書名：一個投機者的告白之金錢遊戲
作者：安德烈‧科斯托蘭尼
原文作者：Andre Kostolany
譯者：丁紅
出版社：商業周刊
出版日期：2010年12月
語言：繁體中文 ISBN：978-986-85715-6-3
裝訂：平裝

剛看完《一個投機者的告白》，接著看《一個投機者的告白之金錢遊戲》，會發現科斯托蘭尼在這本書裡講的小故事，其實和《一個投機者的告白》裡講的故事有些許重複，但這其實並無損於這本書的價值，因為這本書的小故事具有連綴性，更讓人容易了解他整個投資生涯的歷程。

故事從1906年科斯托蘭尼出生於布達佩斯後開始說起，1914年奧匈帝國王儲遭刺殺，引發第一次世界大戰，匈牙利政府推動「以金換鐵」活動，學經濟的哥哥為8歲的科斯托蘭尼解釋為何需要黃金？因為黃金可以換外匯，換美元，美元可以換原物料、武器，甚至必要時可以移居美國，這讓小小年紀的他了解美元的價值，以及黃金跟美元間產生的連帶關係，13歲時的科斯托蘭尼已經學會用歐洲多種貨幣間的各種變化，利用不同貨幣價差來投資獲利，18歲以後他到巴黎，學會放空投機，但他卻表示這是他93年人生歲月最晦暗的時期，因為財富買不來快樂，因為「如果你所有的親友只要有杯咖啡就滿足了，而你獨自享有更奢侈的魚子醬或香檳酒，這樣並不能帶來幸福。」。

在「給投機者的一席話」這個章節，他說「投機者是這世界最棒的職業，可令人一夜致富，但也可能一夕破產！」，其實科斯托蘭尼在《一個投機者的告白》書裡對證券交易各種角色的比喻，他說「投資者-證券市場中的長跑家，投機家-有遠見的戰略家」，又說「投資者要有想法，不管正確不正確，這是一個投資者跟證劵短線客不一樣的地方」，他筆下的投機者是具有正面定義的，是要用腦筋去思考的，所以他說「對一個真正的投機者來講，重要的不僅僅是贏錢的快感，他要證明他有理。」，所以他認為投機者的工作與記者最相近，因為都是透過分析事件得出最終結論。

他以「哥哥的酒椰葉投機」這個小故事，來驗證不能跟著當天的新聞做投機買賣，1914年歐洲動盪帶動投機熱潮，科斯托蘭尼的哥哥在一家大銀行實習，專門負責原物料的財務管理，一次偶然機會得到酒椰葉(匈牙利釀酒業的重要物資)交易的暗示，於是集資貸款大炒酒椰葉的價格，不料戰爭情勢趨緩，酒椰葉行情急遽下滑，終至坐困愁城陷入絕望，最後還是勞煩科斯托蘭尼的父親出面紓困解套；這讓我想起社會新聞裡不管買股票、期貨或者是大家樂賭博，有人賺錢，可是卻有人身敗名裂，最終因債務無法還清，甚而舉家燒炭的悲慘案例，科斯托蘭尼舉這個故事目的是提醒投資人要謹慎理財，他說「但是至今，我還能從骨子裡感覺到當時的恐懼，這成了我生活和交誼活動的警鈴，時時提醒我保持清醒」。其實，我也不會去看雜誌推薦、或聽電視財經名嘴的建議去買或賣哪個理財商品，這樣太冒險，也對自己的金錢不夠負責任，如果沒有空去研究，還真得不要輕易涉入這危險的投資叢林才好，以免被裡面的財經野獸咬得屍骨無存。

在「投機天賦大考驗」裡，有38個題目來驗證你是否是一個天生的投機者，這有點像你到銀行買基金，理專要你先填一份問卷，了解你的投資屬性是屬於積極還是進取，然後他幫你建議合適的基金。其中有些觀念很好，譬如：決定買進或賣出的關鍵是對市場的分析，因為「對所有證劵有關鍵性影響的是股市的發展趨勢。」，換句話說大盤不好，股票漲不起來，大盤好，群魔亂舞，連聽都沒聽過的股票也會亂漲一通，也就是說不要跟大盤對作，記得我去上線型分析的課程，老師也說加權指數要先看，可是散戶一般總是低檔時還在丟棄好股票，高檔時卻拼命炒作中小型股，難怪傷痕累累，所以買股票重要的是時機，因為「如果在錯誤的時機買賣，即便買賣對的股票你也會輸錢；如果在適當的時機買賣，那麼就算買賣錯的股票你也會賺錢。」。至於對於短期、中期、長期股市趨勢的關鍵作用，科斯托蘭尼認為分別是心理因素、利息、產業的經濟成長率，他認為股票族兩種最好的特質是直覺、靈活性，因為「直覺其實是下意識的邏輯加想像力，全靠想像力行事會太危險，靈活性也同樣重要，股票族出錯的時候必須立即修正。」，他又認為股票族兩種最壞的特質是固執、猶豫不決。

