由於沒有掌控馮玉祥,而同盟軍又未能照計劃改為紅軍,因此中共總前委由於在此事件中沒有很好利用局勢，也沒有及時和馮玉祥決裂，被中共中央嚴厲批評。原中共張家口特委成員及中共華北政治保衛局派往張家口的主要幹部或被撤職或被調離。負責和馮玉祥直接聯繫的張慕陶先被撤銷工作，後在獨石口以師為單位召開的黨員大會上，被戴上右派帽子，開除黨籍。同時被開除黨籍的還有王霖、尹心田、周茂蘭和賈振中。

而方振武對共產黨既沒有接觸也沒有什麼好感。當時方振武受劉桂堂湯玉麟等人的影響，他觀點是直接打到北平去，討伐蔣介石。而吉鴻昌的中共前委書記柯慶施說中共中央命令是：去河北省中部建立蘇區和紅軍，實現紅軍在北方的第一個武裝割據勢力。方振武不願意和共產黨合作，表示各自分頭行動。於是1933年8月24日，中共在此次察哈爾事變中，終於走到前臺。中共前委在張北縣召開了軍事會議。會議決定，正式公開共產黨在抗日同盟軍中的組織身份，並成立革命軍事委員會。常委由柯慶施、吉鴻昌、張幕陶、宣俠父、許權中等7人組成，柯慶施任書記，吉鴻昌任總指揮。同時決定部隊西開商都，然後出呼和浩特，再南下蔚縣，實現中央意圖——在河北省中南部地區建立新蘇區。

民國22年8月26日，吉鴻昌和方振武分道揚鑣。吉鴻昌率領3000多人試圖去商都同抗日同盟軍高樹勳會合，建立蘇區。但是高樹勳已經歸附中央，並且連同晉軍出兵攔截。吉鴻昌先鋒部隊被晉軍趙承綏攔住，又有300人在戰鬥中投靠中央。蘇區無法建立，吉鴻昌無奈，只得回去找方振武，一同進攻北平。他們還提出了10月4日攻進北平城的口號(10月4日是當年的農曆八月十五，當時提出的口號是「八月十五打到北平吃月餅」)

中共前委領導十八師為一路，吉鴻昌的五師與教導隊為一路，方振武部為一路，3路分別東進。部隊向懷柔、昌平、順義的中間地帶集結。9月6日，宋哲元派人警告方振武，讓其把軍隊交給中央。9月9日，在獨石口，抗日同盟軍與從熱河退敗下來的熱河軍湯玉麟部、劉桂堂聯合，南下進攻北平,同盟軍推舉方振武為總司令，湯玉麟為副總司令，吉鴻昌為左路軍總指揮，劉桂堂為右路軍總指揮，以方振武、吉鴻昌部隊為第一路；以劉桂堂部為二路；湯玉麟部為三路。方、吉率部南下後，湯部遵約行動。9月10日，吉鴻昌，方振武，劉桂堂正式把抗日同盟軍改變為「討賊聯軍」又叫做「東亞聯合同盟軍」，要求攻下北平，討伐蔣賊....

在此同時,劉桂堂因懼於中央軍的軍力,因此致電北平軍分會,就任察東游擊司令，在獨石口、雲州、赤城一線阻擊湯部南下。9月中旬，以方振武、吉鴻昌部隊經鎮安堡沿黑河直奔懷柔、密雲,9月21日，他們佔領按照塘沽協定只有中國員警駐守的非武裝區懷柔和密雲。日本飛機投出傳單，限定討蔣聯軍三日之內離開，不然派兵剿滅。吉鴻昌他們果然在三天內離開這些地域。9月底，抗日同盟軍進入昌平。10月1日晚上，連夜進攻十三陵的老君堂山口，次日凌晨攻下老君堂山口。隨即進攻昌平縣東門，久攻不下，部隊向大湯山、小湯山轉移。此時連中共前委書記柯慶施都以赴北平彙報工作為由，私自離開討賊聯軍逃走。10月6日，國民黨129師、130師等5個師，對抗日聯軍進行合圍。在國軍大部隊的圍擊之下,同盟軍仍於10月8日晚占領小湯山，但作戰部隊只剩2000餘人。10月10日晚，抗日同盟軍撤出小湯山，經高麗營向通州撤退。討賊聯軍在中央軍威懾下不斷嘩變。熱河軍此時宣佈不再和吉鴻昌合作。最終吉鴻昌和方振武部下只剩下一千來人，吉于。10月11日下午，國民黨商震部向抗日同盟軍發起進攻。10月12日，國民黨軍隊將抗日同盟軍完全包圍。此時,討賊聯軍的楊靖宇部隊,脱離了同盟軍的掌控.同盟軍已如風中殘燭...

