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| 2009/01/03 11:21:12瀏覽422｜回應0｜推薦0 | |
（感言：這是一篇很中肯的理財文章，很適合給想在2009年重新理財人的一讀喔~~） 對 投資者而言﹐2008年實在是過夠了﹔好在這一年終於結束。新年伊始﹐過去一筆勾銷﹐一切重新開始。  Andy Rash 更近一些的例子﹕20世紀80年代初經濟嚴重衰退時恰恰是股市回暖的開端。整個80年代的大牛市表明﹐那是幾十年不遇的買盤良機。 12月初官方機構經濟學家宣佈美國經濟陷入衰退﹐並表示衰退從2007年底就開始了﹔這一消息公佈前﹐美國股市持續下行。 5月19日﹐道瓊斯工業股票平均價格指數收在13000點上方﹔到10月10日﹐該指數跌破8500點﹔11月20日收盤報7550點﹐創年內低位。 但官方宣佈經濟衰退後﹐道瓊斯指數竟然逐步回升﹐上探9000點。 區間波動﹖還是在暗示最糟糕的時期已經過去﹐情況會越來越好呢﹖ 我們有很多理由認為2009年股市上揚的希望要大於下跌的可能。 樂觀跡象 首先﹐第一次世界大戰之後的經濟衰退平均持續時間大約為11個月。當前經濟危機已經有11個月了﹐意味著現在可能更接近本輪經濟下滑期的終點而不是起點。 其次﹐根據歷史經驗判斷﹐股票估值已經降至極具吸引力的水平。第三﹐美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)已經把短期利率降至接近零的紀錄低位。第四﹐政府承諾提供擔保﹐並推出總計幾萬億美元的救助方案。第五﹐即將上任的奧巴馬政府的經濟刺激方案支出可能高達1萬億美元。 這對於扭轉經濟形勢和股市而言可以說是下了猛葯。而此時某些股票估值恰恰明顯處於低位。 通用電氣公司(General Electric Co.)目前的本益比大約是8倍﹐股息率為7%。道瓊斯工業股票平均價格指數由30家頂級公司構成﹐通用電氣在該指數設立之初就入選﹐其本益比通常在14-16的水平﹐股息率也很少到過7%的水平。該公司的金融業務引發部分擔憂﹐但根據基本估值指標判斷﹐目前在16美元附近交易的通用電氣股票看來並不貴。 軟件業巨頭微軟(Microsoft Corp.)目前在20美元下方交易﹐而十多年來其股價很少滑落到這一區間。該股目前的股息率為2.7%﹐本益比大約是10倍﹔公司沒有長期債務﹐現金儲備充裕。儘管面臨來自谷歌(Google)等公司的競爭﹐微軟依然在繼續發展﹐大把花錢。 波音公司(Boeing Co.)目前的股價在40美元左右﹐是近5年來的最低水平﹔本益比為8倍﹐股息率高於4%。波音公司面臨來自空中客車公司(Airbus)的競爭﹐但政府永遠不會允許這兩家國際壟斷企業倒閉﹐波音公司正是其中之一。 當然﹐也不是所有股票看起來都像不要錢似的這麼便宜。可口可樂公司(Coca-Cola Co.)和寶潔公司(Procter & Gamble Co.)目前股價分別在45美元和61美元左右﹐這樣的消費品類股的估值就處於歷史平均水平而非偏低。原因之一是投資者認為此類公司的抗衰退能力尤其強﹔即使是經濟困難時期﹐人們也還是得喝飲料、買肥皂。 那麼﹐是買進股票的時機已到﹖這絕非唯一的投資選擇。不過考慮到債券市場利率處於歷史低位、住房市場依舊脆弱、大部分大宗商品價格急劇下挫﹐相對而言﹐投資股市可能算是明智之舉了。 平均成本投資法 打算進軍股市的投資者可以考慮以下兩條途徑﹕ 首先﹐鑒於絕對底部很難確定﹐應當利用“平均成本投資”策略投資於構成廣泛、價格不貴的指數型基金。每個月向市場投入固定額度資金﹐就可以在股價較低時購入較多份額﹐而在股價上揚時減少投資數量。 其次﹐一定要充分利用所在公司的退休金帳戶計劃﹔同樣也是要專注於廣泛投資的指數型基金。 儘管經濟衰退的歷史經驗、政府支出和低利率都為股市向好提供了依據﹐您出手時最好還是保持謹慎和理智。 注意分散化投資﹐自我約束﹐在財務狀況健康時而非疲弱時進行投資﹔舉例來說﹐現在可不是忽略償債需要的時候。股票看起來的確便宜﹐但您應當時時刻刻把節儉意識擺在首位。 （轉載自華爾街日報網路新聞，作者Dave Kansas） |
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