2019-07-06 01:03經濟日報 朱成志

G20川習會後，S&P 500最先創歷史新高，美國國慶日前，7月3日道瓊及Nasdaq又雙雙創歷史新高，川普在國慶閱兵，喊出要重返月球，還要登上火星，去年12月他就成立「太空司令部」，看起來他走雷根路線，當年喊「星戰計劃」拖垮蘇聯財政，造成蘇聯解體，雷根又以「1985廣場協定」造成日圓狂升，日本失落20年，但如今的川普東施效顰，他有那麼厲害嗎？

川普先打中國，再戰歐洲，下打墨西哥，又說：「越南占美國便宜，比中國還凶」，現又傳出美國商務部擬對赴越南「洗產地」後輸美的台韓鋼鐵製品課徵高關稅，美國貿易戰戰線延伸到全球，川普愛選舉，不會安靜的。

川普在G20暫時放鬆美中貿易戰，主要是先拉抬美股對民調有利，他精打細算，但是美國經濟基本面真的夠好嗎？如果經濟好，為什麼還要降息呢？而台股下半年景氣行情究竟如何？7月台積電及大立光的二場法說會就非常重要了！

美股S&P 500逼近3,000點，道瓊也到了27,000點，但是台股跟不上，6月外資小買超394億元，化解5月外資大賣超1,449億元的危機，7月1日已經直逼「萬一」大關是「中級反彈」，不過，7月外資小賣超，外資不買就拉不動指數，外資不積極，這和台積電會不會被三星搶單、以及會不會調降今年財測有關？

市場也擔心日韓貿易戰開打會衝擊，畢竟全球分工，少了日本的上游化學，就影響到南韓的半導體及面板，也就會影響到下游在大陸富士康、和碩的組裝，也同步會干擾到各種不同的華為或iPhone電子供應鏈。川普打貿易戰，現在日本也有樣學樣，全球的產業風險大幅攀高，但台灣政客忙著大選民調、拜廟、造勢…，關心經濟的人不多。

由於7月進入除權息旺季，有許多個股都是一天完成填息，包括功率放大器的宏捷科及穩懋、散熱的雙鴻，生技股包括生展、達爾膚、太醫這些也都是一天填息；IC設計股今年每股純益（EPS）上看11元的宏觀也一天強力填息完畢。不過台塑集團的除息效果並不好，今年大型股的除息比不上中小型股，重點不是拚指數能漲很多，而是拚個股。

台股從2008年3,955點，漲了創紀錄最長的110個月到去年1月的11,270點，除息行情就會扣掉400點左右的指數空間，因此這一段過程就是區間整理，選股就是：「下半年比上半年成長的股票」，當然因為「華為」下跌的「復仇者聯盟」會反彈，但個股差異大。

台灣經濟靠外銷，尤其對中國的出超占GDP比重四成多，而中國的前十大外銷產業中，包括四家台商，過去是「台商製造」帶動了台灣經濟；今年台商回流投資已達4,000億元，也會轉為「台灣製造」的新力量，但這就夠了嗎？

台灣投資大陸多，但大陸投資台灣太少，開放陸資來台投資滿十周年，陸資在全世界一年就可投資2,000億美元，政府十年來一共只核准1,284件大陸來台投資案，共22億美元，實在太少！6月剛修完有史以來最嚴苛恐怖的「新國安法」，更不利陸資投資，期待總統大選能轉變以經濟議題為主軸，否則大選前，只有箱型整理。

（作者是萬寶投顧董事長）