看本周台股走勢，要先從國際外在環境及台灣內在條件兩個面向來看。未來一周台股仍將延續歐債問題，雖然希臘及義大利換總理、成立新政府，但並沒有讓金融市場回穩。

西班牙10年期公債殖利率則飆到關鍵性的7%，導致歐洲市場處在不安的疑慮中，未來須提防若時間拉長，此事會有擴散的情形。

由於法國是西班牙最大債權國，法國是歐盟第二大經濟體，未來若危及法國將加重市場的擔憂，造成金融市場更加動盪，歐債問題並沒有因希臘及義大利更換總理而獲得喘息，後續還是要再追蹤。

現在是因歐洲央行進場買希臘及義大利公債，但德法對未來歐債處理意見不同，法國迫切希望歐盟印鈔票來買公債，歐債問題還要再觀察。

因此，我的結論是，歐債問題短期不會有好的結果，最快要等到12月上旬歐盟高峰會議展開後有具體結果，但距離現在也還有一段時間。

日前美國公布10月失業人數已降到40萬人，房市也較有改善，9月及10月房市新屋開工回復到62-63萬戶，房市似乎有一點機會好一點。

但本周是美國國會通過減赤方案的期限，也值得注意。

在中國大陸方面，貨幣政策已從緊縮變成定向寬鬆，這對全球景氣較好。上述是外在環境的看法。

內在的看法是，明年1月中旬總統大選，從民調來看，選情陷入膠著，出現藍綠五五波，政局不確定因素升高，近期台股似乎就是在反映這種現象。

因而，我的三點結論就是，歐債讓市場投資人對風險意識提高了；藍綠平分秋色，影響投資人進場意願；大盤成交量無法擴增，可能還會萎縮，對未來盤勢看法偏保守。

搭配技術面來看，台股已連續二根實體黑K線，若本周台股再收實體黑K，就出現連三根黑K，將把先前中級反彈行情破壞掉；上周台股周量只有3,983億元，就量來看，本周前半周有測底或回測區間下緣7,300-7,400點的可能。

接下來要觀察7,200-7,250點若跌破，對未來盤勢看法保守，可能回向7,000點靠近；若守住將在下緣游走，等待時機反彈。因此，前半周對盤勢需謹慎看待。

就景氣面來看，半導體股訂單出貨比（B/B值）從9月的0.71 ，掉到10月的0.74，代表半導體的晶圓代工及封裝測試未來持正面看法。

傳產股到了年底多屬平平，可把焦點放在民生基本消費需求相關個股；金融股本周有第二次金銀會召開利多，從上周五金融股盤勢就已表現出來，本周金融股仍將成政策指標。

本周投資人持股操作，建議持股部位不超過三成，買進標的仍以電子科技類股為主流，包括上述的晶圓代工、封裝測試股以及低價智慧型手機；傳產以民生基本消費股為主。

金融股則視金銀會協商進度作為投資參考依據。

（作者是元富投顧總經理，本文為劉坤錫口述）

【2011/11/21 經濟日報】