氣象預測與投資預測

本期發刊日：2009/08/24 

最近，天氣預測成為報章媒體的重要話題。而負責氣象預測的中央主管機關__中央氣象局，因著不太準的預測就成為輿論批評的矛頭。因為，整個輿論的關鍵問題在於氣象預測的準確度。個人認為這種批評有點過了頭，因為輿論似乎預期氣象預測需要百分之百的正確或者至少七、八成的正確性。然而，預測的正確性可分為兩種解釋。一個是準確的次數，一個則是準確的程度。所謂準確的次數指的是一百次預測中，有多少次是可以幾近百分之百的準確。另一個則是對於程度上的預測，例如估計會下雨2000公釐，實際是七成只有1400公釐。基本上，所有的預測都因著牽涉到未來這個人類所永遠無法完全掌握的領域，而常令人惶恐、不安，不過也常會帶來驚奇與驚喜。當然，對於大多數的人而言，總喜歡掌控一切的感覺，所以總是千方百計的想透過預測未來俾掌控未來。不過，正如前面所說的，這對所有的人而言，都是一件不可能的任務。而投資預測也是如此，只要讀者能夠長期觀察、蒐集或分析各種總經、加權指數與個股預測資料，就會發現無論是哪一個權威性研究機構或外資法人，他們的各項未來投資預測分析的效果，都跟這次台灣氣象局的天氣預測成果一般，沒什兩樣。而這些投資研究預測機構的預測，也跟氣象局的雨量、風力預測一般，總是隨時更改，讓人大嘆這種預測有等於無。

事實上，投資大師對於類似的預測也是嗤之以鼻。然而，如果再瞧一瞧投資大師的作法，其實他們也同樣在做預測，只是其所做的投資預測與因應的作法兩者大不相同罷了。首先，他們只對中長期的趨勢進行預測。其次，則是他們對於所做的預測準度仍然有所保留，而為了好好因應這種測不準的預測定律，投資大師則會在操作策略上著手解決問題。如何看出投資大師也對投資預測呢？這可從他們的投資分析結構談起。投資大師所分析的項目諸如長期的營收成長率、盈餘成長率、股東權益報酬率等，並且計算出長期複合或平均的成長率與報酬率，其目的就是要計算出長期的變化率與穩定性，進而透過這樣的長期數字來預測未來長期的報酬率。他們的投資預測假設就是好的事情會持續的發生、卓越的企業在未來五至十年也會繼續卓越。
　　另一個面對未來的做法就是透過操作策略。正如前面所言，投資大師雖然透過長期經營數字進行個別股的未來預測。然而，他們也深曉得市場心理的重要性，更想透過市場心理增加他們的報酬率。所以，他們總是在市場悲觀低檔時進場、市場狂熱高檔時逐步脫離。並且，透過其他的投資策略確保長期獲利。諸如，運用投資組合觀念、持股比率、批次買賣等策略，始能常保平安。這正如處於不太準的未來氣性預測環境下，能夠不被淋濕的最好方法就是隨身帶把小摺傘了。
　　而正如想要能長期不受颱風災害，最好的方法有幾個，首先就是要作好水土保持，其次就是做好堤防河川整治，再來就是搬遷至不會淹水較高的地區等。而上述這幾種方法都要有著長期遠大的眼光，並且不追求短利才可能做得到的。如果，看待氣象預測、水患都需要以長期的眼光與策略方得以趨吉避凶。那麼面對現在的股市投資又要如何看待呢？其實，只要讀者能夠如法泡製以長期的眼光與策略來對應，其實要投資獲利一點都不難，所差別的只是多與少獲利而已。例如，現在媒體與很多投資人都在看台灣加權指數是否能守住季線或要跌至六千多少點才有撐，這種想法其實蠻短視的也無法讓投資人賺錢。如果，讀者能將眼光拉長至未來兩年，並以這樣的未來觀來進行投資規劃，那麼自能脫離每天惶惶不安不知未來是漲是跌的煩惱。筆者在這裏試著用這樣的視野來分析，給各位讀者做個參考。其實，讀者現在要問的問題不是未來一周、一個月會漲或跌，或者會漲多少、跌多少。而是，未來兩年台灣的經濟會好還是壞，與股市是會漲會跌這兩個中長期的問題。其實，從分析世界各國的所有經濟預測與資訊而言，這兩個答案都是蠻正面的。既然，中長期的答案是正面且清晰的，那麼投資人就應該採取積極的投資策略。再者，如果一些績優股的股價本益比不高大約在十幾，且呈現一季比一季好甚至比去年同期呈現著成長態勢。那麼讀者可以大膽假設該股獲利能力未來兩年會比現在高個幾成，而基本上股價也會有著類似的表現。既然，整個未來兩年投資情勢是如此的清晰，那麼以長期預測的角度而言，眼前所謂的回檔不正是最佳的買點麼。