毫無疑問，美國的QE是不能無限期搞下去的，美國遲早是需要縮減QE規模，乃至退出QE的，但是這個縮減與退出的過程有多長？ 卻是一個很關鍵的問題。 也許美聯儲希望在短期內完成，但評論員認為，這個過程也許會長的出人預料，它不是1年2年的事情，而非常可能是15年、20年的事情。

1、全球資本領教美聯儲失信，美國的忽悠還將繼續

據中新社9月22日報導：據英國《金融時報》報導，美聯儲9月18日召開的聯邦公開市場委員會(FOMC)決定維持現有QE規模不變，每月仍將購買850億美元的資產。 此前，市場幾乎已經形成一致預期，認為美聯儲將於9月開始收縮QE，引發全球資本回流，令新興市場資產價格遭遇重挫。 
美聯儲的決議令市場感到意外。 受此影響，全球主要市場大幅波動。 聯儲決議公佈後，黃金創下2009年1月以來最佳單日表現；5年期美國國債收益率創2009年3月以來最大的單日跌幅；美元創今年第三大單日跌幅；道瓊斯和標普雙雙創歷史新高。 次日(19日)，新興市場貨幣無一例外上漲，美元對印度盧比下跌2.5%，對土耳其新里拉下跌0.6%，對馬來西亞林吉特下跌2.7%；再加上巴西雷亞爾，這些在資本回流中嚴重受損的貨幣，多已收復了自5月以來一半的跌幅。

評： 
在5月19日的《天下縱橫談》中，評論員曾經談到：“QE對美國實體經濟的作用其實是非常小的，這一點從美國金融機構的存貸比仍然處於次貸危機以來的極低水平，就可以得知，美國實體經濟投資活動非常微弱，QE給美國經濟帶來的唯一的效用，就是資產價格的上漲，尤其是股票市場與房地產市場。在實體經濟沒有復甦的情況下，如果支撐金融資產價格的QE就此而退出的話，也許更著急的不是其他國家，而恰恰是美國資本自身。”“美聯儲一些委員所釋放出的美國將很快退出QE的言論，此類信息釋放的一個重要的目的便在於測試其他國家資本的反應，如果其他國家資本相信美國經濟是真的複甦了，那麼，早就知道QE本無效用的美國，也許會小規模地做一些降低QE力度的嘗試。但是，評論員認為，這樣的嘗試目前看來，仍然為時尚早，各國尤其是中國千萬不可輕信美國經濟真實復甦的言論。” 
在6月23日的《天下縱橫談》中，評論員再次談到：“中國不必將伯南克縮減乃至退出QE的講話看得太重，只要搞清楚美國經濟的真實情況，我們就應該不會跟著他人後面，高喊美元反轉的狼來了。美國資本市場對伯南克講話的反應，再次證明美國經濟復甦的遙遠”。 
9月18日，在全世界幾乎都認為美聯儲會正式提出縮減QE政策的時候，美聯儲卻令人大跌眼鏡，黃金價格應聲大漲。 不過，隨後美聯儲有關官員再次表態，稱美聯儲可能最早於10月開始縮減QE，於是黃金價格又大跌。 
美聯儲將全世界資本市場玩弄於股掌，根源在於一個字，那就是全世界資本市場對美聯儲的“信”！ 認為美聯儲官員所發出的有關美國經濟復甦的信息，都是真實的，所以，才會如此認定美國會很快開始削減QE規模。 
毫無疑問，美國的QE是不能無限期搞下去的，美國遲早是需要縮減QE規模，乃至退出QE的，但是這個縮減與退出的過程有多長？ 卻是一個很關鍵的問題。 也許美聯儲希望在短期內完成，但評論員認為，這個過程也許會長的出人預料，它不是1年2年的事情，而非常可能是15年、20年的事情(這一點，在本人的新書《大對決：即將爆發的中美貨幣戰爭》一書中有具體深入的分析)。 下面再看一條消息……

2、普京打出中東核武牌，加大美國對敘動武難度

普京提“以棄核” 將敘化武與以核問題掛鉤

據俄新社9月19日報導：俄羅斯總統普京當天稱，出於軍事技術優勢，以色列已不需要核武器，而敘利亞正是為威懾以色列核武才發展化武的，以色列也應放棄核武器。 以色列是美國整個中東戰略的基石，它也不可能聽美國的話放棄核武。 
美國許多人想把普京拴在敘利亞化武上，準備一旦巴沙爾當局食言或作弊，就藉機毀了普京的信譽，但現在，責任被推到美國肩上。 與此同時，美俄的直接交鋒仍在進行，美國參議員麥凱恩19日在俄羅斯媒體上撰文猛烈抨擊普京，試圖為普京此前一周在《紐約時報》上發文批評美國“撈回面子”，但遭到俄多方嘲笑，被認為“就像一個傻瓜”，“文章連評論都算不上”。 而讓西方很多人更憂慮的是，他們同普京打交道的日子可能要延至2024年，因為普京表示不排除參加2018年總統選舉的可能。

