台積電撐起多頭半邊天

2012年11月29日 更多專欄文章台股本周面對下降中的季線反壓，多頭態度轉為謹慎，指數在尾盤才勉強拉高收紅，單日成交量從周一的869.56億元，迅速下降至周三的690.64億元，但收盤指數已連續兩日微幅越過7424點季線反壓，台股周三在美股、陸股收黑之下，尚能維持小紅局面，已是難得。

7417點近期多空關鍵

季線目前扣抵位置在9月5日的7367點，未來1周的5日平均點數為7417點，台股在12月5日前，務必越過此點數，甚至拉大與季線之正乖離，否則靠近12月中旬，季線扣抵點數將迅速往7700點靠近，屆時，季線趨勢下壓型態，將讓依技術面操作者再度怯步，台股反彈後的拉回機率就會提高。

近期觀察重點在大盤是否能帶量順利站穩於並拉大與季線距離，將是指數能否繼續向上挺升關鍵。

至上周五，融券、融資餘額比7.19%，為2009年2月首周來新高，當時全球股市尚處於金融海嘯後的景氣衰退谷底，國內外仍一片悲觀氣氛，台股收盤為4240點。

2008年9月至2009年6月，台灣景氣對策信號綜合分數，連續10個月低於18分代表「景氣衰退」的藍燈區，2011年11月至2012年8月，再度連續亮出10個景氣藍燈，但最近兩個月回到18分（含）以上、代表「景氣欠佳」的黃藍燈區，顯示景氣最惡劣階段應已走過，但10月景氣分數剛好落在黃藍燈最下緣，亦同時隱含景氣弱勢復甦的型態仍未改變。

房地產景氣復甦漸明

隨著房地產景氣復甦態勢越來越明顯，美國消費者信心指數穩步攀高：密西根大學11月消費者信心指數創2007年9月以來新高，一般消費者信心指數亦創2008年2月以來新高。由此顯示，美國民眾已逐漸走出2008年金融海嘯之陰霾。

由道瓊指數與密西根大學消費者信心指數之實證對照觀察，當消費者信心指數處於上升趨勢，美國股市亦呈現多頭循環；近兩個月回檔仍沒有立即由多轉為長空的基本面危機，主因仍受12月底將逼近的財政懸崖所影響，市場將持續受此消息面的起伏衝擊。

台股最大市值的台積電本周股價，再創還原歷年權息後新高，顯示整體量能雖不充沛，績優成長股之企業價值未停滯。台積電以高達2592億股本，融資餘額竟僅有1.44萬張，佔總股本0.06%，反觀外資持股則高達2013.88萬張，持續創新高之中，持股比重高達77.69%。

以該公司近3年的平均盈餘再投資率達8成以上，在過去4季股東權益報酬率24.5%之下，該公司未來3年的每年盈餘複合成長率將高達2成以上，台積電無疑地將成為台股多頭之中流砥柱，在其股價未明顯回檔之前，台股壓回空間將有限。

【獵豹財務長 郭恭克】

年齡：1964年生

現職：

獵豹財務長部落格版主

鉅豐財經資訊執行長

經歷：好樂迪及錢櫃財務長、荷銀投信副總、富邦投信協理、國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長

市場投資及研究資歷：20年

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