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p.108，1980年代初，荷美爾在美國中西部的工廠鄰近地區陷入嚴重經濟衰退，於是荷美爾的工人同意暫時減薪。

接下來的合約協商，勞方與管理階層試圖談成一個比較永久性的勞資協議。經過數回合的激烈和長時談判，管理階層提出每小時10美元工資的條件，和經濟衰退前的合約相比，縮減不到1美元。…..

雙方為了一小時幾毛錢的差距談判破局，工會決定罷工，下場悲慘，罷工者遭到解雇，…..公司找到充足的替代工人…..

這個故事跟貨幣及通貨膨脹有什麼關係？…..假設資方同意恢復工人的原有工資，但通貨膨脹造成工資貶值到前述資方提議的水準，工人會罷工、丟掉飯碗、遷離該州，以阻止通膨吞噬它們的工資嗎？

沒有人知道，但證據指向荷美爾工人不會因為計較幾毛錢的通膨損失而罷工。

因通貨膨脹而改變一項決定，經濟學家稱為「貨幣幻覺」〈money illusion〉。

p.108-9，在大部分經濟理論中，工人對“資方提議的減薪”和“通膨造成的實質減薪”應有完全一樣的反應，但如果工人對兩種情形的反應不同，主流經濟學者會說他們表現得不理性。〈行為經濟學者會說他們表現得像正常人。〉

p.109，真實世界發生的事情，我們可能永遠不能確定原因，所以荷美爾的故事也許另有隱情，不只是工人冥頑不靈而已。但是，在實驗室的環境中，經濟學家可以製造人為的通貨膨脹和通貨緊縮，恩斯特‧費爾〈Ernst Fehr〉和琴恩羅伯‧泰倫〈Jean-Robert Tyran〉最近的實驗顯示，人的確會有貨幣幻覺。

舉個較通俗的例子說明貨幣幻覺，人通常有把手錶和時鐘撥快幾分鐘的傾向。

我的電腦上的時鐘快了6分鐘，幾年來一直如此，如果我完全理性的話，我就能馬上知道真正的時間，但是，即使過了這麼多年，我的蜥蜴腦仍然會上撥快時鐘的當。儘管我能迅速算出正確的時間，但當我瞥見時鐘時，仍然接受它的表面訊息，影響所及，我經常比正確時間早出門幾分鐘。

經濟學家認為通貨膨脹在某個程度內是好事，其中一個理由就是貨幣幻覺。

通貨膨脹允許價格調整，而不致引起任何人情緒性的抗議待遇變差。〈三條魚附註：自己沒有意識到實質上已經被減薪了。〉例如來自中國的競爭加劇，可能導致美國紡織工人的「適當」工資向下調整，有兩條途徑可以達到實質工資降低：一是實際減薪〈多半會遭到抗拒〉；另一是加薪幅度低於通膨率。兩個方法的經濟衝擊實際上相同，但後者卻較容易被人接受

工資僵固性〈wage rigidity〉在實驗室外似乎也能成立，而且有些人認為它是大蕭條時期失業率極高的重要原因。有些學者主張，由於貨幣幻覺和通貨緊縮，大蕭條時期的工資跌得不夠深，不足以誘使雇主雇用更多工人。

p.109-110，…..1996年賴瑞‧桑默斯〈Larry Summers〉做過一場演講，談他對最佳通膨率的看法。

p.110，桑默斯是哈佛大學現任校長，年輕時就已經是哈佛大學終生職的經濟學教授，之後曾擔任各種非學術界職位，其中包括財政部長。演講中，他概述工資僵局如下：「名目工資不減，你不可能達到實質工資降低，這使得必要的勞動市場調整更難實現。」基於這個理由及其他因素，桑默斯的結論是通膨率在1%至3%之間「看來恰到好處」。

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