在「金錢的迷藏」篇章裡，他說「政治、經濟、社會，任何足以影響國家信心的善惡舉動，都足以牽連金錢價值，金錢的背後藏著巨人的力量」，講得真是好，我想起前幾年美國次貸風暴危機，或者前些時候政府欲開徵證所稅，或者二代健保的議題，都讓股市產生重大影響；科斯托蘭尼也引用「總理閣下的烏龍投機」、「馬恩河奇蹟」、「奇蹟再現」幾個故事加以印證，他也承認在德國復甦的過程裡創造財富，他說「歷史上很少有像戰後時期這樣的機會，透過投機創造財富：人們只需要有勇氣打德國牌」。

在「期貨套利的迷藏」篇章裡，科斯托蘭尼引用「臘肉-玉米-遊戲」、「羅斯福這麼毀了我」、「黃金走下領獎臺」、「亨特兄弟的白銀壟斷」幾個故事加以印證，他說「拉長戰線的時空與金額，像打了一場跨次元的戰爭，邏輯科學不具有殺傷力，意外才是真正操縱戰事的那隻手。」、「面對期貨套利市場，我們永遠像希臘聖哲所說的：『他知道他甚麼都不知道！』」常說賺錢的最大聲，因此理財雜誌上常介紹幾年賺了幾億的成功投資客，讓不少散戶好生羨慕，其實賠錢得更多，散戶卻也不知期貨是零和的遊戲，也就是說有人在市場上賺了幾億，相對的也有人在市場上賠了幾億，整體財富是沒有增加的，只是金錢搬了家而已。他說「理論是奇妙的，實際卻是另一回事。」，因此想要高槓桿投資的人，最終一定要想清楚，我覺得科斯托蘭尼心中一定不喜歡期貨投資這種自己賺錢、別人賠錢的感覺，他說「我終於體認到：當朋友必須為了一杯咖啡而滿足時，香檳和魚子醬便不再為我帶來享受。」。

最後，科斯托蘭尼為金錢遊戲下個「金錢遊戲一定要是零和遊戲嗎？當眾人皆輸、我獨贏時，成功往往令人壓抑、不敢幸福。最後終於體會到，透過經濟繁榮賺錢更美好，生活中有太多東西無法被金錢取代。」這樣的結論，想必他80年的投資經歷後因為有很深層的體會，才會有這樣的體悟，他舉布達佩斯一個朋友投機者馬帝雅斯成功與失敗的例子，說明「投機世界或人類世界，哪個地方不是成者為王，敗者為寇！」，是主人或奴僕呢？所謂的金融家或投資客真得好好思量。科斯托蘭尼體認到「生活中還包含有許多東西，人們雖然在金錢的幫助下能夠更容易得到，但無法被金錢取代。」我們是否會在投資的過程裡最後迷失了自己，變成金錢的奴隸而無法自拔呢？科斯托蘭尼覺得「當然這不會改變我整天都在絞盡腦汁，設想如何能在股市上爭取成就。值得自豪的是，在每次成功的投機中，我正確的遇見能力和物價的盈利同樣令我高興。」，就像武俠小說中描寫的高手一樣，任督二脈已通，招數已經化為形而上的東西，不在拘泥於武功祕笈一樣。但這是科斯托蘭尼在歷經人生2次大破產又重新再來後，所得到的人生體會，我們僅花個280元就能獲得這等功力，不須像他一樣歷經重重波折，豈不值得！

最後，書中摘錄投機珠璣集的精華，這些真得需要在心中多次研讀玩味，千萬不要從字面上單純解讀，才能恍然大悟，也才能真正體會科斯托蘭尼所要表達的真正意涵。

1.金錢遊戲者最大的享受是：贏。第二享受是：輸。沒有輸贏，沒有差距，就沒有享受。

2.許多人需要錢不是為了占有，是為了炫耀。

3.多數擁有賺大錢特質的人卻不具備享受金錢的特質。

4.人無法教授經濟，而是必須親自經歷─並且生存下來。

5.戰爭是一件嚴肅的事，不能將之交給軍隊；經濟也是嚴肅的事，不能留給經濟學者。

6.政府必須詭計多端，才能不用暴力執政並維持金融秩序。

7.古老的股市真理：行情不能繼續看漲時，就必須跌。

8.多數情況下是行情製造新聞，新聞被傳播出去，而不是新聞製造行情。

9.害旁觀大眾被欺騙的媒體，要對損失負責。

10.股市大眾的心理反應很像戲院裡─有人哈欠，所有人立刻張大嘴打哈欠。

11.對猶豫不決的人來說，行情不是太高就是太低；而決定不是太早就是太晚。

12.買股時要浪漫，賣股時要現實；在此之間該去睡覺。

13.股市裡，半個真相是一整個謊言。

14.舉世聞名但對股市一無所知的匈牙利作家默納，極貼切地定義了放空投機者：「一個為自己掘墓，卻讓其他人掉進去的人。」