04:102022/10/29 工商時報 兆豐國際投顧董事長李秀利

加權指數 1111028(日線圖)

盤勢觀察：　美股跌深反彈，道瓊突破季線，科技股指數漲幅落後，加權指數跌破12,682點支撐後，低接買及與外資連二買，激勵指數短彈，日K連二紅，惟周五反應美科技巨頭悲觀的財報利空，引發短多賣壓湧現，指數開低走低，汽車、光電、半導體及運輸賣壓較重，玻陶、矽智財及少數零星個股逆勢撐盤。周K連三黑，周KD交叉向下，自15,475點下跌18％以來，十根周K九黑一紅呈現跌多漲少。

櫃買量縮破低，日KD雖有交叉向上，惟仍處於相對弱勢的低檔區，搶短彈的個股不具族群性，周K留十字線，低接買盤謹慎保守，未來影響盤勢的因子仍在雙率、VIX、原物料報價趨勢、10月營收、財報展望及法人籌碼。

總體經濟與產業趨勢：

英相上任英鎊回穩，中國二十大後陸股未破低，儘管清零政策持續，但市場聚焦後續的解封及經濟刺激政策。Fed利率點陣圖12月加速升息3碼的機率降低、企業財報數據引導市場多空情緒，留意季報利空不跌指標，關鍵在第四季及明年的展望，若僅有少數個股，未見產業或族群性，將難帶動全球股市反彈。

10月初聯準會官員發表堅定升息直到通膨明確減速，明年不太可能降息之鷹派言論，但美股破低反彈之際，市場積極反應12月預期升息放緩。追蹤選舉或年終作帳行情，重點仍在通膨、升息、庫存調整是否利空鈍化以利醞釀短線反彈。雖然Fed升息一度轉趨偏鴿，惟消息面主導的盤勢震盪顯著，盤面的類股輪動快速，搶短停利的效率也拉高。市場對Fed升息3碼或2碼的預期反反覆覆，但基本面觀察的是趨勢，以消費電子的庫存調整落底時間為例，一般預期仍以明年上半年為主，即下半年才回到供需平衡，股市往往領先反應，是否在第四季破五年線後築底？或待明年第一季國際資金陸續回流？目前看法仍然分歧。

加權指數五年線萬三失守後，技術面呈傾斜式修正，美股超級財報周初期的漲升，非科技股相對強勢，可望吸引長線價值投資加強關注傳產超跌的低本益比（PE）、低股價淨值比（PB）股，惟長投資金佈局策略傾向謹慎保守，關注產業前景並聚焦股價下跌修正後的投資價值。

投資策略：

加權指數延續第三季15,475高點轉折向下的修正走勢，在12,629點初步止跌，月線反壓在13,128點，波段反壓則看中期60日均線14,226點。10月3日支撐轉壓力線13,273點及缺口13,394～13,684點，均視為突破月線後的短壓，11月FOMC會議、MSCI季度調整、G20領袖會議、美國期中選舉、台灣九合一選舉等事件將牽動市場情緒。

美國聯邦基準利率目標調高、美債殖利率倒掛，股市跌深後，搶短彈不宜追高，緊貼盤面保持彈性、短多輪彈、積極換股，短彈行情暫看類股輪動，以跌深電子、傳產10月營收成長及金融股為主。