評： 
在8月25日的《天下縱橫談》中，評論員曾經談到：“一旦美國經濟的真實復甦情況，無法支撐美聯儲的縮減QE規模的計劃的話，那麼，美國就有動力在對外政策方面，來尋找替代品，而這個替代的方向，有兩個，一個是中東地區，另外一個就是東亞地區。目前看來，美國最有可能選擇的就是中東地區的敘利亞，敘利亞的政治內亂為美國這樣的戰略提供了這樣的天然的良機。”當然，在敘利亞的軍事行動，所面臨的最大阻力，來自俄羅斯。 
“讓人眼前一亮的是，普京在表態將軍事援助敘利亞之後，很快使用了另外一招，那就是讓敘利亞政府主動提出交出化學武器，最終銷毀化學武器。不僅如此，普京還親自在《紐約時報》上撰文，直接向美國民眾剖析敘利亞化學武器被反對派使用的種種可能，並將敘利亞反對派力量中一些組織，實際是基地分支的情況，甚至反對派有可能襲擊以色列的情報，與美國人分享。普京這一手，可以說切中了要害，讓奧巴馬政府一下子無所適從。因為，不論從哪個角度來看，敘利亞政府主動提出化學武器核查，加入銷毀化學武器公約，最終銷毀化學武器等等建議，都是一個非常有誠意的姿態，美國沒有理由拒絕這個姿態，而直接發起對敘利亞的軍事打擊。” 
俄羅斯對敘利亞戰爭的新狙擊手法，是高效的，也是成本最小的，但是，它最終能否奏效，依然非常難說。 因為，在敘利亞如何交出並銷毀化學武器的具體程序上，美國仍然有很多文章可做，美國有很多的機會，設計出讓敘利亞政府無法銷毀化學武器的程序，如此一來，美國這場本質上為配合其內外金融戰略而需要的軍事打擊，仍然保持著很大的上演機會。 實際上，對於這一點，俄羅斯也是相當清楚的。 
因此，俄羅斯也在為敘利亞無法交出與銷毀化學武器，尋找新的騰挪空間。 這個空間就是以色列，俄羅斯將敘利亞擁有化學武器與以色列擁有核武器掛鉤，如此一來，敘利亞問題最終將與中東和平問題掛鉤起來，與中東核問題掛鉤起來。 這是一個將局面攪混的手法，一旦涉及中東核問題，那麼歐元區、中國以及其他各方都將更深入地捲入進來，美國發動武力打擊的難度屆時就會更大一些。 下面再看一條消息……

3、蘭德公司報告，意在搞亂東北亞

美機構報告稱朝鮮政權可能突然垮台 

據美國媒體報導：美國研究機構蘭德公司近日發表報告，警告朝鮮政權可能就像當年東德垮台一樣，在毫無預警下突然垮台，建議美國應當考慮開始與中國磋商在朝鮮設立隔離線，以免一旦金正恩政權垮台，中國部隊會與美韓部隊發生衝突。 
報告稱，一旦金正恩政權突然垮台，將帶來嚴重人道危機，甚至是核武、化武擴散等災難性後果。 中國可能會在朝鮮邊境設立緩衝區，控制朝鮮難民湧入邊境，及防止美軍靠近朝中邊界，甚至可能向朝鮮派出部隊，導致與美韓軍隊發生衝突。 報告表示，朝鮮政權垮台的其中一個可能性是金正恩遇刺身亡，但其政權在未來幾年垮台的機會率，只有約2%。

