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   韓國加息了！

   11月30日，韓國央行宣佈，將基準利率從1.25%上調至1.50%。

   從美國悄悄颳起的貨幣收緊的寒風，其先鋒氣團，終於抵達這個中國的重要鄰國。

   1、韓國也要壓房價

   由於此前，韓國曾經表示，不會跟美國加息。言下之意，你加你的，我不搭理你。

   所以，這次加息，也算是令人意外。

   根據韓國央行發佈的公告，這次加息的考量中，通脹與房價是兩個主要因素。

   通脹有所上升的主要原因之一，是油價上升所致，韓國的石油製品銷售暢旺，11月進口可能同比增長13.7%。

   對於房價，韓國央行給予的筆墨比較多。公告稱，雖然今年的房貸增速有所下降，但是與去年比較的話，增速還是比較快，首爾以及周邊的地區，房價上升過猛。雖然政府採取了壓制房價的措施，但是還是不太管用。如此來看，房價恐怕是這次韓國，打響亞洲國家加息第一槍的直接原因。

   到2017年8月，首爾市中心平均房價為每平方米約7左右萬元人民幣，郊區平均房價為每平方米4萬元人民幣左右。這個價格比北京的便宜，但是，韓國2016年的人均收入是3.5萬美元，比較一下，中國2016年的人均收入大概8300美元左右。所以韓國在這個時候，就壓房價，其風險意識還是很高的。

   在這次加息之前，韓國採取了針對性的壓制房市的政策。

   韓國政府8月2日宣佈新一輪樓市調控政策，把首都首爾、世宗、果川等多座城市的25個區域劃為“投機過熱區”，通過提高稅率、提升首付等措施打擊房地產投機：目前首爾的首套房的首付比例，已經提高至六成；非首套房的首付比例提高至七成，同時增加保障房供應等。

   但這仍然抵擋不住低利率下的廉價資金湧入。

   不僅國內資金追逐房子，海外資金也湧入韓國投機房產。今年以來，韓元對美元表現亮眼，是亞洲表現最好的貨幣，升值幅度為11%左右，原因就是投機資本大量湧入炒房。在這種情況下，韓國直接出了狠招，提升基準利率，推升炒房者的成本。

   2、怕再被美元虐

   韓國為什麼不敢炒房？回答是，因為高房價，韓國曾被強勢美元虐得很慘。

   1988年奧運會後，韓國進入房地產大躍進。韓國經濟一度出現的“三低”現象，即低利息、低油價、低韓元價值，導致1988年至1990年韓國地價年平均上漲26.7%，房價上升了16.3%。在房地產投機達到頂點的1989年，全國地價年平均上漲32%，首爾地價則上漲了33.5%。此後，房價在高位徘徊至1997年。

   美元的連續加息，終於觸發了韓國的金融危機。危機的第一年，韓國地價跌落13.6%，房價跌落12.4%。而資本在高位出逃，韓國外儲被洗劫一空。

   因此，韓國對美元加息非常敏感。

   所以，這次韓國加息，也意味著12月份美聯儲加息基本是板上釘釘的事情，如果沒有太大的意外的話，美元的基準利率將推升到1.5%的區間。

     而韓國加息某種意義上而言，是為了應對美元加息。這樣可以在美聯儲的發力之前，把自己的資產價格壓下來。

   3、冷風可能繼續擴大

    亞洲的冷風團，未來有可能繼續擴大。

    11月26日，日本央行審議委員鈴木人司稱，有討論微調央行收益率曲線控制政策的空間，暗示該央行可能在通脹達到目標之前就上調利率。這意味著，日本可能不再強求通脹達到2%，就要加息。

     有趣的是，韓國的此次加息也沒有達到2%的通脹目標（本月通脹1.8%），這也是給了日本加息的一個有力佐證。除了加息暗示之外，日本還暗示要縮減QE，央行未來可能放慢購買基金的速度。

    而這一點，在美國的另外一個盟友身上，也在本月兌現。

    那就是英國央行加息。11月2日，英國央行加息0.25%，這是英國央行自2007年7月以來的首次加息。而英國央行會議紀要顯示，英國央行明年或將加息兩次，此外，美國的另外一個盟友，澳大利亞央行明年加息機率也在上升。

   4、一段值得回憶的歷史

    外交圈子裡的人，喜歡把英國與日本這兩個亞歐大陸邊緣的強國，看作是美國哼哈二將。實際上，在貨幣與金融圈子裡，日本與英國也與美國關係非常身深厚，有時候配合起來，也遠非其他國家可以比擬。

     比如英國，在上個世紀80年代，撒切爾夫人就被看作是里根政策的先聲，實際上也是不約而同地搞起當時的“供給側”經濟學，最後一起把美元拉昇到慘無人道的160的高位。

    當時，美國加息，英國加息，德國加息，但是法國表示不跟。結果是，法國的資本在利差擴大的吸引下，紛紛外逃。

     在密特朗的回憶錄裡，有這樣一段文字：

     “5月11日，交易所一片恐慌，因為沒有買單而中斷開價48小時，幾年之內，行情下跌了20%。法郎在歐洲貨幣中跌至谷底，從5月10日到我就職的5月21日，我們損失了幾十億的外匯，輿論界一片議論紛紛，有的人甚至認為，法國法郎將成為歷史”。

     最後，當時的法國總統密特朗不得不妥協，將法郎的基準利率，提升到20%，向美聯儲看齊，開始了緊縮貨幣的日子。   

    5、不跟才算真大國

     不跟美元走，可以說，才是真正唯一的大國試金石，核武器都算不上，蘇聯核武器強大，但在貨幣信用上一塌糊塗，所以最後敗給了美元。

     韓國加息，似乎與中國關係不大，但實際上，它意味美元的冷鋒，已經吹到了我們的身邊。韓日甚至有可能在這次貨幣政策上，與美元來一次類似於上個世紀80年代，在歐洲搞的配合。不過，這次配合的範圍，很大概率會更大一些。

    這一次，人民幣要如何，才能不跟美元走？或許，資管新規算是一個開始。