10月15日,吉鴻昌等人要求談判,商震應其要求,與牛欄山談判,商震一見方振武,只惋惜道:叔平兄,你為何要做這叛國的糊塗事呢?

方振武只苦笑道:啟宇兄,中央要怎麼處置我?

商震只笑道:放心吧,我會安排的.

16日,商震與北平商會會長冷家驥,來到同盟軍總部,宣佈既往不究,同盟軍營以上幹部送到保定軍校受訓，其餘部隊由晉軍32軍收編，傷患全部送到北平陸軍醫院救治,商震對方振武道:我以私人名義,送你旅費三百萬,讓人送你到國外養病冶傷.

方振武道:我背叛國家,理當受審,你讓我出國,難道不怕總司令找你麻煩?

商震道:叔平兄,我們多年為友,我不可能眼睜睜看你送死,這點擔當我還有,放心吧.

方振武滿懷感激,收下旅費,由商震派人護送主香港...同時回到北平軍分會向何應欽請罪...

何應欽只歎口氣,道:你不用請罪,其實總司令也有令下來,要保全方叔平,我也正想護送他出國...

商震滿懷感激,道:吉鴻昌要如何處置?

何應欽道:看在馮老帥的面子上,就放他一條活路,只是他要離開部隊,不準再帶兵...

吉鴻昌在商震、何應欽的安排下,離開部隊,去了天津法租界,民國23年初，由王世英介紹，秘密加入中共。之後，吉鴻昌成立了「中國人民反法西斯大同盟」，並建立有馮玉祥、李濟深、方振武、任應歧等反蔣力量代表在內的大同盟中央委員會。吉還和宣俠父等創辦了《民族戰旗》雜誌，作為大同盟的機關刊物。吉鴻昌以大同盟為基礎，繼續從事兵變和策反中央軍等工作。3月，吉鴻昌和南漢宸、宣俠父、任應岐等制定了中原暴動計畫，擬把當時正在江西參加「剿共」的吉鴻昌舊部兩個師的兵力拉回河南，再和地方民團組織聯合起來，組織十幾萬人的中原暴動。

6月，吉鴻昌、南漢宸秘密與西安楊虎城取得聯繫，並得到楊虎城的援助。吉鴻昌積極籌資購買武器，進行武裝反蔣的準備工作。吉鴻昌還親自約見原西北軍中具有反蔣思想的蘇雨生、刑肇棠、雷中田等人來天津，由天津地下黨組織集中進行開展秘密武裝鬥爭的訓練，然後派往西北、豫南、豫西、安徽等地，組織武裝，作為紅色火種。

面對吉鴻昌第四次可能的兵變，國民政府再也不能坐視。軍統老大戴笠親自部屬暗殺活動，並且終於在1934年11月9日晚，趁著吉鴻昌同廣西李宗仁的代表，北平中共代表秘密會談反政府計畫時，開槍將其刺傷。負傷的吉鴻昌被法租界工部局逮捕，送往法國天主教醫院。法國巡捕在吉鴻昌住宅裡面搜到了大量的秘密資料和一些武器，這些都成為之後對吉鴻昌不利的證據。後來被法國方面引渡給國民政府，關押在陸軍監獄。1934年11月24日被軍事法院以叛黨叛國罪下令槍決，年僅39歲。

吉鴻昌死前,留下了詩一首:

恨不抗日死，

留作今日羞。

國破尚如此，

我何惜此頭。

是後悔?是歎息?只有天知道了,轟轟烈烈的抗日運動,以此不名譽的收塲,亦令人為之歎息....