壹週刊第 636 期

“美國聯準會主席柏南克第二任任期即將屆滿，繼任人選引發全球關切。傳聞中呼聲最高的有兩位，分別是美國前財長桑默斯與聯準會副主席葉倫，目前看來出線機率大致相當。不過他們兩人的競爭已被引申到未來美國經濟路線之爭。”

美國聯準會主席柏南克第二任任期即將屆滿，繼任人選引發全球關切。尤其自今年5月柏南克提出QE退場議題後，市場上更加聚焦討論接替人選對QE的態度，包括QE退場的前提條件、退場時機，退場規模等，並積極分析不同人選會有哪些不同做法。美國總統歐巴馬日前表示，可能的人選現已縮小範圍至幾位「傑出候選人」，他在未來幾個月內就會宣布決定。歐巴馬在專訪中並指出，他所屬意的聯準會主席人選，是能夠專注於「穩定物價，創造就業」，也就是兼顧控制通膨及幫助經濟成長的任務。

目前傳聞中呼聲最高的有兩位，分別是美國前財長桑默斯與聯準會副主席葉倫，目前看來出線機率大致相當。不過他們兩人的競爭已被引申到未來美國經濟路線之爭。桑默斯與另一柯林頓時代財長魯賓，同被視為支持金融全面自由化的代表人物，而當初這些金融自由化的思潮，與2008年金融風暴的相關性，至今仍在爭議中。因此，有不少民主黨議員都反對桑默斯出任；更有專家表示，如果選擇桑默斯，代表白宮方面的經濟思維改變，而這可能會對未來的美國經濟造成重大影響。

針對與量化寬鬆有關議題，歐巴馬也公開表示，「如果市場開始醞釀泡沫時，我們須確定（聯準會）不會創造新的泡沫」。這一段談話，事實上已點出對於現任主席柏南克規劃開始讓QE 退場，事實上歐巴馬應是認同的。也因此，其後不論接替人選是誰，只要沒有太大的意外情況發生，看來QE逐步退場的方向，都不易改變。只是基於桑默斯與葉倫背景的不同，對於QE退場的細部規劃，也應會有差異。

柏南克提出QE退場的「門檻條件」有二，其中最受矚目的就是失業率需降至6.5%以下，聯準會也因此在降低失業率的工作上，付出許多努力，並已將失業率由近10%降至目前的7.6%。而在聯準會推出的各項降低失業措施計畫中，現任聯準會副主席的的葉倫，正是最主要的規劃者。因此如果由她繼任，整體政策的延續性可能較高，包括柏南克最近常提及的「失業率的降低，是QE退場的門檻，而非必然條件」。也就是說，一定要確保經濟的復甦是「真實且持續性」的，QE才會退場。

相對地，桑默斯則更關心QE 所將造成的通膨，他也曾數度公開批聯準會現行的量化寬鬆政策，將「扭曲投資，影響金融業的健康發展及所得分配，且利率過低將引發資產市場泡沫」。因此，雖然不論繼任人選是誰，QE退場都將發生，但市場上對於將較為溫和地撤走派對雞尾酒的葉倫，應還是較為期待的。