評： 
在上期的《天下縱橫談》中，評論員曾經談到：“在中東方向的敘利亞戰爭方案，暫時受到俄羅斯的有力狙擊之後，那麼，另外一個方向的地緣政治事件的醞釀，就有可能會加速，從最新的這條消息來看，朝鮮半島是一個非常值得關注的地方。” 
“這一次，在美國民間人士羅德曼訪問過朝鮮之後，朝鮮重啟核反應堆的消息再次傳來，評論員認為，這恐怕不是空穴來風。美國非常有可能在敘利亞戰爭方案最後難以走得通的情況下，尋找替代方案，這個方案很有可能就是一場以朝鮮半島為中心的東北亞新動盪，與中東動盪相比，東北亞新動盪，所起到的資金驅趕效果，那絕對是有過之而無不及，對美國縮減QE政策的配合效果，自然是更為有力。不過，東北亞動盪方案，需要朝鮮的“戰略糊塗”，才能兌現，在中俄近在咫尺的情況下，朝鮮會輕易“戰略糊塗”而起到實際配合美國的作用嗎？” 
在朝鮮經過一年多來的內外政策的震盪考驗之後，評論員認為，朝鮮在行動方面無疑會理性很多，尤其是在朝核問題上，朝鮮應該更為顧及自己的兩大鄰居中國與俄羅斯的真實感受。 在這種情況下，美國若要讓朝鮮成為中國的更大負擔，或者說成為整個東北亞地區的更大負擔，從而擾亂中國以及東北亞地區的經濟發展前景的話，一個更符合邏輯的選擇，也就浮出水面了。 那就是我們所看到的美國蘭德公司的這個有關朝鮮會“突然崩潰”的政策報告了。 
蘭德公司之所以聲名鵲起，是因為當年準確地預測了朝鮮戰爭的爆發，因此，蘭德公司此時此刻出台這個有關朝鮮問題的報告，是有著深刻的政治與經濟含義的，它帶有強烈的暗示意義，甚至不排除美國當前正在力促朝鮮發生一場其所期待的“動盪”。 
當然，蘭德公司所提出的中美共同應對可能的朝鮮不測事件的建議，也是一個大陷阱。對於美國方面突然拋出的這個大陷阱，中方不妨以靜制動，繼續觀察，並適時做好相關政策預案。 
下面再看一條消息……

4、上海自貿區推動金改深入，中國金融走向大未來

上海自貿區掛牌在即，各銀行搶灘佈局

據財新網9月22日報導：22日，工商銀行位於浦東新區的外高橋保稅區支行已悄然改為“上海市自由貿易區分行”。 工商銀行當天正式回應，稱“為支持上海自由貿易區發展，工行上海分行擬將外高橋保稅區支行改為自由貿易區分行，各項手續正在審批之中。”該自由貿易區分行隸屬工商銀行北京總行，級別與上海分行同級，暫由浦東支行籌建和託管。 工行自貿區分行將獨立於工行支付系統，屬於境外銀行，與工行香港分行或紐約分行性質相同。 
上海自貿區在金融領域的進一步改革開放備受期待，包括人民幣資本項目可自由兌換“先試先行”、區內利率市場化等重要議題。 其中，試點銀行將試辦相關業務，為客戶提供離岸、跨境人民幣結算、融資等服務。 

評： 
在往期的《天下縱橫談》中，評論員曾經談到：“中國製造業的競爭力可以說是全球性的，各種中國製造在全世界攻城略地，並逐漸吃掉美日歐的各種產業，中國製造業對發達國家的赶超，現在只是時日問題了。但在金融業上，中國可以說是大而不強。一個數據就可以說明這一點，中國約2萬億美元的對外淨資產，每年是虧損的，也就是說，中國借了2萬億美元的貸款給別的國家，但是還要為此每年倒貼別人數百億美元。” 
“做金融強國是下一步中國所必須走的道路。過去是製造業的改革與開放，現在輪到金融業了。所以要搞這樣一個特區，因為金融業的強大與高效，是不可能在一個封閉的環境中獲得的，而是要在一個高度開放，高度自由化的環境中錘煉得來。這就是我們要搞這個自貿區的真正原因，有人說中國搞上海自貿區，是為擠壓香港，擠壓新加坡，那都是很庸俗的角度來解讀上海自貿區，用一句話說，就是燕雀安知鴻鵠之志！上海自貿區，是中國從金融大國走向金融強國的第一聲響亮的號角。在這個自貿區裡，中國會最大限度地容許中外金融企業，進行各種金融創新，各種金融活動高度自由化，是中國特色的金融自由化與大改革之路的發軔之地，是非常值得期待的。” 
以上這條消息，所體現的就是這樣一種前景，可以預見，不久的將來，中國所有的銀行，都將可以在這個自貿區去開設分行，享受自貿區的金融自由化政策，進入這個自貿區，就等於進入了全球性的金融自由競爭場所。 中國的金融機構，需要在這個自由的環境中，來提升自己的競爭力，從而為將來中國金融業的全面開放的大時代做準備。 
現在，展現在我們眼前的是金融業大改革，大開放與大發展的一幅前景：目前利率市場化改革，已經在全國范圍內拉開，各種影子銀行的大發展，已經成為現實，它實際上也是金融創新，不過，它既受到銀行無限信用的擔保的支撐，同時也受到銀監會與央行的高度嚴格監管，當然，它們的環境依然是封閉性的，而自貿區的環境，則是開放性、全球性的、高度競爭的。 兩者共振，將極大地推進中國金融改革開放的效率與深度！