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| 2021/08/28 13:58:38瀏覽120｜回應0｜推薦0 | |
| 說到”期貨”很多人都是小生怕怕，實際上如果懂得原理並做好控管，並不如想像中可怕。期貨和股票的差別在我看來，就是一個有槓桿、一個沒槓桿的差別 (融資、借券另當別論)，所以所謂”風險”純以兩種商品比較就在於槓桿。
人人都知道錢滾錢、錢生錢的道理，錢越多越易生錢，在金融市場更表現得淋漓盡致。什麼是”大戶”？指投放很多錢在金融操作上的人或組織 (不是資產)，那麼很多錢是多少錢才算大戶？這沒有一個明確的說法，但如果硬要說，以台灣股市都是以”億”為單位，應該是一億以上吧？不過我個人認為如果以大戶和散戶區分的話，應該五仟萬就算大戶，小於五千萬的應該都算散戶。 那麼，沒那麼多多餘的錢又想錢生錢怎辦？除了用時間去換 (所以才有各式各樣的存股講座)，唯有使用槓桿操作，也就是倍數操作，而成敗的關鍵是槓桿倍數的運用，並不能完全用報酬率做準，報酬率只是直觀的績效表現；但如何運用槓桿則是如何最大化利潤、最小化風險的操作。 人們常常被許多已經美化過、誇大盈利避談虧損的報表或話術蒙蔽，例如大部分投顧都說”三倍保證金交易一口大台即可”，言下之意是只要堅守三倍即可萬無一失，實際呢？我不明白所謂三倍是如何計算出的，也沒有看到有一個投顧真真確確算給我看過。我則是跳過複雜的理論用最淺顯的算法：一口保證金和目前指數做對比，例如現在保證金是184000、指數約17000，那麼簡單地說就是你必須用184000元去買一口17000對吧？以一點位200元計算，就是以184000去買3400000的東西，它的倍數是18.48倍。從上面的計算可看出放入的資金越多，風險越少；指數越高，風險越高。假設操作是順向的，也就是做多時指數上升當然可以賺，但如果指數是逆向時呢？這就是風險。 投資要完全規避風險不太可能，但要降低風險卻是可能的，我自己的簡單計算概念：以槓桿倍數去估算指數可能回跌 (或回升)多少%比較，舉例：用上面18.48倍來算就是指數回跌 (或回升)-18.48%時將斷頭清零。如果按他們說三倍就可，那只要有一天超過-6.16%就本錢全輸光光，說不定還得倒貼券商。別以為這種機率不大，在歷史記錄裡平均2~3年就會出現一次股災，也許一天之內、也許一禮拜之內，-6%的不在少數。 或許有人問，如果發生股災，那大戶不是賠更多？是的，但因為投入資金大，他們可以時間換空間，比散戶更容易反敗為勝。不過實際操作上，他們大戶的避險工具和策略比散戶多，消息也比散戶快，平時他們賺賠的百分比和散戶相較反而是少的，只是100賺1%和10賺1%的差別；最重要的是他們如果避險配置得當的話，賠錢的機率小很多。 巴菲特被譽為股神不是沒道理的，因為他不但曾經有過20年連續不賠的紀錄 (以季或月來算當然不可能)，長期平均報酬率接近20% (如以個別的年來算多的是人比這高)，世上恐怕沒人比得上，想跟他吃頓飯要34.56789萬美元可見一斑。同樣的，不會有哪個基金會以月或季來結算的，多半是半年或一年結算一次，為什麼？這裡有複利的概念，也有時間軸的概念，簡單地說就是比較容易做出好看的報表。 總之，我看槓桿倍數就是波動幅度大小的風險，不管是一天或幾天或幾個月，只要波動大風險和機會都變大；寧願避開風險也不要盲目追求機會，而如何利潤最大化遠比何時停損的困難度大得多。 |
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