儘管美債問題暫時解決，但國際債信評等機構標準普爾（S&P）率先開第一槍，將美國政府的債信等級從最高的AAA降一級到AA+，債信展望為「負向」。由於目前各國中央銀行以及基金法人，都限制手中債券之債信評等，因此，美債遭到降評，恐引發全球金融市場的資金大遷徙。

俄羅斯強人普丁總理嗆聲美國寅吃卯糧，是地球寄生蟲。批評太貼切了，美國債多不愁，經濟疲弱，硬著頭皮考慮實施第三輪寬鬆措施（QE3），把自家麻煩向外散播，全球金融市場禍福難料。尚未宣布QE3，美股已跌昏頭引爆全球股災。

因應2008年金融海嘯聯準會動用QE1刺激經濟方案，從11月到2010年3月共計1.7兆美元，購買國債、抵押貸款支持證券等。但美國經濟復甦遲緩，失業率居高不下；緊接又在2011年11月祭出QE2，規模6,000億美元收購長期公債，已在今年6月底結束。

可是死罪可免，活罪難逃，趕在8月2日最後期限國會調高舉債上限，避免美債違約的金融大災難，股市送上斷頭台的死罪可免。但一連串的經濟數據顯示美國為首的全球經濟冷卻，包括GDP、製造業指數、個人支出等，說明經濟失溫下股市將送入監牢數季，活罪難逃。美股走空，指標性的歐洲三大股市德、英、法，及新興市場龍頭巴西、印度、中國紛紛失守年線；在這樣國際股市走空氛圍中，台股跌破年線並創波段低點不令人意外。

回顧QE1，全球金融市場都正面反應而大漲。QE2開始出現分歧，黃金為首的原物料投機炒作成避險天堂，非美貨幣承受印美鈔資金外溢也漲，新興市場及亞洲股市苦於通膨卻下跌，倒是美股自己本身上漲。

統計QE2實施期間，美股道瓊指數上漲13%，巴西股市卻重挫8%，大陸上證指數下跌2%。巴西是地理位罝最鄰近美國的金磚四國，也是感受QE2副作用最深的國家。近日傳出美國可能再祭出QE3消息，巴西股市第一個重挫破底。

市場揣測聯準會（Fed）可能於8月底正式宣布實施QE3，11月啟動，與上次QE2的時程相同。須知投資人有學習能力，QE2出現金融市場分歧績效，有的商品漲有的卻跌，那時候不知道做錯方向；這次大家有備而來提早規劃，將會造成預期心理，黃金漲得更兇，新興市場股市漲不起來。

台股於QE2期間上漲3%差強人意，假設QE3就在11月啟動，台股將會提前上漲反應，不排除8月底宣布時就反應，但也將提早結束多頭行情，明年元月大選前一個月就落幕。

比較各類股於QE2實施期間績效大不同，受美元貶值推升原物料報價影響，水泥、玻陶、橡膠、塑化等漲幅介於15~30%間，是大盤績效的5~10倍。這次台塑六輕停工及亞洲區輕裂廠歲修，有效庫存去化，若再加上實施QE3，可特別留意相關產品價格上漲的塑化股，大選前政策作多及兩岸簽署投保協定，金融股可望成為大盤多頭主帥。

QE2期間金融股適逢2010年6月簽署ECFA後半年利多發酵，大漲15%，擊敗電子股下跌3%的績效。這次於國際股災暫告段落，台股點火金融可能性大，畢竟金融股套牢籌碼比電子來得少。（作者是萬寶投顧總經理）