中共這30年來，似乎追隨日本戰後的模式，透過人民幣貶值的方式建造一個低成本的生產基地。但這個遊戲遲早會結束，印尼、巴西斯坦、印度等國的前車之鑑不遠。一旦中國匯率回升，生產優勢將喪失。美國新聞周刊發表的「2010年十大預測」，就將中國經濟泡沫破裂列入其中。以前預言中國崩潰，會成為少數的異端，容易被貼上反中的標籤，如今中國經濟已是泡沫，卻成為多數經濟學者的共識，差別僅在於破裂時間點，以及破裂後衝擊大小的不同看法。

2009年8月，郎咸平就警告說，對比一下當年的日本和現在的中國，可以發現許多驚人的相似之處，美國很可能讓中國為金融危機埋單，中國一定要打起十二分精神應對才是。因為在實體經濟尚未復甦的形勢下，通過銀行放水7.40兆，同樣導致了流動性泛濫的惡果，結果，中國股市飆漲75％成為全球第二大，國內主要城市的平均房價今年（指2009）漲幅已達到20％，過分充裕的流動性帶動通貨膨脹預期升溫，並為銀行體系的壞帳埋下巨大風險。

2009年8月，國金證券首席經濟學家金岩石，把中國和60年代的日本做了一個橫向比較。當60年代全球經濟尋找下一個增長點的時候，它吹起了日本經濟的泡沫，兩大超級泡沫在日本被吹起，一個是股市泡沫、一個是樓市泡沫。日本股市從50年代、60年代、70年代一直到80年代末，持續上漲最終總市值超過了美國、英國、德國之和。樓市方面，東京的房價導致一個東京可以買兩個美國。那麼後後來日本經濟發生了什麼呢？泡沫慘烈地破滅。

同樣是2009年8月，安慶仁直接挑明說，1970年代的日本就是今天的中國，1980年代的日本就是十年後的中國，誰要是不信就瞪著眼看好了。日本閒置房屋未來20年都消化不了，除非從現在開始，日本婦女敞開肚皮齊刷刷的生一批雙胞胎。而在中國城市裡的80、90後一代夫妻擁有了自己的住房以後，很快80後一代的小夫妻就會從雙方家長那裡再繼承兩套房屋。這些房屋的總量是多少呢？1950年代中國人口淨出生數1.50億，其中0.50億人出生於城市，0.50億等於2500萬個家庭，等於2500萬套房屋。

曾任上海證券報主編的時寒冰，於2009年12月間在他的部落格發表〈中國應做好樓市崩盤的準備〉一文指出，由於大量資源流向房地產領域，加速了中國房價的上漲，這種上漲形成的示範效應又吸引更多的資金湧向房地產，資金的持續流入為中國房地產戴上了一個華美的光環，而在這種光環之下，則是一個令人憂慮的前景：如果製造業的基礎鬆動，過於倚重房地產的中國，如何應對未來房地產波動甚至崩盤的隱憂？房價連年上漲，遠遠超出了民眾的實際購買力，嚴重惡化了民生，使得許多人把擁有房子這種生活必需品定為人生的終極目標。更重要的是，房地產已經成為消耗公眾財富的無底洞。

2010年初，避險基金經理人查諾斯（James Chanos）就提出警告，中國經濟完全靠過度的刺激措施支撐，注定走向破滅。中國飆漲的房地產榮景是靠投機性資金撐起來的泡沫，是「杜拜的1000倍或更糟」。他也質疑，北京政府捏造經濟數據，超過8%的成長率並不可信。因為中國在2009年銀行放款改寫新高，估計比2008年成長一倍。這些資金沒有用於改善企業體質，而是與大量國外投機性資金匯流，進入股市與房地產，造成房市再掀狂潮，盛況不亞於2008年初衰退將降臨前。他接受CNBC訪問時說：「辨認泡沫最好的方法莫過於信用氾濫，而不是價格飆漲。現在信用氾濫最嚴重的就在中國。」2010年11月他接受Politico.com專訪時說：「中國人生產過多產品，根本不可能賣得出去。」12月，他在CNBC上說，他已開始放空中國股市。

