2016-04-09 03:11 經濟日報 朱成志

兩周前標題「資金大風吹…吹潛力新股」，3月外資買超1,600億元，帶動行情熱鬧滾滾向上推升。但是，上次也提出軋空力道尾聲的警訊，目前融券已經降到27萬張，和去年底高峰相比，約剩下一半。

台股從1月18日的7,627點漲到3月21日的8,840點，已經把主要漲勢漲完了，4月外資連賣現貨四天181億元，雖一度拉升台指期，但拉回整理，估計按照黃金分割率0.382計算，大約在半年線附近，下檔也不深，第2季個股差異性會超過大盤的表現。

過去一顆蘋果救台灣，讓全台的供應鏈股價大漲，但高階手機已經飽和，iPhone SE市場不看好，加上大陸手機市場龍頭地位已經被華為所取代，蘋概股相對欠缺攻擊火花，股王大立光3月營收也只有30.24億元，年減23%，蘋概股退燒。

3月31日電動車大廠Tesla推出的平價車款Model 3，訂購量達27.6萬輛，超出公司預估的二倍，特斯拉股價從2月9日的141.05美元，飆到近期高點269.34美元，漲幅超過九成。特斯拉大陸廠計劃2018年投產，同時宣布2020年達到50萬輛的挑戰目標，台廠供應商業績可望水漲船高。

但是台股現階段處於在這個位階，資金行情停滯，未來取而代之不是面的族群類大漲，而是個股的單點突破，台股打群架的時代已經結束了，選股須尋找亮眼的新星單點突破。

中華精測這種孤門獨市的公司才是台股的新亮點，以360元掛牌，最高衝到736元飆升一倍，3月營收1.76億元創下新高，年增率近64%。汽車電子新星，勝麗大漲十幾倍；或是光通訊上游的聯亞、不斷電系統旭隼、影像傳輸晶片譜瑞等等，可以多注意。

台股擁有高殖利率優勢，許多公司殖利率還超過7%，甚至同步辦理減資，乍看起來對股東有退回現金且不課稅的誘因，也有公司拿過去年度累積盈餘、甚至資本公積來配發，看起來都非常大方，但暗藏著對未來前景不看好、沒有重大投資，普遍性投資不足是台灣整體經濟最大的問題。

有時候殖利率也是「投資陷阱」，股價愈跌、殖利率愈高，讓投資人捨不得停損。去年是金融股獲利最好的一年，因此今年也都配發漂亮股息。但今年金融股前景不佳，所以股價走低，相對算出來的股息殖利率就會非常高，這就是標準的投資陷阱。實務操作上，殖利率愈來愈低，代表股價愈漲愈高，這是比較好的投資標的。

生技股風波延盪，中研院長翁啟惠滯美請辭，尹衍樑由大金主變成大苦主，新藥股因此受到相對壓抑。但是，因為浩鼎通過到ASCO報告，股價應該不會再破底，第2季將隨著新聞擺盪在400~500元間，中裕也可望守住200元，有營收及獲利的醫美股將成生技焦點，由今年1月110元漲到近期181.5元的鐿鈦，以及股價近日創159元新高的邦特，配息9.2元的F-康友再度衝到400元上下，生技仍有火花。

鴻夏戀成功，也只高興的漲了一天，因為接下來好幾年考驗郭董能力，投資市場的觀望氣氛比較濃，第2季新的小型潛力股尚待挖掘，類似外資今年積極買超的元太、大陸5月1日長假的結婚旺季，以及去年及今年賺一個資本額的家具股來思達，許多點放的個股仍然值得留意。（作者是萬寶投顧董事長）