第一章　美元霸權與新型全球帝國（6）

金融戰爭：中國如何突破美元霸權 作者：（美）廖子光

正是為了阻止上述貨幣攻擊，第二次世界大戰後建立了佈雷頓森林體系，實行以美元與黃金掛鉤（35美元兌換1盎司黃金）、其他貨幣與美元掛鉤的固定匯率，從制度上保證了對資本國際流動的緊縮控制。第二次世界大戰以後，經濟學家吸取20世紀30年代大蕭條的教訓，普遍認為國際資本流動對國家發展是不受歡迎的、不必要的。貿易在大多數國家經濟中只占相對較少的份額，一般以本國貨幣盯住與黃金掛鉤的美元的固定匯率進行結算。為了反映參與國際貿易的各經濟體的相對實力，那些固定匯率只進行緩慢的和定期的調整，這被預期將加強，而不是壓制國民經濟。匯率的影響僅局限於國際貿易融資。人們並未想到匯率調整將支配國內貨幣和財政政策，這些政策的主要功能是支持國內發展，並被視為國家主權神聖不可侵犯的領域。

根據國家貨幣理論，外資除了推進帝國主義的議程之外，毫無其他有意義的國內用途。從而，美元霸權實質上是美國向其交易夥伴徵稅，使這些國家失去了用自己的貨幣發展國內經濟的能力，迫使它們尋找美元貸款和投資，而只有美國才能不受限地任意印刷美元。

憑藉蒙代爾—弗萊明理論（The MundellFleming thesis），羅伯特·蒙代爾（Robert Mundell）獲得1999年諾貝爾經濟學獎。該理論認為，在國際金融中，一國政府在如下三項中選擇：一是匯率穩定；二是資本自由移動；三是政策自主（充分就業、利率政策、反週期的財政擴張等）。由於全球市場缺乏管制，政府只能選擇其中的兩項。

通過美元霸權，美國是唯一可以挑戰蒙代爾—弗萊明理論的國家。在冷戰結束以來的十多年，美國一直使美元紙幣遠遠高於其實際的經濟價值，吸引資本帳戶盈餘，在美元霸權統治下的全球化體系中執行單邊政策自主。這一現象的原因是複雜的，但最重要的原因是，所有的關鍵性商品，尤為突出的是石油，都用美元標價，美元成為超級大國地緣政治擴張的工具。這一事實是美元霸權得以形成的基石。美元霸權使美國金融霸權成為可能，從而使美國例外主義和單邊主義成為可能。

凱恩斯主義的出發點是，充分就業是經濟健康運行的基礎。在適當工資水準的充分就業情況下，通過調節性貨幣政策就可以最好地處理所有其他的經濟無效率。薩伊定律（供給創造需求）將這個原則顛倒了，它將偏愛轉向供給（生產），貨幣主義者支持薩伊定律，對通貨膨脹十分恐懼，他們宣稱失業是反通貨膨脹的一個必要工具，從長期看，穩健貨幣將產生最高的可能的就業水準，但一直存在著一定水準的失業率，他們稱這種失業率為“自然失業率”，其經濟學術語就是非加速通漲失業率（NAIRU，nonaccelerating inflation rate of unemployment）。

沒有任何單一的經濟體能以犧牲世界上其他相互依賴的國家為代價長期獲利。目前迫切需要重組全球金融體系結構，以恢復基於購買力平價的匯率制度，調整世界貿易體系，體現基於全球充分就業與工資和生活水準不斷上升的真正的比較優勢理論。做到這一點，關鍵的出發點集中在美元霸權上。

三、美國的貨幣政策與美元霸權原載《亞洲時報》2003年8月14日的“美國選擇性的強勢美元政策”（Americas Selective Strong Dollar Policy）。

從2002年開始，美元相對于歐元已經從其峰值跌落了30%，相對於其他主要貨幣也在貶值，但美國現政府仍然正式稱，將維持長期的強勢美元政策。本部分首先回顧20世紀90年代以來美國實行強勢美元政策的情況，其次分析這一政策走入危機並開始採用弱勢美元政策的原因，最後總結指出，美國貨幣政策的實質是選擇性的強勢美元政策。具體而言，美元貶值是有選擇性的，美元主要針對發達國家貨幣貶值，而對亞洲國家等出口國仍維持強勢，並且美元不可能大幅貶值，這是美國維持美元霸權，從而維持資金和廉價商品流入美國所必需的。從新帝國主義的美元霸權視角出發，可以深入地剖析美國貨幣政策的實質及其可持續性。