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2024/12/21 16:05:18瀏覽719|回應4|推薦62 | |
●歐洲經濟趨勢︰
2025年歐元區中的德國經濟成長墊底。德國2025年經濟的放緩為歐洲鄰國帶來壓力。歐洲經濟前景悲觀,被警告將「陷入困境」! ◆歐盟最新經濟預測 2025年通膨進一步降至2.4%,服務業漲價趨勢2024年緩解後,2025年還會再度回升。
投資不振仍是2025年歐洲經濟最大憂慮!貿易夥伴進一步增加保護主義措施,更將對歐盟高度開放的經濟帶來壓力。歐盟製造業在結構性挑戰下,恐進一步失去競爭力,並拖累經濟成長和勞動力市場。歐盟成員國將不得不走上一條;既要降低政府債務水準,又要支持經濟成長的狹窄道路。
◆歐洲、日本錯過生產力循環,2025年行情的兩大關鍵︰ 01、汽車產業復甦動能不足、中國汽車崛起。川普新一輪關稅也將波及到汽車,歐洲主要車廠全都會受到嚴重衝擊。 02、半導體銷售依賴中國市場。而美國對中國供應鏈的圍堵行動,也可能使這兩個經濟體未來都受到衝擊。 ◆碳費剛上路,歐美減碳卻玩不下去了? 川普上任後,美國減碳進度勢必大開倒車,國內開倒車還不夠,川普甚至可能讓美國再次退出「巴黎協定」,對國際減碳動力將是個重大打擊! 川普不但不減碳,還要求歐洲要大幅購買美國能源,否則抽重稅!而美國重啟頁岩油開發,對環境和氣候惡化都是雙重打擊。"減碳"恐怕是真玩不下去了! ◆普京入侵烏克蘭所引發的資源和人力困境,助長了俄羅斯通貨膨脹趨勢,短期內仍不大可能緩解。對俄羅斯和歐盟都是"雙輸"。唯一得利的仍是美國,烏克蘭為求自保,打算把全國的所有資產經營權都奉送給美國。 ●中國經濟趨勢︰ ◆中國在2025年難見強勁成長,但可能會進入一個較低的新平衡點。而部分世界新興市場更易從中國取得更物美價廉的出口商品。 ◆預計2025年未來的6至12個月間,離岸人民幣的前景仍會走軟,且波動加劇。 ◆雖然中國對美出口下降,但對其他地區的出口量正在上升。美國僅佔中國出口總額的15%,因此美國對中國的重稅作法,未來對中國總體出口水平的影響將很有限。 ●台灣經濟趨勢︰ ◆台經院預測台灣2025年GDP3.15%。行政院主計總處預估3.29%。 2025年全球四大變數恐影響台灣表現︰ 01、川普的關稅政策必將對全球政經格局和台灣貿易表現產生影響。 02、2025年金融市場波動加劇,將進一步影響台灣匯率和消費。 03、中國大陸傳統產業的生產過剩和削價競爭,將壓縮到台灣的外銷市場。 04、地緣政治衝突加劇,台灣的能源供應及對歐出口將面臨顯著風險!而能源問題也會直接影響到台灣的產業動能。 ◆台股2025年預估電子將成長26%,但金融、非金電則可能出現明顯衰退。 AI泡沫何時破?將持續是2025年的熱門話題。但仍可確定的,短期內除了美股外,台股是全球唯一可吃到AI大行情的市場。 ◆經濟日報2025台灣總經濟預測 台灣的出口供應鏈已大部重組,大陸經濟對台灣的影響力正在逐漸下降。台灣在AI產業佔相對優勢,但大陸傳統產業的生產過剩以及削價競爭,將使台灣傳統產業面臨更大壓力,而廉價勞工已成過去,傳統產業面臨的困境是雙重的。 上班族的整體薪資已見成長,但食物類價格年增率也在上揚,而租屋價格早已推高,大眾需要負擔的生活開支將更增。 AI是否能提供足夠的投資回報?仍存在不確定性,若未達預期,需求可能降溫,進而衝擊國內資訊電子業的營收表現。 美國新政對未來世界經濟的影響 在過去美國即使執政者想要擴大政府舉債限制,仍得要參眾兩院都通過才能執行。現在共和黨完全掌握了參眾兩院,川普完全執政將如脫韁野馬?! 美國舉債額度愈高,世界各國的債務負擔就更重,有些財務積弱國家很可能會陸續出現"破產"窘境。川普還未上任,大家料想不到的竟是近年明顯向美國靠攏的印度首先出現狀況,外資正在逐步撤離印度,外資持有的印股已降至12年來最低,印度經濟正在面臨史上最大危機! 減稅一定會增加政府赤字,川普首先預想到的是;所有售貨到美國的外國廠商都要大幅提高關稅。另一個方向是大幅降低聯邦政府預算,被延攬到川普政府擔任新職務的馬斯克,更揚言要砍掉聯邦政府預算兩兆元。但他們都沒有提及美國舉債上限是否會再大幅提高? 川普矢言要讓所有的產業回到美國,但多年來美國除了科技業外,其他產業都在呈現空洞化,川普的第一步重大計畫是要驅逐移民,但多年來美國的勞力工作都在仰賴移民提供。
