[新聞]

引用文章美聯準會 1兆美元買債券

美聯準會 1兆美元買債券

【聯合報╱紐約特派員傅依傑／十八日電】 2009.03.20 03:52 am

聯準會主席柏南克。 歐洲圖片社 美國聯邦準備理事會十八日一如預期未調利率，維持聯邦資金利率在零至百分之零點二五區間，但祭出新的「信用寬鬆」大手筆，宣布未來半年內購買三千億美元長期政府債券、增購七千五百億美元政府擔保的抵押房貸債券，挹注總金額超過一兆美元（約台幣卅三兆六千億元）。 聯準會究竟從何而來這麼多錢？答案是印鈔票。聯準會等於越過銀行，直接扮演放款給民眾與企業的終極銀行。 台灣九十八年度中央政府總預算案，歲出為台幣一兆八千三百億元。美聯準會昨天這項決定，總金額足可讓我中央政府花十九年。 聯準會大動作寬鬆信用，目的在降低消費與房貸利率，藉此拉抬消費與房市，推促經濟脫離衰退。 華爾街股市十八日原先下挫，在聯準會於下午二時十五分宣布利率及寬鬆措施後，立即大反彈，道瓊工業指數一度漲逾百點，最後上升九○點八八點，以七四八六點五八點收盤；道指在過去七個交易日有六日上揚，從三月初谷底回升約二成。 聯準會公開市場操作委會結束兩天會議後，宣布上述措施。聯準會在利率上已無操作空間，加上金融海嘯未息、經濟衰退未落底，預期利率今年仍可望維持零至百分之零點二五歷史谷底。 聯準會這次最受注目是信用寬鬆大手筆，買三千億美元長債出乎華爾街意料，原先市場認為聯準會這次不會宣布，而會延後發動，債市因意外利多大受激勵，公債價格暴升，殖利率相對重挫，為近來債市最亮麗表現。 聯準會同時宣布，增購七千五百億美元二大房貸機構房地美、房利美擔保房貸債券，加上先前的五千億美元，使房貸債券收購總額達一兆二千五百億美元；聯準會也增購二房本身債券至二千億美元。 【2009/03/20 聯合報】@ http://udn.com/

[看法]

先前在「凱式異想世界--010．四萬舊元換一元新錢的未來_20081208」一文提到政府印鈔票還債的可能，那時倒沒料到各國政府會下藥下得又猛又快，顯然是認為現有經濟體系耐不住通縮的影響(註)。

(註：我之所以不覺得通縮會全面性產生的原因，也是基於各國政府不會輕視不管。有人怕，就有人防，所以，結果就不會發生。)

就我個人評估，全球經濟基本面是沒有明顯反轉，目前仍是拉鋸狀態，各國政府只是為了 hold 住既有泡沫不再繼續消下去(利率降無可降，只好用別種工具)。

我們來想像一個狀況：銀行放貸一億給某人到山上買高級別墅，結果某人因故無法繳房貸，法拍卻又沒人要，結果別墅就這麼放著爛，銀行那一億本金就這麼變呆帳。

那再來想像一下，美國二房擁有幾兆美元的貸款，如果都像那高級別墅的案例可就不得了了，更何況是全球都有類似的問題。

所以，美國政府現在的行為就是弄了大把的錢丟進市場，然後吃下大筆用浮爛信用拱出來的實體資產，然後…放著爛(因為眼下也沒有新的消費能力有膽重新吃下)。

這其實就有點國有化的味道，只是這並沒有解決現有的失業問題，但起碼避免失業連鎖效應擴大。

既然如此，股市就會大起了嗎？原物料就要一飛沖天了嗎？應該還不至於，如果不是走短線操作的，投資的部分還是慢慢撿吧！

個人看法，謹供參考。

後記：

爛帳被政府吃下來，換成大把的錢/信用撒出去了，一旦景氣回穩，為了不讓熱錢大肆浮動而調升利率的話，低利時期買的公債，屆時又得面臨短期淨值貶值的問題了。