前言：

全球股災導火線在歐洲央行，救市卻被解讀為歐洲經濟極度惡化，加上美國總統歐巴馬幾乎搞砸美國國債問題，歐美領導人盲動，引爆全球金融市場信心危機。

現在看來，美國下半年景氣恐難恢復，明年也不會好，而即使如此，預料美國不致貿然推出第三波量化寬鬆政策（QE3），因為歷經QE1、QE2之後，再推QE3恐怕沒有效果，還會造成美元貶值、國際原物料漲價。

美股重挫，是投資人對於決策者不滿情緒的過度反應，其實美國景氣不好也不壞，各項經濟數字沒那麼糟，符合溫和復甦的經濟情勢，因此市場應不會繼續惡化，不必過度悲觀。

美國聯準會下周二(8/9)開會，預料不會做出重大決策。關鍵在於八月底舉行的「全球主要國家央行總裁會議」，各國在此協調出共識，國際金融市場才能回歸正軌。

全球股市劇烈波動的原因：

‧赤字疑慮

白宮和美國會的債限和減赤協議沒有趕走不確定的烏雲。最大問題是：政府哪些支出會挨鍘？國防包商、州政府、失業工人等許多部門坐立不安，不曉得預算鍘哪天臨頭。哪些項目要砍？年底才會定案。開發公司Stuart Frankel機構銷售總監格拉索說，一切陷入不確定，市場本來就不喜歡模糊。最近金漲股跌，原因在此。

‧美國經濟走緩

美國經濟再度逐漸失速，可能重陷衰退。當局最近下修ＧＤＰ數字，說首季只成長百分之○點四。這下修還顯示衰退比原先說的要深。連串新數據顯示第三季將繼續走緩。「ＵＢＳ投資銀行」首席證券策略師戈魯表示，美國經濟數據崩潰其實已從二月中旬開始。就業數據最重要，就業不好轉，經濟談不上真正復甦。

‧歐元區驚悚

美國債限協議公佈次日，西班牙和義大利債券殖利率勁升至十四年新高，投資人再度注目歐洲債務危機。歐盟執委會主席巴羅索呼籲會員國盡快落實抗危機措施，此外沒有提出任何立即緩解危機的辦法，但他承認投資人日益擔心歐元區沒有能力因應日益嚴重的危機。

‧美國企業獲利岌岌可危

歐洲不管進一步走緩或筆直摔陷入衰退，都會嚴重影響至今表現不錯的美國企業獲利。此外，跡象顯示全球經濟正在減緩，而這會減弱對美國產品的需求。

‧消費者縮手

就業市場虛弱和工資停滯，逼美國家庭縮減開支並增加儲蓄，進一步削弱對產品和服務的需求。占美國經濟活動七成的消費者支出六月下降百分之○點六，是二○○九年九月以來首次減少。前財政部官員艾特曼說，「這是非常不好的徵兆」。

各大公司因應全球股市劇烈波動的對策：

世界政治領袖因應歐洲債務危機和美國經濟困境的能力普受懷疑，標準普爾(S&P)500指數吞下2008年11月以來最大的一周跌幅。美股5日收盤回穩、三大指數5日漲跌互見，但擁抱現金的做法，看來短期內還會持續。

在投資人看見相關方面拿出可信的計畫來處理希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙債務危機之前，市場將繼續劇烈起落。理財專家則說，美國府會為債限問題連月惡鬥，令人懷疑美國各黨有沒有本事合作為美國經濟打造一條跳線。

「新墨西哥州公務員退休協會」投資官梅維評論美股本周的滑勢說，她對美國經濟愈來愈不樂觀，計畫將協會的116億美元持股局部脫手，把協會的現金儲備增加一倍，成為二億美元。她說，她管理的這個退休基金過去從來不抱現金。

有意減持股票者不只有她。8月3日為止的一周裡，散戶大約從美股共同基金抽走75億美元，寫下2010年8月中旬以來的一周抽資新高。

多位交易員也說，歐洲金融機構眼看主權債務難題難解，也在脫手美股來加強現金儲備。

已經囤積1兆2000億美元現金的美國企業更不在話下。在一次投資人視訊會議上，大都會人壽投資主管戈拉特說，大型保險公司「最近多存了數十億美元現金」。他說：「我們認為，在今天這樣充滿不確定的環境中，這是明智之舉。」

企業界現在忙著把錢存入美聯邦存款保險公司(FDIC)提供無限擔保的無息帳戶。無息但安全。

其中一個企業是做電視玻璃的康寧公司，存了10億美元。司庫洛格斯說，債限爭議已暫告一段落，但那10億美元要繼續存在那裡，「不必再擔心市場變動」。

全球最大的基金託管銀行紐約梅隆集團，被現金存款潮淹沒，已經開始收存款費。

全球經濟前景╱林向愷：不樂觀

歐美經濟疲弱，二次衰退疑慮再起，影響投資人信心，8月5日美股三大指數同步重挫。台大經濟系教授林向愷認為，美國失業率不降反增，前兩季經濟成長率不到0.5%，加上美國日前達成削減赤字與提高國債上限的協議，支出縮減又減少振興經濟的力道，雖然情況不致如2008年金融海嘯這麼壞，但經濟復甦與大家預期的落差很大，顯示美國景氣正處於二次衰退中。