川普對國內預推的一系列政策,全都會造成美國非常大的財政缺口,他只能用兩件事去堵住缺口,一是提高舉債上限,一是提高進口關稅。這兩件事無論只做一件或兩路並行,都會造成通膨急速升高,就再難維持市場的低利率,勢需提高美債上限。近年國際上有些國家早已吃足了"美債兩手操作"的苦果,因而都在悄悄進行"去美元化"的動作,因此可以預見美債的供應量會愈來愈"供過於求"。
美債目前正在超跌,美債價格未來還有可能會走長線下坡。而美債和股市是兩頭槓桿,美債市場如果一直走強,股市就會失血。美債市場如果持續走弱,資金就會大量流入股市。美國為了保護它的美債利益,會強力干預世界各國的銀行利率。只要能讓各國銀行維持低利率,各國流動資金就會自動流向美國國債藉以套利。只要讓美股持續呈現榮景,流動資金就不會逃出美國。 某國如果想要阻止本國資金大量流出,美國就會嚴厲指責該國"干預匯市"!過去20年來為此受創最深的就是日本。日本在2024年8月央行轉而升息,美國聯準會這時正要降息,兩國間利差忽然急縮,國際匯市因此動盪。日圓匯率的急升造成全球股市大跌。日本原打算第三季再升值,但美國的態度開始嚴厲!日圓才又繼續回貶。 ■三低時代的隱憂 2025年川普上任後,各界大多認為將要面臨的是三高︰高關稅、高通膨、高利率。
但由於川普的既定目標影響,也有人認為會出現的是︰三低︰低成長、低利率、低穩定。 ◆低成長 川普的高關稅政策其實已有前車之鑑,例如2018年川普對中國進口冰箱加了9%關稅,因而創造了美國1800個工作。但此舉要先耗掉80萬美金的開業成本,還要因此減少營商幾十億的美金收入。五年後又不得不取消該項9%關稅,再度讓中國冰箱進口。 IMF預估,高關稅政策在全球初期就將有1/4商品貿易會受到影響,使經濟成長率降低0.3%,大陸受到影響當然最劇,世界其他國家也沒有一個能避免受創。 ◆低利率 川普讓一個最擅長放空股市的炒手班森特;來擔任財政部長,他建議川普操縱匯率,使美國採低利率政策。當利率一再下降,金融市場的投機風氣一定會飆高,股市當然會走高,相對也將影響到常態金融市場的穩定性。
◆低穩定 關稅戰會造成世界很多國家經濟動盪,觸發政治風暴。在這種情況中,一向被視為最有資金避險作用的美債,反而會成了風險投資,當大眾資金失去投放標的後,商業市場將找不到穩定投資方向,最後只剩下黃金才是資金避險工具。
■川普經濟學的美國效益 1970年代石油價格飆高,通膨率暴漲,但台灣的經濟成長率遠高於通膨率,創造了史上最特殊的經濟奇蹟,將危機化成轉機,所以民眾絲毫不感到通膨可怕,這個歷史經驗在近代世界經濟史上是個稀有的典範。川普的施政團隊是否也正在考慮引用這個經驗?用提高成長率來打平通膨造成的副作用,但兩者客觀情況中仍需有完全不同的措施。 美國政府的支出最大的兩項是國防和退休基金,這是川普降低政府開支很難下刀的部位。因此必須大幅裁減公部門的人力支出,取消政府對特定弱勢的補貼,這會使失業率升高。而驅逐非法移民可以空出很多職缺,川普的構想可以將失業的公務員去彌補這些職缺,這就不得不大幅提高勞工薪資,又可能刺激通貨膨脹。但這項同量薪資轉移到勞工族群,只不過少了非法移民,人力支出並沒有增加,可藉以達到通膨的平衡。剩下的問題是公務人員轉職勞工場所,是否能夠適應? 川普提高關稅的作法,除了對中國會認真執行外,對其他國家像是在提高談判籌碼?各國都不得不主動釋放出更有利美國的條件,對通膨的影響可能會有所控制。 美國降息後會有更多美元流動到市場,進口商品的價格會上漲仍會造成通膨。市場傳說2025年川普預定要降息8碼,這個幅度很大,大量貨幣湧到市場又會造成通膨。 調降企業稅也會造成通膨,川普就用提高關稅的方式,迫使美國人在外投資的企業回國,也使得外國企業為避高關稅,不得不到美國來投資。 政府支出減少,民間消費增加。美元貶值,美國的出口就會增加,進口金額減少。理論上而言,這些措施的綜合成效應會使美國經濟再大幅提升。 增產石油,油價就會下跌。政府支出減少,成長率會趨緩。但這兩項政策都可降低通膨。 以上計劃如果都成功,雖然通膨仍很可能升高,但美國的 GDP也會大幅成長。當經濟成長率大於通膨率,民間的生活感受度仍會是正面的。 但這個計畫如果失敗呢?結果就可能就會是1929年全球大蕭條的情況再現?! ※結論 川普正在下一盤極度危險的大棋,如果成功;美國整體國力還會更上一層。如果失敗必將殃及全球!世界各國;無論處於何種位置,都必須預為因應未來正面或反面結果所帶來的效應。 (彙整撰稿︰Yu-Shehg.Lee) Birds Teardrops |
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( 創作|散文 ) |