8月是台股淒慘的一個月份，大跌902點、跌幅10.4％，創2008年9月金融海嘯以來的單月最大跌幅。導火線是歐美債務引發經濟二次衰退疑慮，最敏感的外資於集中市場賣超高達1923億元，單月外資賣超金額創開放外資投資台股史上最大，即便2008年9月雷曼破產，外資也只賣超907億元。散戶斷手斷腳又斷頭，融資於8月大減387億元，等於現貨賣超967億元，餘額2,365億元創2009年10月以來新低水位，當時指數位置約在7,200點，換言之，散戶自我了斷的底限是7,200點。相反地，融券大增15萬張，空單餘額55萬張，是今年元月以來最高水準。

　今年元月指數在9,000點以上是台股最高，8月指數最低7,148點，空單9,000點不出擊，卻在7,000點大舉出籠，證明買在最高賣到最低的輸家行為，就空單大增研判7,148點落底機率很高。由於除權息旺季即將步入尾聲，沒有融券回補及停券干擾，預料空單將隨著大盤反彈再增加，集中市場融券若突破今年元月的60萬張，軋空效應有機會挑戰8,070點壓力，若進一步達到去年12月的70萬張，大盤更有在未來2個月內挺進至季線8,300點。

　股市沒有絕對的多頭或空頭，多空循環互為一體，8月作多的投資人血流成河，作空的人大獲全勝，但空頭不必太得意，須知融資斷頭後通常是軋空，一旦軋空成功，再配合某種程度的軋空手，台股將大舉反攻，反彈高點很輕易較一般人認為的價位更高。

　然而台股現階段體質仍弱，期待的軋空不易馬上出現。回顧歷史軋空經驗，要有適時的資金寬鬆因子配合，才容易天時地利人和。美國救市三人組，前鋒股神巴菲特在8月25日買進美國銀行力挺美股，主帥歐巴馬總統預定9月5日勞動節宣佈新的經濟振興方案，後衛聯準會主席柏南克在9月20日至21日利率決策會議最具關鍵，若有宣示貨幣寬鬆，將引發台股中期軋空行情。

　另外是我國央行的9月底第3季理監事，從去年第二季來央行已連續5個季度升息，每次升幅半碼，累計0.625％，還有密集公開市場操作沖銷資金，致使代表股市資金動能的貨幣供給額年增率M1B一路下滑，7月份的M1B與M2快形成死亡交叉。若央行9月29日停止升息，是另一個股市資金動能上升的訊號，屆時才能展開軋空。

　當美國聯準會及我國央行動作未明朗化前，台股最好是溫和反彈，今年日本311地震的低點8,070點，由當時的支撐轉為現在的壓力，反彈到8,070點勿盲目追高加碼，而是減碼或換股。日本311地震對國內電子業是很重要的分水嶺，當時誤判供應鏈將斷鏈，下急單積極備料，台股很快回到9,000點形成假性需求的頭部。後來不料陸續爆發歐債危機及美債降評等利空，一下子歐美需求冷卻，那時候備料卻成燙手山芋的庫存，目前電子業普遍的難題是如何打消庫存。因此8,070點是大盤及電子股的重大關卡，恐怕不是短時間所能克服。