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Fw: 中等精英的選股原則?(陳信得)
2009/01/06 03:36:41瀏覽786|回應0|推薦2

    記得有一陣子流行著所謂的中等美女一詞,套句羅大佑歌詞的說法:「美女我曉得,中等我也知道,但中等美女是什麼?我可是一點也沒概念。」幸好,隨著眾多媒體、網路的多方討論與報導,慢慢的才知曉原來中等美女是一個傳達「自己也蠻不錯的想法」,其中不需要太多別人的肯定,只要擁有著自信那麼也自然能擁有著美。不過,有趣的是中等美女這個說法都屬第一人稱,換句話說,都是自稱的,而不流行幫別人加上這個封號的。因為,這樣做似乎不太禮貌。如果,我們再看看報章媒體的報導,也同樣會發現所報導的對象都是屬於頂尖中的頂尖企業或個人,幾乎沒聽過以還不錯企業或個人為報導對象。然而,最近世道似乎有點改變,變得有點B咖當道。無論是跨年或戲劇,商展或主持人反而是B咖的演藝人員比較吃香,甚至算一算其總收入也不見得比較差。當然,類似的市場現象或許只能說是現在不景氣下的特殊現象,但類似的中等美女、中等演藝人員或中等精英出頭天的世道,是不是也給投資人一個什麼樣的提醒呢?或許值得讀者多一番觀察。
    其實,如果仔細分析B咖演藝人員的現象,就會發現關鍵不在於是否為B咖演藝人員,而在於所謂的CP值,亦即成本與效益的高低。從前大牌演藝人員在節目或電影盛行,乃是因為這是最能輕易獲得老闆、企劃或廠商贊同的規劃。但現在因著不景氣大家斤斤計較時,CP值亦即成本與效益的比值高低就成為整個計畫的重心了。而只要企劃案的核心變為CP值亦即成本與效益的高低,那麼B咖演藝人員的考慮就極可能浮現出來,而不會如同從前一般一味以誇耀為企劃案的主軸。當然,即使在這樣的考慮下,大排演藝人員的企劃案還是可能浮現出來,但其考慮的關鍵理由也很簡單,那就是CP值亦即成本與效益最高。
    如果說演藝界現在強調B咖演藝人員或所謂的中等美女,那麼投資又要如何呢?答案是永遠以CP值亦即成本與效益的高低為投資考量關鍵因素。如果,我們觀察現在股市就會發現三個有趣的現象。其一就是高價股的本益比大都屬於最高級,其二是低價股的本益比也常常是高到極點,唯有中價股的本益比大概都屬於最低的。例如,宏達電與晶華兩個股王的本益比遠遠高於市場平均值。而一些名不見經傳的小型積劣股,其本益比甚至高到股王也沒得比,而一些中型績優股本益比則幾乎是市場最低的,大約都只有7、8左右。如果,讀者有興趣則可以再做一個研究分析,那就是看看在整個景氣循環變化中,到底上述三種何者上漲的倍數最高且風險又最低。以上漲倍數而言,最高當屬於一些名不見經傳的股票,這種股票的上漲倍數常令人吃驚也找不著理由。當然,下跌的時候也是極其可觀,常讓浸淫其中的投資人吃了大虧。而一些高價股或所謂的股王,在景氣循環變化中則只能讓投資人擁有著普普且一般的報酬率。不過,其風險投資似乎也相對少一點。至於,上述所謂的中等精英股票亦即因著產業不夠大所以股本也不大不過卻屬該產業的龍頭,而獲利也蠻不錯的又穩健的,這種類型的股票在整個景氣循環中,往往? O漲幅極高投資風險又偏低的族群。
    所以,讀者在現在B咖演藝人員或中等精英當道的時候,或許也可以謹記得將中等精英的股票逐步納入投資組合,這種擁有不低的每股盈餘、經營績效也持續保持在極佳的水準,更是該產業的龍頭股。這等股票將因著最高的CP值亦即最高的成本與效益比值,極可能在未來整個景氣循環往上翻轉時,會使得投資人有著最大的投資驚喜。

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