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因為(1)補習班下周二有活動，暫停上課，(2)以及有學生要考試、調整上課的時間，(3)且本周要和家長聯繫學生的狀況，今天〈星期四〉下午四點到明天晚上，三條魚在補習班有密集的工作。

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p.61，在1812年美國獨立戰爭期間，效忠英方的美國原住民酋長特庫姆瑟〈Tecumseh〉利用一個有趣的詐術，攻占了底特律城堡。

這場戰役雙方實力懸殊，霍爾〈Hull〉少將率領的聯邦及州部隊，人數遠超過對手約千名的原住民戰士。特庫姆瑟命令他的戰是從森林衝出來，然後偷偷繞回森林裡，再衝出來。霍爾將軍一再看到〈及計算〉同一批戰士，以為敵方實力遠超過己方，未開一槍就投降了。

精確估計對手的實力，對任何事業都很重要。

霍爾將軍不戰而降，因為他誤把一小隊人馬當作一支大軍。同樣的，市場效率的概念充其量只是一個假說，一個論據不充分的陳述。投資人如果沉溺於市場效率的幻想，等於投資戰尚未開打，就已棄甲曳兵。

p.61-2，已證明的科學觀點稱為理論。例如：人人知道地心引力是真的，它被歸類為理論。

p.62，相較於已證明的理論，不確定是否正確的新概念叫做「假說」。重要的是就連那些捍衛市場理性的人，也說他們的概念只是個假說，坦承這是未經證明的。

事實上，市場效率的信念可能甚至不夠格被稱為假說。

偉大的科學哲學家卡爾‧波柏爵士〈Sir Karl Popper〉寫道，「一個真實的科學陳述必須可以否証〈falsifiable〉；不能否証的陳述不可能成為“事實”。」

一個概念要達到假說的標準，必須可以證明〈provable〉，這意味著必須有可能找到證據可以反駁它不是真的。如前所述，基本上，任何方法都不能證明效率市場的概念不是真的。

波柏認為不可否証的概念不是科學，只是教條〈dogma〉。

投資人如果接受“市場效率教條”，等於自動放棄了因為市場非理性才存在的機會。如果市場效率概念是個已經印證的理論，不戰而降還情有可原，但它頂多也只是個假說，搞不好還是個不科學的主張。

※為什麼教授坐經濟艙，而市場作手擁有整架飛機？〈參見p.52，〉

「我靠市場無效率謀生。」金融家艾佛特‧查奇〈Alfred checchi〉有次受邀到哈佛商學院發表演說時，這樣對我說。

p.63，雖然查奇經常應邀來哈佛商學院，但他被市場效率假設激怒了，以至於拒上財務課。同樣的，諾貝爾經濟學獎得主朗納‧寇斯〈Ronald Coase〉告訴我，對於「有限理性」〈bounded rationality〉，他唯一反對的是「理性」一詞不該用在任何描述人類行為的句子裡。

那麼在尋找市場機會上，究竟誰比較成功？是反覆灌輸效率概念的教授，或利用非理性賺錢的金融家？…..

這裡的教訓是追求利潤的人應該停止尋找“市場無效率”的絕對證據，這種證據根本不可能找到。相反的，追求卓越績效的人應該學學查奇，以承認市場非理性為起點，大步邁向利潤。

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