‧萬寶週刊 2014/09/26

根據Wealth-X和瑞士銀行聯手調查報告，面對明年美國啟動升息的衝擊，全球億萬富翁平均現金部位高達6億美元，占資產比重逾20％......

【撰文／蔡明彰】

根據Wealth-X和瑞士銀行聯手調查報告，面對明年美國啟動升息的衝擊，全球億萬富翁平均現金部位高達6億美元，占資產比重逾20％。流動資金增加意味許多億萬富翁都在等待更好機會，才會開展進一步投資活動。

明年歐洲、大陸資金寬鬆

哪個市場資金充沛，就是富翁下個目標。回顧2008年金融海嘯美國祭出QE利器，熱錢流向新興市場，在那幾年鎖定新興市場股市皆大賺。去年反應Q E退場使新興市場資金流回美國，美股一枝獨秀。研判明年美國升息致使美股資金成本上升，不易再有大行情，倒是歐洲、大陸2大經濟體貨幣寬鬆，成為全球富翁出手2大股市。

記取金融海嘯大規模救市遺留下來的資產泡沫慘痛經驗，大陸當局迄今不敢貿然實施刺激經濟大動作，只採取微刺激措施。以致大陸總體經濟數據並無具體好轉，依然處於調整結構。但股市是經濟先行指標，即使今年達不到7.5％經濟成長目標，上證指數今年來卻上漲9％，績效甚至比台股來得好。台灣今年GDP估至少成長3.5％，是近幾年最好水準，但明年不易再超越今年，故台股漲幅收斂。相對陸股反應微刺激政策的溫火慢煮，今年不好明年會好，所以漲勢愈來愈強。

聯發科風光不再

馬上展開的十一長假及明年農曆年，是大陸明年經濟是否比今年好的考驗？密切注意台股相關族群的股價反應。十一長假需求以手機、民生消費為2大族群焦點，過去聯發科(2454)是大陸手機需求的最大指標股，目前股價已失守季線及半年線，似乎看不到強大成長。主因大陸競爭對手展訊在中國官方扶持下低價搶單，3G WCDMA晶片以7美元，低於聯發科10美元再次殺價競爭，聯發科雖可以維持大陸手機晶片龍頭，但市占率恐滑落。

大陸供應鏈跌深反彈

大陸PC及手機供應鏈變成股價跌到骨頭的跌深反彈為主，生產塑膠機殼打入聯想Lenovo供應鏈的巨騰(9136)是最佳例子，去年EPS 2.56元，今年估3元，業績並不差，但TDR掛牌不為市場喜愛，今年從25.5元一路下跌至16.15元，跌幅37％，與基本面差距太大。生產小米機行動電源的天宇(8171)情況雷同，Q2淡季EPS虧損0.51元，吃掉Q1的0.56元，由33.5元跌到17.05元，跌幅高達49％。下個觀察小米機觸控最大供應商的勝華(2384)，上半年EPS大賠1.7元，從12.3元直瀉至8.4元，大跌31％。與淨值12.05元乖離3成，似乎也該出現一波強彈，有機會就落在大陸十一長假前。