人民幣匯率一直是台商或投資客們所注意的焦點，彼德兔今日環走政大校園一圈，中午一場來自彼岸大陸中歐國際工商學院金融學張教授的演講，現場座無虛席，會中張教授僅就其觀察與研究的心得，與現場聽眾分享，當然這樣精闢的看法也不能讓部落格的朋友遺漏，故將其演講重點摘錄下來。

跟據張教授所整理出的投影片，在2004與2005年大陸外匯存底迅速攀高，這兩年皆以2000億美金以上的速度增加，2006年9月已達當年增加2000億美金水準，這出超的金額內以經常帳佔約1100~1200億美金左右，其他則包括資本帳與其它項目。

有一張圖表顯示外人流入大陸資金的統計，從2001~2005年一路升高，另一條曲線為大陸資金流出海外的情況，從2004突然陡降，2005年又陡升，其解釋係因2005年大陸打算開放匯率政策，連本國人都把資金留在國內壓寶，但2005年匯率開放結果，人民幣升值幅度遠低於市場預期，所以國內大筆資金遠走國外投資。

而人民幣未來是否升值？答案是確立的，因為經常帳與資本帳皆呈順超趨勢，但升值幅度則較難預測，張教授以中國政府為保護經濟成長的前題，分析目前大陸產業以紡織產業在2005年出超約1000億，幾乎佔大陸出超總額百分之百，而100個大陸工人中有15位是紡織業勞工，考慮到社會穩定問題，中國政府不能坐視紡織業垮掉。

而偏偏大陸紡織業平均毛利僅2%，且產能成長一年約在2.5%，能承受匯兌的風險能力有限，而大陸上金融市場剛起步，避險工具不足且不成熟，在企業難以從事匯率避險情況下，換算出紡織業每年最大容許升值幅度在6%~8%，所以結論是對人民幣的升值不需抱過度期望。

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