2015-12-19 01:54:13 經濟日報 朱成志

美國聯準會（Fed）終於升息，主席葉倫在會後記者會表示會採取謹慎漸進的方式升息，再次升息最快也要明年3月。可是，美國11月工業製造指數跌0.6%，創下2012年3月來最大跌幅；11月新屋開工率強勁成長到10.5%。觀察美國經濟，其實有好有壞，並未到全面性樂觀。

讓市場驚訝的是，17日中央銀行總裁彭淮南宣布降息半碼，他說：「看到景氣隧道曙光。」認為明年景氣比今年好，而房市現在是軟著陸，外資仍然會買台股。他並苦口婆心地在選前特別點出，「台灣一定要加入區域經濟整合」，因為中韓FTA以及其他在許多簽訂內容，都已衝擊到台灣未來生存。

市場意外於央行此次降息，但是，我認為央行其實是慢半拍，南韓早在3月及6月MERS疫情升溫時，各降息1碼，預估南韓今年經濟成長率2.7%；反觀今年台灣出口數字爛得一蹋糊塗，經濟成長率保一都有困難，央行分別在9、12月才各降息半碼，太慢了。此外，新台幣未來應該是弱勢，過去連續21季金融帳大量外流，趨勢控制不住。

央行降息目的當然也在於提振內需，12月降息對台股偏多，因為9月降息後，台股持續彈升，如果股市好，當然有助內需消費。明年證所稅議題雖然結束，但若明年總統大選結果讓兩岸關係產生新變化，市場資金不得不顧慮，尤其馬習會特別定調的「九二共識」，民進黨總統候選人蔡英文未曾承認過。

今年外資對台股上市的買超至今只有399億元，光是12月調節的賣超，就高達337億元。台股今年從最高點10,014點到最低點7,203點，中心線在8,608點，目前台股位置只有8,257點，相對偏弱，主因是外資今年保守。

但是，上櫃OTC指數最高點在去年民俗月的155點，昨（18）日指數在130點，已經超過今年中間數122點，主因為今年外資買超櫃買市場高達538億元，可以明顯看到，在證所稅效應下，市場主流風已經換到櫃買小型股，尤其是生技。

去年底各家券商的報告，大家洋洋灑灑看好的產業，其實今年大都灰頭土臉；大家最不談的生技，從今年民俗月過後就變成明星，生技指數漲幅比櫃買更強。本波加權股價指數從最低點反彈才23%，可是櫃買反彈達38%，生技指數此波反彈更達183%，完全符合過去一年來，專欄所提出「MAGIC」選股的「M」生技醫療（Medical Health），這部分仍是未來重點。

幾年前，尹衍樑大約投資50億元的浩鼎、中裕、F泰福，最近總市值已達2,600億元。下一步，植物新藥健永明年第1季期末分析出爐，很可能是全球第五、華人第一家被美國FDA通過的植物新藥。

「A」的重點是汽車電子，今年不但倒車雷達的同致以每股純益（EPS）9元，股價創下新高318.5元；感測器元件勝麗這一年來也從三十幾元飆到近期天價183元，今年EPS同樣是9元，明年至少12元，比同致的本益比更低。另外，聯亞今年掛牌，股價也創下新高495元，全年EPS衝上13.6元、本益比36倍；聯亞不但是光通訊的上游磊晶，受惠英特爾的矽光計畫明年營運會逐季大成長，運用面也跨入車電，延續今年報告的許多「新小奇」股票，都值得密切注意。（作者是萬寶投顧董事長）

朱成志

國內知名的股市聞人、投資專家，在市場投資及研究資歷已逾20年。朱成志早在1990年即研發股票分析系統軟體，成立萬寶網路科技公司，出版雜誌萬寶周刊，該公司也做基金平台，代理六、七百檔基金。