又到了聖誕與元旦佳節，相信有很多讀者會聽到聖誕快樂與新年快樂的祝福聲。然而，如果要真正的擁有聖誕或新年快樂，當然不是一兩句好聽的祝福聲可以做到的。而在投資理財的領域裡，更不是幾句恭喜發財、財源滾滾的好聽話，可以使得讀者們發財的。這個歲末年終的時節，最適合人們檢討過去、策劃未來。在這裡，想跟讀者們分享一些檢討心得，更盼望這樣的分享可以讓讀者們在新的一年裏，在投資上擁有真正的新年快樂！

　　回想過去一年，無論台灣股市或世界股市都可說是詭異多變的一年，也是震盪劇烈的一年。那麼未來一年又會是什麼樣的新的一年呢？答案其實也蠻簡單的，也是同樣的詭異多變與震盪劇烈的一年。為什麼這樣說呢？其實，也不需什麼特別的數據或分析，仍然可以得到類似的答案。因為，每一年的台灣與世界股市都是如此的。或許有的投資人看著過去一年的走勢，認為今年一整年的變化比往年大。其實，這正是事後諸葛的典型看法，這種看法也根本沒什麼特別意義，因為，每一年股市永遠都是上下震盪。而只要投資人有寫投資日誌的習慣，並且在其中撰寫當時的投資看法與感受，就會自然發現，無論當年是大幅震盪或小幅波動，投資人永遠都會在漲跌之中有著惶惶不安的投資心態，亦即缺乏投資信心啦！而永遠也會因著缺乏投資信心而進行短期操作，同時大都只在股市大漲中賺到一小段，而在大跌中賠到一大段。

　　到底要如何才能在未來一年或很多年在投資上有真正的新年快樂呢？或許，投資大師的一些觀念與想法，可以讓讀者們得以擁有著真正的新年快樂。為什麼說或許呢？原因在於除非投資人或讀者在觀念上能夠真實的改變，並且能夠倒空自己舊有錯誤的觀念，虛心的努力學習。否則，這種建議都只是說說而已，並沒什太大的用處。然而，上述這個建議，可是個人跟很多投資人告誡過或說明過之後，他們所得到血淋淋教訓之後的結論。

    　到底是什麼樣的觀念問題使得大多數的投資人在投資上無法開心快樂呢？只要隨手翻開媒體的投資分析報導，再看看個人的投資操作過程，就可以找到問題癥結所在，也同時也可以輕易體會投資大師觀念能夠帶給投資人快樂投資的緣由了。就以手頭上最新的一篇號稱是國內名嘴的未來盤勢分析報導與投資建議，我們從中來瞧一瞧其中投資觀念上的問題所在。例如，在報導中這位名嘴分析未來走勢，談到要看很多先決而未確定的條件，例如，要看融資減少情形、要看美國聖誕節後股市開盤走勢等，也要看未來美國次級房貸甚至原油價格變化而定。

        這種分析乍看起來似乎蠻有道理的，因為，如果美國聖誕節開市後股市下跌，極可能會短暫拖累台灣甚至全球股市。不過，等到聖誕節過後開盤之後，分析師又會增加諸如觀察政治議題與結果，或者又要視美國消費者信心指數數據等條件而來決定投資行止。換句話說，永遠都是一個先決條件加上另一個先決條件，沒完沒了。而這也是分析師對於看錯走勢，永遠有藉口的關鍵所在。如果，將場景換回企業企劃或目標會議，如果企劃部門或者利潤中心部門主管，也用同樣的方式跟老闆談論未來的經營目標，相信結果大概就是被當場炒魷魚的份了。可是，一般的投資人卻能夠輕易的接受這種奇怪的投資分析說法。

        為什麼要將這兩種情境並列在這裡比較呢？因為，一則讓讀者可以清楚的了解媒體所謂的解盤或股票投資說明會，總是充滿著彼此矛盾甚至荒謬的言論，更充滿若什麼。。。。，則什麼。。。等條件式的無用說詞。再者，也是要讓讀者曉得，類似的投資分析根本無助於投資人投資獲利。因為，如果投資人是以同樣的投資思考邏輯進行投資，那麼將會永遠有著無數未知的先決條件等待你去猜測，而投資人也永遠無法在投資過程中輕鬆快樂了。因為，你永遠不曉得下一個可能會影響你投資獲利的未來情勢是什麼，那麼怎可能擁有著輕鬆與喜樂的心情呢？

