2017年03月20日

FOMC上周三決議升息一碼，且今明兩年升息預期幅度維持各3碼，符合市場預期，美股四大指數漲勢再起，與台股密切連動的費城半導體更創2000年金融風暴來新高，台股加權指數周四連動大漲百點，成交量近千億，多頭盤整3周後再起。

資金靠攏績優股

依美國聯準會主席葉倫會後聲明觀察，仍將漸進式調升基準利率，唯鴿派內容導致美元指數上周三挫0.98%，美國10年期國債殖利率也滑10個基點，日圓跟台幣則對應分別跳升至113及30.5，以去年底台幣匯率32.2計算，至今升值逾5%，若無法改善匯率不利影響，將衝擊第一季外銷、電子業財報獲利，需謹慎。

歐洲今年3大選舉之一的荷蘭國會大選出爐，被視為民粹主義風向球的右翼政黨席次不如預期，雖然德、法總統大選重頭戲尚未登場，但荷蘭選舉結果至少先為穩定歐洲注入一劑強心針。

回看台股，上周前四天外資累計買超台股260億，單3/16升息隔日外資就大買台股125億，台指期多單增加5090口，淨多單水位重回逾6萬口，可看出美元轉弱後台股資金行情再現，推升加權指數突破前高9869，投資人對台股後市不應悲觀。

3/31前上市櫃公司將全數公告年報，作夢行情近尾聲，投機氛圍漸退，資金往績優股靠攏跡象清晰，除關注年報外，上市櫃公司累計1~2月營收YOY成長共777家，投資人應以第一季營收推估獲利，從中找尋低基期、營運成長好股，擇價進場布局。

選股著重3方向

一、美國經濟強勢受惠股：從葉倫對美國景氣看法正面，通膨接近2%，2月CPI年增率2.7%，創近五年新高，外銷連動美國較深的台灣廠商包括 Apple電源連接線廠良維、伺服器和車用連接線束廠貿聯-KY、圓鋸機廠巨庭等值得關注。

二、高殖利率個股：進入3月密集召開董事會公告股利，從去年成長內容看，低基期但高殖利率，且具備成長性個股值得留意，如濾波變壓器廠帛漢（配息5.2元，殖利率約7.3%）；受惠DRAM、Flash缺貨潮的電子通路商至上（配息2元，殖利率約7.5%）；受惠中國伺服器國產製造政策，聚焦中國的白牌伺服器零件廠勤誠（配息3元，殖利率5.2%）等。

三、營運轉機股：機殼廠旭品電競機殼比重升，加上耕耘已久水資源部門效益漸顯，轉型有成，今年獲利可望拉升（2016毛利率從首季15.7%拉升到第3季18.5%）。網通、基地台天線廠譁裕受惠全球4G、5G基地台天線布建，客戶群規模加大，營運成長值得追蹤（2016毛利率從首季12.8%拉升到第3季18%）。

呂宗耀

●經歷：

2001年迄今組成「呂張投資團隊」

1998~2001年擔任大眾金融集團投資總監

1987~1996年擔任國泰人壽證券投資小組組長

●專長：每周走訪請益6家30億資本額以下，且創業家仍在線上的掛牌公司CEO與中、台生產基地