林向愷說，目前沒看到任何數字指向復甦，尤其失業率居高不下，經濟不樂觀。下半年全球情況是否會好轉？他認為下半年不確定性更高。美國的失業問題有待解決，又加上支出削減的負面影響，而歐元區各國債務問題又是無解，大陸指標看起來雖然經濟成長率高，但仍較之前低，且都是靠投資支撐，內需很難帶動。

中央銀行對全球股市劇烈波動的因應對策：

基金資產配置受衝擊，恐引發新一波全球資金移動潮。

歐債、美債危機引發全球股災後，標準普爾公司 (S&P)今天開出第一槍將美國主權評等由AAA調降至AA+，等於宣告目前全球仍擁有AAA債信國家已由17國降至16國，其中美洲只剩下加拿大一國; 亞洲仍只有新加坡; 大洋洲僅紐、澳兩國，其他的12國都在歐洲。但因美債降評勢必衝擊到基金的資產配置，恐將引發新一波全球資金移動潮。

面對今早美國主權評等遭降評一事，中央銀行總裁彭淮南上午再次邀集相關主管加班開會因應。央行上午表示，央行外匯存底首重「安全性、流動性、收益性」，央行隨時密切關注國際金融局勢，早有因應防範動作，請國人放心。

至於央行外匯存底中近1600億美元的美債部位，是否會因為美國主權評等由AAA降至AA+，被迫要求大舉拋出，對此央行上午鄭重回應，這部分是屬於央行外匯存底操作的內規，不便對外奉告。只是面對近日韓國央行、泰國央行的外匯存底中相繼增加黃金準備，是否會對台灣央行形成一種示範，央行上午表示，尊重各國央行的動作，台灣的央行也一定會兼顧到外匯存底的安全性、流動性、收益性，目前看來，美國債券仍是相當安全的。

據了解，目前美國國債中高達68.5%的比重都是由美國人或美國機構法人持有，海外投資人持有比重約31.5%，其中大陸持有最多，高達1.45兆美元，占美債的8.1%，台灣持有金額僅約1,500億美元，但占目前台灣外匯存底4000億元近四成，比重仍低於大陸的過半比重。

結論：

作為債權人的大陸、日本、台灣，在按照歷史傳統而言，他應該是具有強大的權力的，但現在全世界發生了債務人美國它實際上有個雙重身份，或者說雙重標準。當它面對希臘主權債劵危機，或者亞洲金融風暴的時候，它就要求這些人進行經濟緊縮，進行赤字的削減，它是從債權人角度非常強烈地要求對方，一定要削減預算，一定要緊縮財政。但是當同樣的問題發生在它自己身上的時候，美國就完全是另外一種態度，它就變成了一種，我負債的時候，我想怎麼幹就怎麼幹，這是極不負責任的做法。

我國應該密切注意大陸如何擺脫美元的這種“綁架”的做法，大陸應該至少有兩點需要去做，第一點，就是加速人民幣的國際化，特別是在對外貿易中間進行非美元貿易結算。就說我的貿易不一定需要美元結算，大陸可以用其它貨幣結算，就像歐元區所做的那樣。

第二點，就是大陸實際上還是不能單打獨鬥，但是靠大陸一個國家的力量還是不行。應該像歐元區那樣，在大陸的周邊組織一個像亞元這樣一個新興體系，綁在一起，在區內貿易，比如說大陸和金磚五國等等，進行大量的這種磋商，能不能構建成為一種新的，符合這種新興國家利益的一種新的貨幣制度安排。我覺得只有把這個做好，才能從根本上逐漸擺脫美元的這種困擾和綁架。

全球股市劇烈波動狀況是有點嚴峻，也不是一時半刻好的了，全球化難免會變成全球一起還債..，這是全球化的代價之一，金融海嘯造成第一波經濟衰退，隨後反彈復甦，但景氣會再次下跌修正。這是因為各國政府在處理經濟復甦期，為刺激成長，先是處於一波財政擴充期間，但隨後政府為了維持中長期財政​穩定，又開始削減財政支出，支出縮減也造成景氣趨緩，目前的正是處於正常的景氣循環期的「收縮」期間內，不是走向「二次衰退」。

想藉投資致富者極多，但成功者不過鳳毛麟角。香港投資大師曹仁超，卻是投資致富最佳案例，赤貧出身的他，靠著投資賺進逾十億元身價，他成功打造財富帳本的過程，值得學習。

「下跌一五％停損」為最高原則，絕不堅持己見、和市場趨勢作對，從此終於走上獲利的康莊大道。

投資人不要隨股市共舞，掌握充裕的現金為要，政府四大基金護盤亦應以此為準繩，要注意持盈保泰，才能因應全球化景氣循環「收縮」期的變局。

美股震盪導致台股狂瀉，有些股民也開始出現各式症狀，精神科醫師提醒，面對股市劇變，應懂得適時抽離、轉換情緒；若憂鬱情緒超過兩周，最好尋求醫師專業協助。