理人認不認識？對基金公司熟不熟悉？對所投資主題清不清楚？對基金所投資的股票內容，有沒有概念？對市場多、空行情，能不能掌握得上手？

這些投資基金所該做的功課，跟投資一檔股票，不管是海外股票或台灣本地股票，有什麼不一樣呢？只是用不同方式呈現出來而已啊。

投資股票有風險，投資基金當然一樣有不一樣的風險啊！

過去幾年，台灣投資人可能因為台灣本地沒有投資機會，因此，透過海外基金平台，將資金連結到漲幅更為可觀的亞洲新興市場、原物料主題市場上。就投資往獲利機會高的方向走來說，這群人是對的，也會賺到錢。

但如果同樣一群人，一樣是投資海外基金，卻是依樣畫葫蘆，跟著人家傻傻往海外投資，那麼，多頭市場時，幸運的他們會賺到錢，等到空頭反轉時，他們卻會把賺來的給全吐回去！這跟投資股票的傻瓜散戶，有何兩樣呢？

我要說的是，不懂投資的人，投資什麼都一樣。就好像我到馬國去，也發現許多華人關心台股走勢一樣，對他們來說，台灣股票等於是他們的海外市場。我們自己覺得自己國家的機場很老舊，可還是有人聞到改建商機，紛紛要來卡位呢？

台股好？還是海外基金好？

我覺得，投資自己明白且能理解的市場比較好！

王志鈞　資深媒體人
2008/05/13