台股兔年開紅盤受到外資撤離新興市場股市影響，外資轉為大幅調節賣超，大盤連日下挫，週線大跌535點，跌破13週均線支撐始止跌反彈。由於9週KD值從80以上高檔交叉向下，出現了中期整理訊號，這是中長期和長期均線轉為多頭排列格局後的技術性調整，中期雖進入調整走勢，但中長多趨勢不變。

　台股10年均線是長多及長空市場的分界點，在2000年之前一向是大盤拉回修正時的多頭重要防線，但在89年9月跌落10年線後就變成中長期反彈時的壓力，2002年、2004年和2005年雖三度反彈至10年均線之上，但都無法站穩拉回，直到2006年8月始正式站上10年均線之上，10年均線趨勢開始轉為緩升。2008年因金融海嘯影響，大盤再度拉回跌破10年均線，但2009年大盤又強勁反彈，在7月反彈至10年均線並站穩於10年線之上，由於10年線在未來數年都扣抵低指數區，可望正式轉為上揚助漲趨勢，大盤進入長期多頭格局。

　2月份，大盤的2年線向上突破5年線形成黃金交叉，年線、2年線、5年線和10年線等中長期和長期均線轉為多頭排列格局，這是很久以來未出現的中長多線型架構，上一次出現的時間在2008年3月，但那時候只有年線、2年線、5年線形成多頭排列，10年線則呈緩降趨勢，不能算是全面性的多頭排列格局，因此2月份中長期和長期線型架構的轉變，意謂中長期展望是偏多的。

　不過，通常中期均線（中長期均線）向上突破中長期均線（長期均線），要形成多頭排列格局，需要經過中期或中長期大漲的過程，才能將原有的空頭格局扭轉為多頭格局，由於累積漲幅不小，因此會伴隨著中期拉回整理走勢，緩和指數和中長期均線過大的正乖離後，再展開另波中長期漲勢。同樣的，當中期均線（中長期均線）向下跌破中長期均線（長期均線），要形成空頭排列格局，需要經過中期或中長期大跌的過程，才能將原有的多頭格局轉變為空頭格局，由於累積跌幅不小，因此會伴隨著中期反彈走勢。

　此次年線、2年線、5年線和10年線能形成多頭格局，是指數由7032低點上漲至9220點，大漲了2200點所致，因此會併隨著中期拉回調整走勢，緩和和中長期均線過大的正乖離。如2006年3月時，年線、2年線和5年線形成多頭排列格局，指數先由6613點上漲至7476點，但隨後由7476點拉回至6232點，進行了約3個月的調整後，再一路大漲至9807點，因此從歷史的軌跡中可得知，雖然中長期和長期均線形成多頭排列格局，中長期走勢看好，但大都會出現中長期漲多後的中期調整走勢，2月份大跌走勢似已驗證了歷史上的技術慣性。

　12月均線（年線）還有5個月扣抵8000點以下指數區，2年線則是扣抵7000點以下低指數區，5年線也是扣抵7000點以下低指數區，10年線則是扣抵6000點以下低指數區，表示年線、2年線、5年線和10年線至少至8月前都可維持多多頭排列格局，因此2月份雖出現中期整理走勢，但中長期趨勢依然偏多，中長期均線多頭排列，也可發揮中長線保護中線的效果。

　此次台股拉回修正整理，主要是受到外資從新興市場撤資波及，但外資從新興市場撤資已有減緩現象，新興市場股市也漸回穩，重要的是今年市場看好台股的因素，如經濟成長率逐季上升、兩岸ECFA效應持續發酵、上市公司獲利持續成長10%，及高配息題材、總統大選前一年政策偏多有利股市上漲等，並未因外資抽離新興市場而改變，而且歐美股市及陸股表現仍不錯，台股中長多趨勢仍未改變。

　9000點至9300點間，為2008年總統就職前後的套牢區，9300點以上更面臨了金融海嘯時的高檔大套牢區，大盤反彈至9000點以上，遇壓進入高檔震盪，成交量卻未能放大配合，續漲空間原本就會受限，與其久攻不上，不如順勢拉回整理，路才能走的久。本週大盤又反彈至13週均線之上，週指標也都守在50之上，整理態勢不弱，但日成交量都在1200億元上下，上攻動能稍感不足，短中期震盪區間暫看8600點至9000點間，如成交量還是未能放大，逢高宜先減碼弱勢股或頭部壓力沉重的個股因應。