【聯合報2009.03.19】

當你聽到一個現任的美國參議員要銀行業者去自殺的時候，你知道這個國家的憤怒正達到了電影「走夜路的男人」（譯註：描述華爾街榮景下的種族和文化緊張關係）的程度，也就是到了忍耐的臨界點。基於很多很多原因，這是危險的，但最重要的是，對於美國國際集團（AIG）的真正憤怒，可能使接下來幾周要解除金融危機的步伐無法動彈。這些步伐儘管仍相當困難，但卻極為重要。

讓我更清楚說明：在AIG80%的股權被美國納稅人持有、在AIG承受銀河系歷史上最嚴重的單季虧損之後，如果你不喜歡讀到AIG經理人獲得數百萬美元紅利的文章，那麼你也真的不會喜歡歐巴馬團隊很快將提出的銀行紓困計畫。首先，為了開始移除銀行中的有毒資產，那個計畫將花光「問題資產救助方案」（TARP）資金中所剩下的約2500億美元。但最後，為了達到我們所需的銀行修復規模，可能需要再花費大約7500億美元。

如果計畫正確執行，這個計畫是有意義的，而且甚至可能讓美國納稅人獲利。不過在這個憤怒的氛圍中，若把計畫推銷給國會和民眾，歐巴馬這個新政府、他的夫人蜜雪兒、女兒莎夏和馬利亞的任何一丁點政治資本將因此被削去。

這個工作不應屬於歐巴馬一人。每個和穩定、改革銀行體系有利害關係的人，都將必須承擔責任。這要從獲得1億6500萬美元紅利的AIG 經理人開始。他們須自願的繳回紅利。現在每個人都在做類似刮鬍子的事，AIG的經理人當然也不應該例外。我們不想要美國政府毀約，因為法治是世人都想在我們這個經濟體投資的原因。但是當紅利被支付給那些運作保險伎倆、讓馬多夫眉開眼笑的人時，納稅人不應該安靜地坐在那裡。對AIG的銀行家而言，眼前的上上之策，是為了國家而擔負起責任，放棄他們的紅利。

我住在馬里蘭州的蒙哥馬利郡，這裡的學校老師平均一年賺6萬7000 美元，依據契約規定，他們未來一年將有百分之五的調薪，不過他們最近投票自願放棄調漲薪水，為我們國家的學校體系節省了8900 萬美元。如此一來，課程和教師的進用將不會因此中斷。如果公立學校的教師可以為學童和教師同儕盡一分心力，AIG的經理人也可以如是為之。

不要忘了，AIG基本上是在一個評比為3A的保險公司裡，操弄不受管制的避險基金。而就像馬多夫販賣有名無實的股票一樣，AIG實際上賣的也是有名無實的保險產品，擔保一堆包裹在一起的次級房貸和其它債務債券，一旦這些債券垮了，AIG幾乎找不到足夠的資金支撐下去。那是一種沒有避險的避險基金，是納稅人要替AIG的保險契約付錢的原因，以免AIG的銀行和政府客戶造成更多的傷害。

不幸地，我們已經花在AIG和其它銀行的錢，只在避免整個體系的崩毀。那只是保持體系的運作。那就是為什麼讓體系復甦可能需要用光剩下的「問題資產救助方案」基金，以及追加的7500億美元。關於此，政府已在新的預算中向國會提出這項可能的需求。

對於政府即將施行的復甦計畫，我可以拼湊起來的最美好圖像看似如下：美國政府將建立起一個機構來購買大銀行資產負債表以外的有毒抵押權。這些有毒資產將被公民營合資的基金收購、或者是實際上由納稅人、避險基金，以及私有股權團體合資的基金購買。這些避險基金將可以提供議價以及購買資產的專業知識，而如果納稅人能承擔初期的風險，並出錢購買部分債權，將能夠保證避險基金蒙受損失。納稅人最後將從任何投資組合的收益中獲利。

一旦銀行將有毒資產出售後，很多銀行將需要資金挹注。因為，他們帳面上也許每一美元還有85分的資產，但他們剛開始的時候也許必須以更少的價錢賣出。所以，政府可能必須挹注資金到更多的銀行，以維持這些銀行的償債能力。

不過，一旦這些銀行開始清除了資產負債表上的有毒資產，他們可能會吸引到他們所需的私人資本，並舒緩政府必須投入更多資金的壓力。這會有效嗎？我們只能抱持希望。但我確切知道：除非銀行危機被解除，否則經濟無法振興起來，而沒有另一張大型、廣泛的納稅人安全網，銀行危機將無法解除。唯一有能力可以推銷這麼大一張安全網的人就是歐巴馬總統。銀行業者和國會將必須提供協助；每個人民將必須忍耐接受。但最終，歐巴馬將必須說服人們，這是最不公平但最有效的方法。這是對他領導能力的第一個大檢驗。好戲即將上演，在你家附近的一間銀行上演。

（本文作者Thomas L. Friedman為紐約時報專欄作家）