2013-02-08 01:29 工商時報 楊穆郁整理

　拿2013年全球景氣和2012年比較，目前各方幾乎一致的看好。我認為2013年景氣可望緩步復甦，雖然力道不強，但比2012年來得好，應該是相當篤定的，台灣的情況也是如此。從經濟景氣面來看，金蛇年的台股行情，也應該是會比龍年略微好轉；但由於變數仍多，是以爆發力將不致太強，但龍年的箱型整理區間在金蛇年將往上挪，底部和頂部都會比龍年走高，不過，由於證所稅的影響情況還有待觀察，年度高點先看到8,500點。

　我們估計美國2013年GDP成長率約在2.2％左右，和2012年整體表現相差不大，而歐洲2012年GDP成長率估為-0.4％，2013年雖然仍然以衰退的機率較高，惟估負成長幅度會略見收斂，估計全年約為-0.2％。中國方面，經過去年11月18大順利完成換屆之後，2013年經濟成長率值得正面期待，有機會再見到8％的成長率；

　尤其從過去每次的五年經濟計劃，在第三年都會出現不錯的經濟成長率，而2013年正好是十二五規劃的第三年，所以今年中國經濟表現可以樂觀看待。

　從全球主要經濟體之GDP成長率預估情況來看，美國可望呈現力道不強的復甦走勢，歐洲則沒繼續惡化，但改善有限，而新興市場最具代表的中國，在換屆過後，今年3月行政領導階層還會有新人浮現，經濟發展會朝「穩增長，調結構」的方面前進。這三大經濟體的情況，幾乎都會比2012年情況有所改善，對台灣未來一年是有利的，因此，整個蛇年的經濟面和台股表現，都將會是比較正面的一年，因為國際經濟景氣溫和復甦，對外貿依存度相對較高的台灣，是有點加分作用。

　惟國內的情況，則比較欠缺振奮人心的樂觀預期，由於許多制度的變革，基本上掌聲並不多，老百姓薪資水準一直不見增長，而且還要因應接踵而來的制度變革，內需情況不容易有大幅成長

　的誘因，預計大致上也只是持平的局面。

　我們預估2012年台灣GDP成長率約1.2％，2013年則估計有3.3％的實力，第一季、第二季約在3％出頭，第三季略微拉回，而第四季則可升到3.4％。

　最壞的時間應該已經過去了，今年初可落在打底的復甦區間，但是否如彭總裁所言的U型反轉，還有待觀察，而且目前還沒有看到有激情氛圍，一切只能比較持平看待！還沒有看到值得高度樂觀的曙光。

　蛇年台股預計會比前一年好，若以股價淨值比1.5倍至1.75倍看，預期蛇年台股的高點，可能落在8,400多點，能否衝過證所稅的起徵點8,500點，則視政府政策力道而定，而區間整理的底部，則估計在7,200～7,300點附近。

　至於上、下半年的看法，雖然有人認為下半年會比上半年好，但我覺得由於美國財政懸崖有解，減支則延後，整個國際情勢將有利台股元月行情，預計農曆年前台股不看壞，若此一偏多的氛圍延續到年後，則蛇年前幾個月，股市仍有機會走高，下半年由於變數相對較多，且距目前的時間還遠，還有待後續的變數浮現再做調整。因此，宜把握有利的氛圍，迎接上半年的行情。

　由於蛇年基本面可望從前一年最壞的情況走出，是以投資股市的比率可比投資債市高一點，3、4月之後可逐步留意科技產業，中低階智慧手機、平板電腦、觸控等次產業相對看好。另外，金融股也是蛇年宜留意的類股，並把注意焦點放在極大和極小，極大的前幾家，可望吃到中國業務開放的商機，極小的幾家，則可望成為被併、開放兩岸互相參股的重要標的。