04:102022/11/05 工商時報 國泰證期顧問處協理簡伯儀

加權指數 1111104(日線圖)

經濟數據分析：　美聯準會（Fed）持續升息，但由於物價壓力緩解速度相當緩慢，緊縮政策須更嚴格，且利率更高勢必將使經濟軟著陸更加困難，將會縮小軟著陸的可能性。

歐洲央行（ECB）總裁拉加德也警告，歐元區經濟有可能面臨一波「溫和的衰退」，ECB為抑制居高不下的通膨，連續兩度宣布升息3碼，但歐元區10月消費者物價年增率漲10.7％，不但高於預期，且為官方通膨目標的五倍多，ECB管理委員會成員拉脫維亞央行總裁卡薩克斯認為，數月後衰退就會來襲；ECB執行理事會成員潘內達警告，升息過速恐升高經濟風險，因此，再升息仍無法有效抑制通膨，全球經濟成長趨緩態勢明確。

10月經製造業採購經理人指數已連續四個月緊縮，指數微幅回升0.5％至45.4％，預期第四季製造業數值要回復的50擴張水準仍不容易，但發現製造業指數中新訂單指數大幅回升5％，且庫存降3.3％，顯示新訂單能見度已逐漸增溫，庫存也持續去化中，生產數量也慢慢回溫，整體製造業景氣有落底跡象，有利台股回升。

盤勢分析：

隨Fed再度放鷹，美元指數近期再轉強，指數回到月線上，亞幣也再度轉弱，恐台幣近期的升值，不利資金行情推升。近期外資期貨未平倉多單減碼，現貨市場受到美股反彈出現回檔而賣超，本土投信在集中市場持續加碼，政府基金近期也買超，整體呈現土洋法人對作，由於外資主導大盤，若外資續賣，台股反彈壓力仍存。

信用交易面，融資在近期仍觀望且持續減肥，融券餘額則維持相對高檔，由於整體融資仍在相對新低，散戶對於反彈的信心仍相對薄弱。另技術指標中，日KD指標維持黃金交叉、RSI維持50多方區之上，綜合匯率、法人、散戶、技術來看，台股短線震盪，但預期題材股仍有機會維持反彈走勢。

選股方向：

通膨升息及大陸封控重創終端消費需求，銅箔也在客戶清庫存壓力下陷入谷底，不過，經過兩季左右的調整，庫存壓力已逐漸紓解，相關銅箔廠與銅箔基板（CCL）廠商第三季業績落底，2023年逐季回溫，營運擺脫谷底。

伺服器在缺料緩解下，出貨逐步增溫，出貨量估季增個位數，預期2023年總體伺服器出貨至年增5～5.5％，成長原因主要是兩大伺服器平台推出，資料中心客戶在新產品推出下，估將維持穩健拉貨動能。美系2023年伺服器大廠資本支出未見明顯下修，在缺料已見好轉，加上四大CSP資本支出未見下修，預計企業端在在伺服器新平台推出下，將重啟拉貨動能。