股神(第九章)之1 {辛甫國的故事（五）股市交易的原則 } - 大海與天空的部落格

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股神(第九章)之1 {辛甫國的故事（五）股市交易的原則 }

2011/11/02 00:31:52瀏覽951｜回應16｜推薦20

恬普敦基金創辦人, 約翰恬普敦, 是一個備受尊崇的股市傳奇人物. 在一次會議上, 記者問他股市交易的原則.
他說:" 人生的最高指導, 是慈悲心. 當股價狂飆, 投資大眾搶破頭都買不到股票時, 我總會拿出一些我的股票來賣給他們. 當股價暴跌, 投資大眾爭相推擠, 都賣不出股票時, 我總會拿出一些我的錢來買他們的股票. 也許就是好心有好報吧, 老天總不會讓我太吃虧."

辛甫國的故事（五）股市交易的原則

彼括尼：「我們已經談了股市的基本分析和技術分析。今天就來談談股市的實戰交易吧。」
亞斯：「很好。很多人以為精通了基本分析和技術分析以後，就可以炒股賺錢。那真是大錯特錯。分析只是股市交易的輔助工具而己。就像畫家的畫筆。有了一流的畫筆跟畫出一幅傑出的畫，卻還有一大段距離。」
彼括尼：「哦，為什麼這麼難呢？」
亞斯：「問得好。首先我要提醒你的是股市的競爭原理。」
彼括尼：「競爭原理？」
亞斯：「如果你根據基本分析和技術分析，發現一支股票價格被低估了，馬上就要上漲了，你會不會去買？」
彼括尼：「當然嘍。」
亞斯：「你知道嗎？所有的股市交易人，基金經理人，投資銀行家也都會去買，因為他們也都是基本分析和技術分析的密集使用者。」
彼括尼：「噢，你的意思是說，我必須比所有的股市交易人，基金經理人，投資銀行家都快，才可能用那被低估的價格買到。」
亞斯：「是的，你必須比所有的股市交易人，基金經理人，投資銀行家都快。換句話說，你必須此市場快。」
彼括尼：「市場是最快的了。要比市場快？那很難嘍！」
亞斯：「那也不見得。如果你把整体市場看成你的對手，這個對手其實有一個弱點，就是它的金額太大了，所以動起來不如你個人小額進出迅速。」
彼括尼：「這麼說，我就跟著市場跑嘍？看到市場要往上爬了，就趕快買進。看到走勢往下跌了，就趕緊賣出。」
亞斯：「是的。在牛市要買足了股票。在熊市要存滿了現金。」
彼括尼：「牛市？熊市？」
亞斯：「哦，股市在漲勢的時候，感覺就像遭受一隻鬥牛的攻擊，一對牛角猛往上衝，壓都壓不往。所以稱之為牛市。在跌勢的時候，感覺就像遭受大熊的攻擊，粗大的熊掌猛往下打，撐都撐不往，。所以稱之為熊市。」
彼括尼：「嗯。有意思。」
亞斯：「但是市場絕對不是那麼簡單。華爾街有一個說法：牛市總是先把騎在牛背上的散戶甩光，才往上衝。熊市總是先套牢滿聚的散戶，它的大熊掌才猛力往下打。」
彼括尼：「市場真有這麼聰明？」
亞斯：「是的。你可以把市場想像是一個超級大戶，知識豐富，消息靈通，他隨時都設定一個標價，你可以用那個標價賣股票給他，也可以用那個標債買他的股票。」
彼括尼：「嗯，所以如果有一個人去買了一支股票，並且洋洋得意認為自己買得好，可以賺大錢，這就等於是在侮辱那個市場先生超級大戶，說市場先生很笨，用那個價格賣股票給他。」
亞斯：「你這個說法很傳神。市場先生是一個超級大戶。他的資金和知識都遠遠大過個人。你要買股票，是用他的標價跟他買。你要賣股票，是用他的標價賣給他。自認為比市場聰明，是很愚蠢的態度。」
彼括尼：「嗯，有人只買績優公司，而且一放就是五年，十年，或幾十年。他是投資好企業，而不是進進出出，與市場鬥智角力。」
亞斯：「是的。這種投資方式, 絕大部份的時間和市場站在一邊，隨著市場起伏。但有時候他甚至還佔了市場先生一點便宜。」
彼括尼：「佔市場的便宜？」
亞斯：「是的。市場先生雖然很聰明，卻有他個性上的弱點，就是過於敏感，容易衝動。」
彼括尼：「喔？所以一片大好的時候，市場先生有高估價格的傾向。在哀嚎偏野的時候，市場先生有低估價格的傾向。」
亞斯：「是的。所以在市場先生過於衝動的時候，可以佔他一點便宜。」
彼括尼：「所以在大部份的時間，和市場佔在一邊，隨著市場起伏，並不與市場作對。這是企業投資人。不是市場投機客。」
亞斯：「你的結論做得很好。但是我希望你對市場先生有更深刻的暸解。這樣好了，假如你就是市場先生。」
彼括尼：「好。我是市場先生，有最完全的知識，是一個超級股市大戶。」
亞斯：「很好。你還有一個特殊的任務，就是為股票市場標價。」
