製鞋3雄 中國擴產兩樣情

寶成豐泰不衝量 F-鈺齊產線增50%

2013年04月25日 製鞋3雄在中國擴廠策略大不同。圖為F-鈺齊湖北襄樊廠產線與董事長林文智。錢盈盈攝【錢盈盈╱湖北報導】製鞋代工3雄今年中國擴產策略大不同，寶成（9904）重點放在供應鏈整合而不再衝量、豐泰（9910）數年前已停止擴產，反觀去年才上市的F-鈺齊（9802）正邁入高速成長期，位於內陸省分湖北襄樊的新廠，今年產線可能最多增加50%，凸顯製鞋代工業的成長動能，正從以往的運動鞋轉向高毛利且需求逐漸升溫的戶外鞋。

製鞋代工業龍頭寶成認為，今年初總體經濟雖有溫和復甦趨勢，但仍無法排除歐債危機及美國財政問題等後續變數，且儘管中國內需市場長期發展空間可觀，但成長幅度不明顯，因此在製鞋業務上將持續推動供應鏈垂直整合，以不斷提升整體營運效能。

寶成聚焦垂直整合

從2009年至2012年，寶成的中國產線從211條降至204條，同期中國產能佔總產能也從近50%降至40%。去年寶成國際集團執行長蔡佩君曾表示，為因應中國工資上揚，寶成希望在3~5年內將中國生產比重，從40%降至1/3，增加東南亞比重。

豐泰中國產能佔總產能比重，也從2012年的22%，降至目前的21%，但並非刻意削減中國產能，而是印尼及印度的比重增加，特別是豐泰應主要客戶品牌的要求，今年擴產重點將放在印度，將設立當地第3座廠，估計年產能可望年增逾14%至800萬雙運動鞋。

豐泰放眼印尼印度

法人認為，2012上半年中國基本薪資年增13%，預期今年還將年增近10%，這對寶成的衝擊高於豐泰。不過豐泰主管提到，考量薪資等生產成本，及中國經濟發展拉抬的其他成本，豐泰多年前就決定不再擴充中國產能，預期在未來幾年也不會改變。

 

F-鈺齊戶外鞋得利

然而主要代工生產戶外鞋的F-鈺齊，去年營收及獲利都在第3季落底後，今年不僅將繳出更亮麗成績，且從福建大本營向內陸擴產的腳步站穩後，湖北襄樊廠隨著第1期計劃投產1年多後，在去年第4季已損益兩平，今年隨著生產線由10條增至13~15條，加上客戶下單量增加及平均銷售單價同步攀高，今年為F-鈺齊創造更大成長動能。

法人預估，F-鈺齊今年合併營收可望年增近19%至70億元，增幅高於豐泰的近9%，以及寶成的負值，且觀察3家製鞋代工廠的第1季合併營收，季增及年增均拿出正成長的廠商僅F-鈺齊。

F-鈺齊董事長林文智表示，歐美主要客戶近幾年積極布局中國市場，並將觸角打進2、3線城市，湖北又位於中國地理中心，供應華東、華北、東北或西南市場均便利，因此才會在湖北襄樊設廠，而且襄樊廠是F-鈺齊在中國4座廠唯一還有龐大擴充空間的廠區，未來將成為中國業務加速成長最重要力量。