通膨肆虐 恐引爆新型全球匯率戰

通膨肆虐可能引爆一場新全球匯率戰，有別於以往的是，這次各國將爭相讓本國貨幣升值而非貶值。

彭博資訊報導，在傳統匯率戰中，國家試圖讓本幣貶值，以使其在全球貿易中占優勢，這也是美國前總統川普威脅要對中國大陸所做的事，因為他指責北京故意讓人民幣貶值。

但持續飆升的通膨顛覆了這種模式，並將促使傳統匯率戰反其道而行，因為本幣走強通常會使進口商品價格下降，有助於遏制通膨。道明證券（TD Securities）策略師在最近的報告中討論了這個問題。他們在標題為「逆向匯率戰使市場陷入慌亂」（Currency Wars in Reverse Got Markets in a Tizzy）的報告說，決策者現在青睞本幣強勢，因為過去幾季使市場繃緊神經的是通膨形勢。

依賴出口的國家往往偏好本幣貶值，以維持對其他國家的相對貿易優勢。2008年金融危機後全球貿易陷入停滯時，一些經濟體曾試圖透過讓本幣貶值來帶動出口。

如今，通膨高漲，貨幣升值可以緩解進口物價壓力，而央行調升政策利率有助於實現此一目標。美國聯準會（Fed）可能在下個月調高基準利率，連向來扮演鴿派角色的歐洲央行（ECB），看起來也正邁向十年來的首次升息。