彼括尼：「是的。任何時刻，只要是股市開盤日，我都有一個標價。你可以用那個標價買我的股票或是賣股票給我。」
亞斯：「好。如果有一天，因為某種事故，你發現你的標價有嚴重落差，你會怎麼處理？比如說，一直都標價十元的股票，你突然覺得應該是值四十元。」
彼括尼：「嗯。不好意思。那麼多人，那麼長時間，都用十元的價格在買賣。」
亞斯：「那你會怎麼做呢？」
彼括尼：「我會將錯就錯，想辦法在十元的低價格買入並存儲很多很多這支股票。」
亞斯：「沒錯。但是你要如何標價，才能達到這個目的呢？」
彼括尼：「嗯。只要可以累積股票，標價是愈低愈好嘍。」
亞斯：「沒錯。如果來買跟賣的散戶一樣多了，你就把標價提高一點，讓買人少一點，賣的人多一些。然後你要很小心，不要讓事跡敗露。這樣一路買上去，等到你覺得股票夠多了，才一下子把標價調高到你認為合理的四十元。」
彼括尼：「嗯，市場也會耍詐。」
亞斯：「同樣的，如果因為某種因故，你發現對某一支股票標價嚴重高估，你會如何處理呢？比如說，你的標價一直是六十元，但是你現在認為只值十元。」
彼括尼：「一樣嘍。終究還是要回歸十元的標價，但是在調整的過程，希望能盡量在高價位出清手中的股票。」
亞斯：「是的。你會不動聲色，在六十元的高價位盡可能出清手中股票，直到事跡敗露，看到一些精明的散戶也開始加入賣股的行列，那時你才傾巢而出。」
彼括尼：「那時的股市就像下滑的利刃，不能輕易入場承接啊。」
亞斯：「其實在大多時刻，股市的標價都是合理的。這種市場標價錯誤的情況，並不常見，就是大行情的時刻。但是在大行情來臨之前，你如果夠敏銳的話，可以看到市場先生的動作。」
彼括尼：「股市飆高之前，常有一段股票累積現像(accumulation)。股市崩跌之前，常有一段股票分配現像(distribution)。原來就是市場先生在預做安排。」
亞斯：「沒錯。」
彼括尼：「有什麼跡像可以偵測出累積現像或分散現像嗎？」
亞斯：「任何不尋常的動作都會有破綻。但是這要靠你個人的智慧和敏感度去發覺。」
彼括尼：「有什麼指標或訊號可以偵測出累積現像或分配現像嗎？」
亞斯：「一成不變的指標或訊號是不可能的。不要忘了，市場先生也在盡最大的努力要愚弄你。如果他知道你有依賴一個指標或訊號，他當然會刻意隱瞞，甚至於故意營造相反的訊號。」
彼括尼：「噢，那我應該怎麼看呢？」
_亞斯：「要用心，但是切忌死板。市場先生會盡力隱瞞他的動作，死板的指標或訊號都是市場先生愚弄散戶的著力點。既然你已經明白了市場先生的作風，只要用心去觀察体會，還是可以看得出來。因為紙包不住火，市場先生就是全力隱瞞，還是不能不執行他的真意。明眼人還是看得出來的。」
彼括尼：「嗯，很好。今天的一席話，獲益良多喔。」
亞斯：「最後我想要再強調一件事。」
彼括尼：「你說。」
亞斯：「標價的權力為市場先生所擁有。市場先生說五十元就是五十元。」
彼括尼：「你再說。」
亞斯：「如果散戶發現這股票應該值一百元，就把全數家當變賣，全數買入這一擋股票，你知道會有什麼後果嗎？」
彼括尼：「嗯，如果我是市場先生，擁有標價的權力，我就把標價壓低。」
亞斯：「是的。甚至更狠的把標價往下調低，四十元，三十元，二十元，直到散戶受不了，用二十元賣出，市場先生才慢慢的把標價往一百元的合理價調整。」
彼括尼：「我瞭解了。不能讓自已陷入一個無法翻身的處境，任人宰割。」
亞斯：「正是。有一些市場投機客喜歡放空，其實這放空有一個危險的致命弱點。如果你因為確認五十元的股票其實只值十元，而大量去放空，你等於陷自己在一個沒有退路的角落，任市場先生予取予求了。」
彼括尼：「對吼。市場先生擁有標價的權力。如果他看到散戶大量放空的處境，只要把標價抬高，六十元，七十元，八十元，放空的散戶很快就受不了，只好在高價位補回，。」
亞斯：「是的。要記住，市場先生擁有標價的絕對權力。如果你把自己陷於一個沒有寰轅的死角，市場先生會抓住那個機會，毫不留情的逼迫你。」
彼括尼：「明白了。不管多有把握，不能孤注一擲，陷自己於沒有退路的處境。」
亞斯：「是的。其實這是股市交易最重要的一課。」
彼括尼：「還有另外一課。去買股票或是賣股票，交易的對象是一個擁有龐大資金和知識的超級大戶。雖然也有投機賺錢的機會，但是務必心存謙卑，切忌得意忘形。」

( 創作｜小說 )


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