　　其次，造成大多數投資人無法心情輕鬆喜樂的關鍵，在於對於股票投資報酬率沒有正確的認識，總是希望短期報酬率最高或者比其他人都高。例如，一年一至三倍的投資報酬率，或者是希望自己投資的股票報酬率能夠成為市場上的佼佼者。可惜的是，類似的報酬率就如同買樂透一般，純粹是運氣而已，跟投資分析能力沒什相關。為什麼會有這樣的結論呢？答案就是瞧一瞧投資大師的報酬率以及外資分析師的預測與結果。只要分析一下投資大師的過去五十年的年複合投資報酬率，僅僅只有２５％。就可以曉得投資人要求每年一倍或兩倍的報酬率，本就像是天方夜譚般的不可能。而上述２５％的年複合報酬率，可是被稱為空前絕後最偉大的投資紀錄與成就呢！當然，也有一些投資明星曾有過一年上倍的投資報酬率，但是如果將衡量投資報酬率的時間一拉長，就會發現其長期報酬率遠遠不及投資大師。換句話說，這種投資明星的報酬率恰如煙火一般，亮一下就散了，跟一般幸運的投資人其獲利情形沒什太大的不同。這就是為什麼說這種短期超高的報酬率如同買樂透一般的理由，而只要看看這兩三年曾經叱吒風雲一時的華爾街金融界執行長紛紛下台，就可看出這些人亮麗投資績效表面的虛浮，以及短期報酬率沒 什參考價值的理由了。因為，他們的成就除了運氣外，似乎也沒有什麼可以解釋其浮沉人生了。

　　再如，只要投資人常常觀察一些投信、外資分析報告或進出資訊，就會發現這些投信、外資其實等同於較大資金的散戶，常短期操作且前後投資說法彼此矛盾。例如，一下子看多面板或鴻海集團前景，一下子又看空面板股、、、等等，常常更改前面的操作決策，所說的理由真是胡說八道不知所云。而這些外資的母公司，也往往成為投資大師嘲笑的對象。而造成這些投信、外資大戶這種現象的原因，跟一般散戶投資人常常無法輕鬆安享投資成果的原因是一模一樣的，那就是眼光只專注在短期投資績效上。

　　我們可以從上述的分析，曉得散戶甚至外資與投信大戶無法安享投資樂趣與成果的兩個關鍵理由。那麼我們又要怎樣去扭轉這種情勢，從而在明年與未來享有真正的投資快樂與喜樂的投資人生呢？或許可以從這兩方面著手，首先，先降低對於投資報酬率的預期，以每年總投資報酬率（非個股報酬率）１０至１５％為目標。這個目標的設定自有其道理，因為全國前一千大企業過去十數年整體平均每股盈餘約１。５元，每年營收成長率也在１５％上下。換句話說，以１５％的長期投資報酬率為目標，等於是達到績優企業（全國前壹千大企業）的平均值而已，不會太高也不會太低。而這個投資目標卻遠遠超過全球與全國的平均經濟成長率（大約是三至四倍），只要投資人長期擁有著這種複合年報酬率，就絕對會變得越來越富有。

　　除了透過確定自己長期應有的適當投資報酬率目標，進而消除投資人極度妄想所可能造成的不安與焦慮外。投資人也要開始學習從長期投資價值來選擇股票，而不是透過一大堆亂七八糟的分析師短期預測或趨勢預測，甚至奇怪的投資分析來選擇股票。例如，股票的投資價值來自企業的獲利，跟台幣升值、台灣經濟成長率、石油價格上漲否並沒有太大的關係。一般投資人總喜歡自行扮演經濟專家或趨勢專家，自行揣測未來的趨勢變化，並且因著這種不知所云的揣測進行短線操作。只要投資人多多回想過去數年台灣各種所謂重大的投資事件或政治事件，甚至國際間的重大事件。而後再觀察一下績優企業股價前後的長期變化，就會發現有很多績優企業，雖然在上述所謂重大事件中股價有所波動，但長期下來包含配股配息，卻總能讓投資人輕鬆擁有著十幾％的年複合投資報酬率。換句話說，當投資某績優企業時，就應當信任這企業能夠輕易的化解各種投資環境、匯率等種種經營難題，而使得其股東仍然擁有著不錯的資本報酬率。而不要自作主張，以為自己能夠比這些卓越的企業家更能解決這些問題，而自行低價賣出或高價追漲造成投資損失。當然，要在上千家企業中選出三、五家卓越的企業，說難不難說簡單也 不簡單。然而，投資大師在其投資觀念已經清楚的點出如何選股，只要投資人能夠撇棄過去錯誤的投資觀念，好好研讀相信並不是難事。而只要想一想這種努力可能換得投資人終生的富裕，相信這種時間與心力的投入將是一筆報酬率超高的投資，也是極為划算的投資。盼望讀者能夠在這歲末年終，有著這樣的自我期許與感悟，相信這樣將能帶給讀者年年快樂的投資人生才是。

.

.

.

.

.