Look at market fluctuations as your friend rather than your enemy; profit from folly rather than participate in it.

善之善註解：

投資人對市場波動是又愛又恨，因為市場波動直接造成股價的漲跌，通常投資人面對市場波動會有幾種反應︰

一、買進股票後股價上漲︰先是歡天喜地，期待繼續上漲，卻又擔心會回跌，不知是否應馬上獲利出場？

二、買進股票後股價下跌︰開始憂慮，心中期待股價會回升，但也擔心會繼續下跌，不知是否應馬上停損？或再觀察幾天？

三、賣出股票後股價上漲︰一陣懊惱，覺得自己做錯了，期待它能下跌，但又思考著是否再買回？以免它繼續上漲，錯失獲利機會。

四、賣出股票後股價下跌︰心中暗自竊喜，很有成就感，期待它繼續下跌。

五、想買進股票時股價上漲︰不知是否要追高？還是等回檔時再買進？又擔心不回檔，錯失獲利機會。

六、想買進股票時股價下跌︰不知是否該買進？擔心會再下跌，考慮是否先觀察幾天？

七、想賣出股票時股價上漲︰不知是否該趕快賣出還是等股價再上漲幾天後再賣出？

八、想賣出股票時股價下跌︰後悔沒有盡早脫手，不知是否等反彈再賣出還是現在就壯士斷腕？

如果你對這些反應並不陌生，那表示你和多數投資人的反應是相同的。市場波動偶而會讓你欣喜或懊惱，但更經常是帶來困擾，讓你不知所措。由於對市場波動不了解，你對它的態度是被動的、等待的，是擔心害怕的，因為你不了解它所以經常想猜測它。

巴菲特就不會受到市場波動的影響，也不對它做任何預測，因為他評估的是一家公司的價值，而非價格，因此市場波動造成股價的漲跌對他並不造成困擾。他告訴投資人不要把市場波動當成敵人，而是要與市場波動為友。接受它存在的事實，接受因市場波動造成股價的漲跌是自然的現象，不要想去改變它或影響它，讓它隨著自己的腳步去運行，而我們該做的就是順應它的趨勢，然後從中獲利。

人類對待大自然不也是如此嗎？過去人類做了許多建設，但都是悖逆大自然的法則，因而造成大自然的反撲。現在人類已慢慢懂得應該順應大自然，而不是試圖改變它或破壞它。

當你的心態能徹底轉變為接受市場波動，你就會慢慢了解它，進而改變自己投資的方式及原則。不再以價格做為投資的依據，而是價值。

以往因為以價格為投資的依據，所以當市場一有波動，就會對你的投資決策帶來困擾，你必須因應做出判斷與決定，結果就是經常發生錯誤。

未來改以價值為投資的依據後，你就會和巴菲特一樣，認定公司價值才是投資時的主要原則，市場波動只是讓你檢視股票市場是否有人因為市場波動造成股價漲跌而做出傻事 — 低價賣出有價值的股票。若有，你將全力買進，順勢而為，不再像以往一樣做出傻事。