俞偉雄認為，「緩慢與柔弱」的復甦，並不適用於中國經濟，因為中國經濟在政府的財政支出擴張刺激與銀行信貸暴增刺激的雙重影響下，於2009年下半年，讓沉寂一年的股市及房地產泡沫死灰復燃。但反常的是，過去這幾年，中國人的消費佔國民所得的比重，反常的持續下降，從已經很低的40%的水準降到30%多，在中國高度經濟成長的數字下，這真是一個匪夷所思的現象。冥冥中，中國人似乎已認知到過去這幾年的經濟榮景所造成的所得增加，只是暫時性的，不會持久，所以不願意增加消費。他認為過去這幾年中國的高度經濟成長，是在政府操控下強力推行固定匯率，獎勵投資，推動公共工程建設下所製造出來的。基本上，獎勵投資，造橋，修路，蓋高速公路、鐵路，沒有什麼不好。關鍵在於，當你在短期間進行太多投資，過多的投資將導致投資報酬率太低，如果投資報酬率低於借貸的成本，這就是一個虧錢的投資建設，是一個資源分配的錯置與浪費。這種資源錯置，在中國這種中央計劃的主導下更有可能發生。

對沖基金IMA公司投資長、財金新書《積極價值投資》作者凱茨尼爾森（Vitaliy Katsenelson）認為，金融風暴後，中共為了挽救經濟，敦促銀行大舉借貸，導致2009年中國銀行業的信貸總額占GDP達29%。許多人都說，中國在金融風暴後率先突圍，中國的GDP已回復先前的軌跡，中國的經濟奇蹟還可持續。但凱茨尼爾森認為，中國的增長將無法持續，因為這個增長來自於政府支出，亦即資本錯誤配置的推動。他說，一個經濟體短期快速注入占GDP 29%的信貸資金，壞帳的問題將在經濟降溫時顯現。壓垮中國經濟的最後稻草，可能是【1】日本經濟再現疲態，或是【2】美國出現二次衰退，或是【3】中共當局過當緊縮，也許是【4】目前不明的其他因素，同時也【5】取決於中共手上握有多少遞延的籌碼。

《2012中國經濟不能說的祕密》這本今年2月熱騰騰的新書來說，其中的論點就頗具說服力，很值得一談。2008年11月推出的4兆人民幣刺激經濟計畫，由此引出瘋狂的大借貸，產生畸形的「城投債」，而房貸與一般企業放款產生的房市泡沫，於是成為揮之不去的夢魘；加上【1】勞動質變、【2】一胎化帶來人口問題和【3】資源短缺，以及【4】轉型內需路迢遙。中共若因應得宜，只會經濟放緩、股市走跌而已，但若歐美施壓，調適的時間將更形急迫，作者認為目前的中美局勢正朝引爆危機、兩敗俱傷方向前進，大家應睜大眼睛研判，一旦危機跡象出現，就要果斷自中國大陸撤資，畢竟留得青山在，不怕沒柴燒。值得注意的是，這4兆人民幣的借貸多紛紛在2012年到期，而胡錦濤又將在2013年春天交棒，中共內部面臨政權交替；外部又有美國虎視眈眈，試圖要求人民幣升值，因此2012年將是中共危機最大的一年。如今的中國大陸經濟局勢，作者指出6大途徑會引爆危機：1.是立即讓人民幣升值；2.是國際貿易制裁中國大陸，以及歐美各國同步向中國大陸課徵懲罰關稅；3.是通膨過高造成泡沫破裂；4.是歐美發生二次衰退；5.是中共政權出現變化；6.是人口老化、環境惡化與缺水。

另據2011年2月，《彭博商周》參與調查的斯洛伐克TRIM經紀商外匯策略分析師潘尼斯說:「毫無疑問，中國大陸正處在不可持續的信貸推動的投機泡沫中。」該調查顯示，53%的全球機構投資人，以及60%的亞洲機構投資人認為，中國大陸已在泡沫之中。舊金山Vaca Creek資產管理公司投資長薩多斯基表示，他「極度擔心」中國大陸終將面臨「銀行體系內部的巨大板塊變動」。 近日，中共央行經濟顧問李稻葵在達沃斯（Davos）接受訪問時也承認，房價持續上漲是中國大陸經濟的「最大危險」，中共央行應該「在上半年逐漸升息」。