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p.118，為什麼保險公司的股票遇上壞消息反而股價會上升？

答案是人們傾向在巨大災難後買保險。

保險公司的確因為理賠而受損，但也因為銷售增加而獲利，而且通常獲利大於損失，所以反而造成保險公司的股價在災後上漲。

這種對災難的反應指出，大多數人在保險方面如同在其他領域，往往和賺錢的策略不同步。買保險的適當時機顯然是災難之前，那時沒有人搶著買保險，保險費率也較低，…..

二十年來「恰到好處」的通膨環境，使得大多數人仍然沉浸在「正好錯誤」的歌蒂生活，我們誤以為物價會穩定不變，這表示我們的蜥蜴腦很可能對物價波動準備不足，不論波動方向是通膨或通縮。既然許多人仍沉浸在安逸中，此時，正是我們以有利條件投保“價格波動險”的好時機。

p.118-9，以下三個策略，讓你可以在通膨或通縮的環境下保護財富，免受損失。它們全是買保險的方法，以防我們得離開歌蒂安居的那個低通膨率的穩定世界。

※買在今天的價位

※如果借錢，鎖住目前利率

p.119，記住高通膨是禧年，具有實際勾消債務的作用〈三條魚附註：參見蜥蜴腦4-5，原書p.106〉，通膨率愈高，還債的真正成本愈低。在1920年代，德國債務人可以用實質上一文不值的馬克清償他們的貸款，…..

不過，通貨膨脹只對以固定利率貸款的人有利。愈來愈高比率的美國人以機動利率的方式籌措資金，如果通膨升高，這些人會發現他們的貸款支出隨著通膨率水漲船高。

如果你想確保自己不受價格變動影響，所有借款都應該選擇固定利率：

在通膨環境，固定利率使你的負債實質減少。

在通縮時期呢？你可以用較低利率借新債還舊債。

所以，在通膨時代，固定利率貸款優於機動利率貸款；在通縮時代，固定利率貸款不比機動利率貸款差。這麼說，固定利率是免費午餐囉？當然不是，固定利率往往高於機動利率貸款，固定利率貸款每月多付的還款額，可視為防止價格變動的保險費。

如果上述分析正確，這筆保險費可說出奇便宜、非常划算。因此，固定利率貸款或許不是免費午餐，但可能是一頓超值餐。

※買抗通膨證券

美國政府出售一種公債，提供百分之百抗通膨保護。這些債券每年按現行通膨率調整利息和本金，通膨率愈高、利息和本金就愈高，以確保債券的實質價值。

p.119-120，比較十年期抗通膨債券〈TIPS〉和傳統債券的報酬，以分別投資1000美元…..為例，假設兩種債券都是每年支息一次，到期償還本金。

p.120，傳統公債到期只能取回1000美元，抗通膨公債則根據通膨率同幅調高本金〈編註：除了到期本金依通膨率調整，每期的利息也會依通膨率同幅調整〉。

…..不過，通膨保護也有代價，就是抗通膨公債的票面利率較低，目前每年利差約3%，因此，每千美元的投資每年至多要支付30美元的通膨保護費。

p.120-1，只有在完全沒有通貨膨脹的情況下，才〈等同於〉需要付最高金額，其他通膨情況下，保險費較低。

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