夠了（enough）

JohnC. Bogle著‧陳雅汝譯‧早安財經文化公司出版發行

1.美國金融體系的遊戲規則，作者將之稱為「簡單算數鐵則」；金融市場所產生的利潤，減去金融體系的費用，就等於投資人實際上拿到的淨報酬。金融體系拿走的越多，投資人賺到的越少。

2.作者曾對畢業生講，要注意以下三點：（1）企圖從客戶的身上搾取價值，日子一久，就會越來越難搾取；最後，會玩火自焚；（2）當你想要儲蓄退休老本而開始投資，你一定要記得把金融體系所搾走的費用降到最低；（3）進入行業，一定要擁護該行的專業價值觀，永遠要把「服務客戶」，當做最首要任務。

3.作者認為基金經理人賺到天價酬勞是一種「不對稱」（asymmetry）的結果，一點都不公平，因為賭輸的經理人不用付出什麼代價。（美國金融業所收取的費用，與所帶來的價值是脫鈎的）。

4.金融業賺走的費用太多了，卻沒有為投資人創造夠多的價值；作者認為為了社會大眾和投資人的權益，我們一定要改革金融業。

5.專業的基金經理人鎮不住無知的投機散戶，就可能會被逼得放下投資，改搞投機，到最後成了「投機客」（Speculator）。

6.金融市場需要「投機客」，也需要「投資者」，二者必須取得平衡；今天金融市場之所以如此動盪，正是因為人們打破了這個平衡，才因此付出代價。

7.作者認為他一生的成就，不是因為他很聰明，而是靠著常識和簡單，他具有「一種很單純的能力，可以看見明顯的答案」。

8.目前複雜的擔保債權憑證和結構性投資工具（structured investment vehicles，簡稱SIV）及衍生性金融商品，這些工具的市值規模與成交量，已超過了真正的投資。金融業靠衍生性金融商品的創新，收取了鉅額的費用。

9.作者認為獲利最好的投資，其實是最簡單、最穩健、成本最低、課稅最少的。作者支持創新，但是只支持那種明確、一貫，能夠預測市場、低成本的創新，那種能把風險創到最低，也能夠清楚解釋風險本質和嚴重性的創新。

10.最好的企業成長策略，一定是把「為客戶提供優良的服務」擺在「盈餘目標」之前。「成長」一定要順其自然，不能揠曲助長。

11.「算計」必須擺在「信任」之後。「信任」是一切，因為成功取決於顧客的信任、員工的信任，做人沒有「誠信」，沒有人會信任。

12.最令人不安的一件事，是「專業」機構，慢慢地變種，成了以「商業」活動為主的企業。

13.《戴達勒斯》雜誌對「專業」下了一個定義，認為有以下六特徵：（1）忠於客戶的權益，以及整體社會的福祉；（2）擁有淵博的學識與專業知識；（3）有一套特殊的專業技能、實務與表現；（4）有成熟的能力，能在道德不明確的情況下，依誠信正直做出道德判斷；（5）做事有條理，能從經驗當中學習；（6）能發展出專業社群，確保實務上和專業上教師的素質。