F-鈺齊看好成長動能 明年表現優今年

2012年12月26日

生產NIKE等運動鞋品牌的寶成及豐泰，今年合併營收估年增6~30%，但代工戶外鞋的F-鈺齊明年有機會超前一步。業績看俏

【劉煥彥╱台北報導】3家上市製鞋代工業者今年合併營收表現兩樣情，法人預估，寶成（9904）及豐泰（9910）2大運動鞋代工廠年增約6~30%，並將雙雙創下歷年新高，以代工戶外鞋為主的F-鈺齊（9802）則估計年減17%，但2013年F-鈺齊成長動能有機會超越兩家老大哥，且東南亞及印度將是明年各家廠商的擴產重心。

製鞋代工廠近年合併營收今年全球景氣不佳，NIKE等品牌客戶下單趨於保守，老牌運動鞋代工大廠寶成及豐泰業績成長趨緩，但寶成今年不僅客戶下單單價提升，且因主要子公司裕元工業變更會計年度起始時間，使寶成全年將認列裕元5季營收及獲利。

寶成每股估賺4.2元

加上潤成投資及精湛亞太建設等轉投資事業的挹注，法人估計今年寶成合併營收將年增29.7%至約2704億元，EPS（Earnings Per Share，每股純益）倍增至4.2元。

不過今年基期墊高，及裕元工業回復一年4個季度的會計年度，法人預估，2013年寶成合併營收可能年減18.1%至2212.9億元，EPS也將回落至3.20元。

豐泰印度設第3廠

寶成執行長蔡佩君曾表示，希望在3~5年內將中國生產比重，從約40%降至1/3，並增加東南亞比重。寶成主管指出，今年截至9月底中國生產線數量較去年同期減少20%，越南及印尼則增加7~15%，預計明年可能持續擴展，但腳步可能放緩，對明年景氣展望則要到1月才比較明朗。

豐泰今年前3季合併營收年增5.8%至274.6億元，法人估計全年上看375億元左右，再創年度新高紀錄。豐泰主管認為，明年市場景氣不會太悲觀，但需要每季檢視，但由於運動鞋屬於民生必需品，預期市場變化不至於太大，現階段對豐泰而言，提升效率比衝高營收重要，才能在未來景氣轉好時跳得更高。

目前豐泰生產線分布於越南、中國、印尼及印度，未來擴產應品牌客戶要求只鎖定印度，可能佔比倍增至20%，將新設印度第3座廠，至於越南在幾年前就不擴產，在中國則沒有計劃轉移至內陸省分。

F-鈺齊今年營收減

F-鈺齊今年合併營收估年減17.8%至約59億元，但鈺齊表示，隨著歐美接單轉佳及新客戶增加，本季表現將優於第3季，明年第1季可持續成長，2013年肯定優於2012年，法人估計，明年合併營收將年增7.1%至63.8億元。

F-鈺齊產線分布福建、湖北及越南，明年湖北廠第2期可望投產，並將在越南物色第2個廠址，目前訂單能見度已達明年第2季。