繼信評機構標普調降美債評等，呼風喚雨的投資銀行也出手，大摩調降全球經濟成長率，由4.2%降至3.9%，並評估歐美國家瀕臨衰退邊緣。這個動作引發二次衰退疑慮，歐美股市領跌，全球股災再起，其中德國股市及科技股的NASDAQ、費城半導體指數接近前次美債風暴低點，破底危機迫在眉睫。

德國是歐洲第一大經濟體，也是僅次中國的全球第二大出口國，剛發布第二季GDP季增率僅0.1%，低於歐元區的0.2%，表示全球經濟降溫使德國出口及經濟受衝擊，原本身為歐元區火車頭，如今經濟表現比整體歐元區更遜色。德國股市8月以來大跌22%，跌幅領先歐股，已進入熊市階段，說明未來歐股將會進一步下挫，歐元區穩定基金規模4,400億歐元將需要提高，原來反對發行歐元債券的德國、法國恐怕要重新考量。

從德國股市熊市得知，下半年甚至明年出口艱困，台灣近三個月以新台幣計價的出口幾乎原地踏步，估計明年出口成長率由15%腰斬到8%。台灣出口有50%比重輸往已開發國家，這方面負面作用很大，不僅壓抑整個台股表現，也使出口大宗的電子股壓力沉重。建議未來選股轉向內需股。

歐美需求減弱，首當其衝是科技產品，荷包縮水使消費者延後購買，廠商為了降低庫存被迫不得已降價求售，傷害毛利率及獲利能力，科技股本波跌勢最重。NASDAQ 8月來大跌14%，費城半導體指數更提早自5月反轉重挫29%。台股電子股今年來跌跌不休，迄今大跌5%，由於過去20年高度依賴歐美市場，如今歐美景氣大不如前，連全球第一大PC惠普都尋求改造轉型，台灣科技業若不找下個出路，恐怕這次災情慘重。供過於求的陰影從第三季開始將持續四個季度，到明年下半年才會有效消化庫存。

主計處今年第二度下修台灣經濟成長率，上次從5.06%小降至5.01%，這次幅度加大砍到4.81%。不過六輕停工、歐美股市下挫、陸客減少、新台幣升值等四大因素未列入考量，故未來主計處仍有再降經濟成長率的可能。

根據主計處今年各季成長率數據，第一季6.55%全年最高，所以2月9,220點應是今年最高點。預測第三季GDP成長率3.48%全年最低，故台股最低點落在8~9月間，8月9日低點7,148是否就是今年最低，或是還有更低，目前外在利空未出盡無法下判斷，但台股尚未出現量縮現象，就技術面研判最後低點還未成熟，不可過早斷定7,148點是底部。

第四季經濟成長率估計值4.17%，高於第三季水準，台股跌深反彈可以預期，加上總統大選因素，有機會做出一波解套行情。若有美國祭出QE3及選前重大政策利多，技術反彈的空間就不小。不過要注意台股年線開始下彎，8,500點將構成第四季技術反彈的沉重壓力。