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| 2009/01/02 07:54:52瀏覽365｜回應0｜推薦0 | |
(感想：揮別2008年，除在熱鬧的信義區看101煙火、到花東看日出外，你還做了什麼？全球經濟混沌不明，大家保守支出因應，宅經濟盛行的今天，不妨趁著休假上網，來個回顧與展望。我個人很愛上Wall Street Journal逛逛，推薦網友這篇不錯的回顧系列好文章…） 這 一年﹐最黯淡的財務預期也成為現實。 的新興市場在今年的四個月中市值就縮水近一半。  Lisa Haney 徘徊在破產邊緣 這麼多曾經的藍籌股公司被推至破產的邊緣﹐歷史上曾經有過這樣的年份嗎﹖ 勞工節(Labor Day)後不久﹐聯邦政府接管聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱：房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac, 簡稱：房地美)﹐讓美國納稅人背負上幾十億美元不良住房貸款損失。 有著158年曆史的證券公司雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc., LEH)面臨融資困境時並未獲得類似幫助﹐被迫申請破產保護。保險業巨頭美國國際集團(American International Group)同意交出控制權﹐換取美國政府的850億美元貸款﹐才勉強避免了與雷曼兄弟相同的命運。 儘管美國國際集團暫時存活下來（又借了納稅人更多的錢）﹐這場災難實際上導致信貸市場進一步凍結﹐令全國的企業甚至無法借到滿足基本運營所需求的資金﹐如支付工資等。 經濟學家現在擔心﹐金融業危機可能殃及整個工業領域。汽車業已經要求政府提供貸款以維持生存。如果通用汽車(General Motors Corp.)和克萊斯勒(Chrysler)不能在2009年3月31日前證明其財務狀況可以維繼﹐上述貸款將被撤回。 幾家預測機構現在認為美國處於大蕭條以來最嚴重的一次經濟下滑期中。儘管總體預期是將出現更多的節約開支、裁員和破產情況﹐在明顯的低迷背後至少還有一些原因讓人心懷希望。 先從美國經濟說起。美國11月份非農就業人數減少了50多萬﹐為1974年以來最大單月降幅﹐從而使得今年就業人數共減少近200萬人。 經濟學家很有把握地說﹐美國正處於二戰結束以來最持久的衰退之中。美國也面臨著幾代人當中最為糟糕的房地產市場。每10個抵押貸款者當中就有一個人欠款或是其住房已被債權人收回。 華盛頓救援 別指望美國聯邦儲備委員會(Fed)會像上世紀90年代末和本世紀初新興市場國家發生危機時那樣﹐能通過下調利率來對經濟施以援手。鑒於Fed的目標利率目前已調低到零至0.25%之間﹐它在利率政策方面已幾乎沒有什麼施展餘地了。 因此﹐華盛頓可能只有通過增加支出或減稅等財政手段來拯救美國經濟。當選總統奧巴馬已承諾要拿出規模達1萬億美元的經濟刺激計劃。據Bianco Research稱﹐經通貨膨脹因素調整後﹐這一數額將超過羅斯福新政期間、存貸款危機期間以及在馬歇爾計劃上美國政府的支出總額。 外界對奧巴馬政府的策略能夠在多大程度上重振經濟也是疑慮重重。 儘管如此﹐市場目前普遍認為﹐當選總統通過重建破損的橋梁和公路、擴大國內寬帶覆蓋面、提高能源使用效率來刺激經濟發展的計劃﹐即使無法縮短經濟衰退的持續時間﹐也有望在長期內發揮積極效應﹔至少要比今年年初施行的小規模退稅更有效果。 如果說經濟放緩有什麼明顯的益處﹐那就是油價大跌。這緩解了人們加油時的痛苦心情﹐甚至促使某些航空公司下調了燃油附加費。 油價看漲人士曾經認為油價可以維持在三位數的高位﹐稱中國和印度的中產階級不斷增加的石油需求將給油價帶來持續的上行壓力。高盛集團(Goldman Sachs)的一位分析師甚至預計油價將達到每桶200美元。原油價格7月份升至每桶147美元的紀錄高位﹐而現在就連石油輸出國組織(OPEC)的減產措施似乎也無法阻擋油價跌勢。 受全球經濟衰退拖纍﹐銅和穀物等大宗商品的價格也遭遇重挫。經濟學家現在認為即使高速增長的發展中經濟體也難逃經濟下滑厄運。 那跌勢會持續多久﹖低能源成本很可能減弱替代能源開發的緊迫性﹐而且很多分析師認為﹐隨著全球經濟恢復增長﹐油價也將回升。 不會快速反彈 很多股票策略師預計2009年股市不會出現有力反彈。但從傳奇投資者沃倫•巴菲特(Warren Buffett)到資金管理公司GMO的董事長杰瑞米•格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)等持續看跌人士均難得一致地認為﹐對於持有期在10年及以上的長期投資者而言﹐當前股價看起來很有吸引力﹐現在是買進良機。 近幾個月美國投資者對外國股票的排斥情緒與日俱增﹕投資海外的共同基金10月份遭遇了十多年來最嚴重的資金外流﹐扭轉了前几年流入資金屢創新高的局面。儘管如此﹐預計未來二十年中新興市場的投資回報仍將超過美國﹐從而成為可靠的長期投資對象。 幾週來﹐美元擺脫了金融危機的影響﹐兌歐元和很多新興市場貨幣有力反彈。儘管美國是這次經濟危機的始作俑者﹐交易員在危機期間依然寄希望於美元﹐尤其是在世界其他地區似乎也陷入困境的時候。 美元走強在很大範圍內對金融市場產生了影響﹐拖纍以美元計價的股票和債券收益走低﹐並增強了美國的海外產品購買力。 債務拖纍美元匯率 美元突如其來的強勢現在面臨考驗。美國政府的借款熱情不斷升溫﹐接近零的利率水平讓投資者幾乎沒有任何動力去持有美元證券﹐這些因素最近又導致美元下挫。 經濟刺激方案所需的大部分資金將通過向海外投資者發行美國國債來籌措。9月份中國成為美國國債最大持有國﹐持倉量達5,850億美元﹔但隨著中國經濟增長嚴重放緩﹐美國國債還會有足夠的海外需求嗎﹖如果沒有﹐在其他美國資產開始企穩之際﹐美元可能繼續下滑走勢。 Craig Karmin |
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| ( 時事評論｜財經 ) |
