2021-10-24

與幾年前相比，中國經濟內在的問題依舊，只是中美貿易戰開啟之後，中國所處的國際環境發生了較大變化。有趣的是，三年以前，對中國經濟的看法是「內冷外熱」，外媒一片光明預測，中國自己則是「灰犀牛」與「黑天鵝」一隻不少地陳列。如今，中國當局嚴控言論，國內見不到有質量的討論，外媒一片聲地認為前景不妙，在野評論的「中美脫鉤論」甚是高亢，但決定是否脫鉤的美國商務代表戴琪卻向劉鶴表示要再掛鉤。 與其討論幾年前就一直存在的危機因素，比如房地產將崩盤之類，還不如深究中國為何能挺到現在，以及那些支持中國經濟挺住的因素是否還能繼續起作用。

觀察中國經濟，GDP增速不能當真

其他媒體的危機論我就不說了，專業性很強的《華爾街日報》10月18日發表專研中國經濟的編輯和專欄作家塔普林（Nathaniel Taplin）的文章，聲稱推動中國經濟前行的房地產投資、消費和出口三大支柱全都出現不穩定、不確定因素；如果中國政府近期內無法出台更強勁的寬鬆政策，那麼支撐中國經濟三大支柱的負面因素疊加在一起，到明年年中有可能引起經濟下行的風險。 塔普林列舉幾大事實，證明中國經濟已陷入四面楚歌：電荒、房地產債務危機、海運航道不順，以及稍早出現的短暫但危害不低的Delta變異毒株引發的疫情反彈。

他認為，這些因素使得中國今年第3季度4.9%的GDP增長既低於預期，又跌破5%，也並不令人意外。我從來不將中國GDP增速當作一個重要的指標，主要是中國的GDP增速可控性太強。那麼，世界銀行、IMF對中國經濟的預測數據應該夠權威了吧？其實我也歷來存疑，因為基礎數據是中國自己交付的，更何況前不久剛曝光一事：現任IMF總裁格奧爾基耶娃曾在2017年時任世行首席執行官（CEO）的時候向世行人員不當施壓，要求將經濟環境報告內容修改為有利中國。

以下討論塔普林列舉的危機因素。 中國經濟四大不利因素各有因由 中國經濟現在的四大不利因素，房地產債務危機其實早就出現，房地產「一哥」恆大危機在去年就已經預告過，我曾專門寫過文章，當局只是沒按下「不救」這個按鈕，外部債主心存僥倖罷了。其實，就算是按了「施救」，也只不過是將房地產跳樓點從80層樓挪到了90層、100層，最終泡沫總要破滅。 Delta病毒對世界的影響不止中國，澳大利亞等國也在為疫情發愁。 電荒這事兒與9月10日拜登打給習近平那通電話有關，刻下美國將氣候變化當作頭等國策甚至最重要的國際事務，需要中國配合。就在那通電話之後不久，中國宣布拉閘限電（不是缺電），美國商務代表戴琪女士則正式宣布對中國關稅實行「保留-豁免」，可以預期，一旦關稅問題有了著落，中國方面會逐漸恢復供電。 海運不暢這問題，影響的不只是中國，還有美國。美國目前正陷入一場罕見的供應鏈危機，港口嚴重擁堵，數十萬個集裝箱積壓在海上，一些商店甚至出現了商品短缺、貨架越來越空的現象。一些能夠正視現實的美國專業人士終於發現：中美兩國之間共享一條國際商品供應鏈，供方是中國，需方是美國，雙方原來早就是互相依存。

以上分析說明，除了房地產不可能再成為中國經濟的領頭羊這個因素之外，真正讓中國經濟保持源頭活水的是美國需求，因為中美共享一條國際商品供應鏈：你在這頭，我在那一頭，無論怎樣分析，都不得不承認現實：美國的消費需求是「中國製造」的源頭活水。