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p.262，說到輸家均分輸家損失，凡是同意這句話的人都不應該採取「平均成本投資法」〈dollar-cost averaging〉。

什麼是平均成本投資法，為什麼它是另一種形式的均分輸家損失？

弄臣網站上有篇文章描述平均成本投資法如下：

在起伏不定的市場，平均成本投資法可以是一個自保的好方法。實際做法是定期定額投資於一支股票，不論價格漲跌，逐漸累積持股…..。這個方法的妙處在於股票下跌的時候，你買到更多的單位，股票上漲時，你買得較少。

傳統智慧認為平均成本投資法是極好的投資方法。它通常從薪水提取固定金額投資於股票。用薪水買股票是種平均成本投資法，因為每個發薪週期的投資金額相同。

聽起來很有道理？事實上，只要投資的價格持續上升，平均成本投資法確實可以獲利。在牛市，每次價格下跌都是個機會，誠如弄臣所言，“妙處”在於投資人在“回檔期”可以買進更多股份。

p.262，平均成本投資法對跌跌不休的投資不大靈光。

p.262-3，1989年日經指數漲破4萬點，15年後它還在1萬2000點附近徘徊。p.263，所以，過去15年一直用「日圓平均成本投資法」買日本股票的投資人，實際上等於均分輸家損失；換言之，擁有越來越多更不值錢的投資。…..

在不斷下跌的市場，平均成本不啻是肉包子打狗。

果真如此的話，為什麼平均成本投資法這般流行？答案是一輩子在牛市度過的蜥蜴腦喜歡平均成本投資法。事實上，緬懷過去的蜥蜴腦喜歡任何在過去有效的方法。…..

平均成本投資法是個牛市策略，它好比帶著彈弓進森林打松鼠。只要不出現兇猛的大熊，用彈弓打松鼠很管用。因此，用平均成本投資法買美國股票是種看後視鏡投資的方法，它在過去美國歷史上一向是絕佳策略，但不表示未來它還是一個獲利策略。

p.264，在更久遠的年代，消息傳到投資人耳裡需要很長時間。…..

人人都可以靠收看CNBC和收聽盈利報告變成羅斯查德嗎？

答案是大多數人不能，儘管現行法規使公司很難選擇性地發布消息，但等到大多數人獲悉消息時，交易已無利可圖。

p.265，投資人犯下的最大錯誤是根據新聞進行交易，也許我們所能犯的第二大錯誤是聽信新聞，人很難做到不理會資訊。〈三條魚附註：這就是“效率市場假設”的『半強勢效率』假說，它主張你無法利用任何公開資訊打敗市場。〉

卡恩曼和塔佛斯基做過一項著名實驗，顯示無用資訊對分析的影響。〈三條魚附註：原始版的「琳達問題的連詞謬誤」也是這兩位教授提出的，參見蜥蜴腦1-3，原書p.22。〉這項實驗請受試者估計非洲國家占聯合國比率，受試者開始猜之前，先在他們面前旋轉一個類似輪盤賭的輪子，由此產生一個隨機數字。如果人是理性的，那麼隨便旋轉輪子產生的無用資訊，不會改變他們的分析。

結果證明受試者無法忽視這個資訊，看到輪子轉出高數字的人，猜測的數字比較高，反之，則比較低。

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